4月貸款增長(zhǎng)放緩 M2超預(yù)期增長(zhǎng)

　　人民銀行5月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元；據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，4月社會(huì)融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元；4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%。

　　金融數(shù)據(jù)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的“晴雨表”。人民銀行昨日就單月金融數(shù)據(jù)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度穩(wěn)健。下一階段，人民銀行將把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加快落實(shí)已出臺(tái)的政策措施，積極主動(dòng)謀劃增量政策工具，支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　人民幣貸款增長(zhǎng)明顯放緩

　　“從4月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度穩(wěn)健。”人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，4月末，廣義貨幣(M2)和社會(huì)融資規(guī)模增速分別為10.5%和10.2%，均保持在10%以上的較高水平。前4個(gè)月新增貸款8.9萬(wàn)億元，為歷史同期次高水平；企業(yè)貸款利率為4.39%，同比下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，保持在有統(tǒng)計(jì)記錄以來(lái)的低位。

　　針對(duì)4月份人民幣貸款增長(zhǎng)明顯放緩、同比少增較多的情況，該負(fù)責(zé)人表示，這反映出近期疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素，企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難增多，有效融資需求明顯下降。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，在降準(zhǔn)落地、政策層面著力支持“新增貸款保持適度增長(zhǎng)”的背景下，4月新增信貸總量表現(xiàn)大幅走弱，主要原因在于國(guó)內(nèi)疫情反彈對(duì)投資、消費(fèi)、生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成明顯負(fù)面擾動(dòng)，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處下行過(guò)程，企業(yè)和居民部門的有效融資需求均明顯下降。

　　M2增長(zhǎng)超預(yù)期

　　據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，4月社會(huì)融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，4月社融下滑超預(yù)期，主要受新增貸款下滑拖累。從其他分項(xiàng)看，表外融資同比小幅多增，債券發(fā)行同比少增，股票融資同比多增，結(jié)合4月票據(jù)融資強(qiáng)勁表現(xiàn)，主要反映近兩個(gè)月實(shí)體融資需求整體偏弱。

　　4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%。

　　分析M2增長(zhǎng)超預(yù)期的原因，民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，一是4月降準(zhǔn)落地，有助于提高貨幣乘數(shù)，從而加強(qiáng)了貨幣派生效應(yīng)；二是財(cái)政政策積極發(fā)力；三是去年4月M2同比增長(zhǎng)8.1%，為當(dāng)時(shí)的低點(diǎn)，形成了較低基數(shù)。

　　人民銀行明確下一步政策三大著力點(diǎn)

　　著眼于當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期，疫情和烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。同時(shí)也要看到，我國(guó)發(fā)展有諸多戰(zhàn)略性有利條件，經(jīng)濟(jì)體量大、回旋余地廣，具有強(qiáng)大韌性和超大規(guī)模市場(chǎng)，長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。

　　關(guān)于下一階段的政策著力點(diǎn)，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策的實(shí)施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加快落實(shí)已出臺(tái)的政策措施，積極主動(dòng)謀劃增量政策工具，支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　首先是穩(wěn)定信貸總量。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，宏觀杠桿率會(huì)有所上升，但保持在合理區(qū)間。

　　其次是降低融資成本。充分發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，推動(dòng)降低銀行負(fù)債成本，進(jìn)而帶動(dòng)降低企業(yè)融資成本。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)減少收費(fèi)，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利。

　　再次是強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。督促金融機(jī)構(gòu)全面落實(shí)好“金融23條”，支持受困企業(yè)紓困、暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)、促進(jìn)外貿(mào)出口發(fā)展，靈活調(diào)整受疫情影響較大的居民家庭、小微企業(yè)主、個(gè)體工商戶、靈活就業(yè)人員信貸還款安排。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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