中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅收窄 但仍有下滑的風(fēng)險(xiǎn)

　　從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)可以看到，一季度國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)總利潤(rùn)同比下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)，但一季度與今年前兩個(gè)月相比，呈現(xiàn)出利潤(rùn)降幅收窄、利潤(rùn)率上升的特點(diǎn)，這或許暗示著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)已見底。

　　根據(jù)官方最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年一季度，中國(guó)工業(yè)企業(yè)累計(jì)利潤(rùn)同比降幅比1-2月份收窄了1.5個(gè)百分點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率比1-2月份提高了0.28個(gè)百分點(diǎn)。從整體上看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)跌幅縮窄，企業(yè)盈利有所改善，化纖、有色、家具制造業(yè)的漲幅居前，而國(guó)企、外資、股份制企業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn)。

　　華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，一季度的數(shù)據(jù)反映出目前國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。他說(shuō)，“兩會(huì)之后，國(guó)家財(cái)政刺激力度開始加大，而中國(guó)的短周期模式很明顯，一旦財(cái)政刺激發(fā)力，國(guó)內(nèi)的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)很快就回升了?！?/p>

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士分析稱，3月份中國(guó)工業(yè)利潤(rùn)降幅收窄是由多重因素共同作用的結(jié)果，主要原因是原材料價(jià)格降幅加大、石油加工等行業(yè)好轉(zhuǎn)、投資收益上升、財(cái)務(wù)費(fèi)用下降。

　　原料價(jià)格的下降增加了企業(yè)的盈利空間，3月份工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降4.6%，降幅與今年1-2月份持平，而原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降5.7%，降幅比1-2月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。而原油庫(kù)存逐步消化、原油價(jià)格變動(dòng)的滯后效應(yīng)等因素也增加了石油加工業(yè)的利潤(rùn)。

　　此外，3月份企業(yè)投資收益同比增加77.7億元，拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少65.9億元，相當(dāng)于拉動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)因素也為3月份工業(yè)利潤(rùn)降幅收窄貢獻(xiàn)了力量。

　　自2012年3月以來(lái)，中國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI 已連續(xù)30多個(gè)月出現(xiàn)下降，雖然CPI指數(shù)大體上企穩(wěn)，但PPI指數(shù)持續(xù)下滑還是給中國(guó)工業(yè)企業(yè)蒙上了陰影。從2013年二季度至今年3月，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速與利潤(rùn)總額增速持續(xù)下滑，工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額在今年前三個(gè)月也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

　　民生證券研究院宏觀研究員李奇霖告訴界面新聞?dòng)浾?，中?guó)工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降主要有兩個(gè)方面，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，企業(yè)產(chǎn)品賣不出去；二是通縮壓力導(dǎo)致賣出去的產(chǎn)品價(jià)位不高。所以，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入遭遇了量與價(jià)的“雙殺”。

　　去年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以7.4%的低增長(zhǎng)速度運(yùn)行。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)樓市也持續(xù)低迷，從2013年1月至今年2月，全國(guó)房地產(chǎn)投資開發(fā)增速持續(xù)下降，但值得注意的是，從去年年底開始，降幅開始收窄，今年1、2月份逐漸持平。

　　兩會(huì)后，政府采取了一系列的調(diào)控措施，一些地方也啟動(dòng)了全方位刺激樓市的模式，這些措施都對(duì)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定的作用。今年一季度，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)。

　　華融證券最新的一份研報(bào)預(yù)測(cè)，二季度國(guó)內(nèi)將進(jìn)入開工、施工旺季，油價(jià)下跌將繼續(xù)對(duì)相關(guān)行業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生積極作用。此外，股市大漲、企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用支出減少也令企業(yè)投資收益增加，預(yù)計(jì)二季度穩(wěn)增長(zhǎng)力度增加，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　俞平康認(rèn)為，中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)在四月份就能見底，從長(zhǎng)周期來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)已經(jīng)對(duì)其供給作出調(diào)整，國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)開始回升，“一帶一路”等國(guó)家政策的出臺(tái)對(duì)提高工業(yè)的需求也帶去幫助。

　　對(duì)于工業(yè)企業(yè)在接下來(lái)的發(fā)展形勢(shì)，俞平康仍然有所擔(dān)憂。他認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)需求偏弱，工業(yè)生產(chǎn)增速放緩，如果三季度中國(guó)財(cái)政收入減少，到時(shí)也將會(huì)減少財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激力度，或許會(huì)導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑。

　　“但根據(jù)目前的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)供給在收縮，需求在增加，價(jià)格開始持穩(wěn)以及財(cái)政的加碼，這幾方面因素的疊加，中國(guó)工業(yè)企業(yè)在未來(lái)的盈利情況不會(huì)很悲觀?！庇崞娇嫡f(shuō)。

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