嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，增強(qiáng)宏觀調(diào)控前瞻性靈活性

　　日前閉幕的二十國集團(tuán)G20財(cái)長和央行行長會(huì)議透露出的信息引發(fā)市場(chǎng)普遍關(guān)注。

　　會(huì)上，中國人民銀行行長周小川簡(jiǎn)要介紹了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，并強(qiáng)調(diào)，中國政府高度重視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn)，參照和學(xué)習(xí)國際經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)“影子銀行”實(shí)行有效監(jiān)管。周小川指出，中國“影子銀行”總體規(guī)模不大，但近期增長較快，我們正謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

　　我國當(dāng)前面臨著“影子銀行”體系帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這是監(jiān)管層對(duì)此進(jìn)行監(jiān)測(cè)和分析的重要原因。2010年以來，銀行對(duì)地方融資平臺(tái)的新增貸款有所控制。部分融資平臺(tái)轉(zhuǎn)向“影子銀行”融資，銀行表外理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融加速脫媒。但“影子銀行”融資，存在法律關(guān)系不明確、期限錯(cuò)配嚴(yán)重、資金池產(chǎn)品與投資標(biāo)的不對(duì)應(yīng)、監(jiān)管不到位等問題。

　　來自金融市場(chǎng)的業(yè)內(nèi)人士指出，目前我國“影子銀行”大多集中于幾種形式的融資，包括銀行表外業(yè)務(wù)如理財(cái)產(chǎn)品，非銀行金融機(jī)構(gòu)如信托公司、小貸公司、財(cái)務(wù)公司和典當(dāng)行等，而近期大熱的互聯(lián)網(wǎng)金融也應(yīng)納入“影子銀行”范疇。

　　就目前應(yīng)該如何防范和控制“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)，接受記者采訪的華安證券分析人士指出，鑒于目前業(yè)界對(duì)“影子銀行”定義尚有爭(zhēng)議，首先應(yīng)該明確其內(nèi)涵與外延，并在此基礎(chǔ)上逐步完善統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，以為分析和監(jiān)測(cè)乃至監(jiān)管提供基礎(chǔ)。目前在我國，社會(huì)各界對(duì)“影子銀行”本身的概念不完全統(tǒng)一，而大家比較接受的觀點(diǎn)是，“影子銀行”是在傳統(tǒng)的金融體系以外從事信貸、資金融通等的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)，即“影子銀行”是行銀行類金融機(jī)構(gòu)之實(shí)，卻無傳統(tǒng)銀行之名的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)。因此對(duì)其規(guī)模到底是多大，還需進(jìn)一步明確概念，真實(shí)統(tǒng)計(jì)。

　　其次，對(duì)于“影子銀行”的作用也要有全面客觀的認(rèn)識(shí)，不應(yīng)全盤否定。在今年1月舉辦的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成指出，“影子銀行”對(duì)我們的各項(xiàng)中小金融機(jī)構(gòu)貸款，對(duì)于利率市場(chǎng)化，對(duì)于商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，對(duì)于金融業(yè)監(jiān)管當(dāng)局來說，既是一個(gè)新的課題，也是一個(gè)必須面對(duì)的問題，要積極引導(dǎo)“影子銀行”向好的方向發(fā)展，監(jiān)控有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，更好地為金融平穩(wěn)運(yùn)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　再次，對(duì)一些“影子銀行”產(chǎn)品，監(jiān)管層應(yīng)進(jìn)一步完善其規(guī)范運(yùn)作，引導(dǎo)它有序健康發(fā)展。目前看來，要加強(qiáng)監(jiān)管，提高市場(chǎng)信息的透明度，同時(shí)積極引導(dǎo)投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　而從市場(chǎng)連日來對(duì)“影子銀行”的高度關(guān)注，可以看到目前社會(huì)各界對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，這也與今年宏觀形勢(shì)的異常復(fù)雜有關(guān)。分析人士認(rèn)為，2014年我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較以往更為復(fù)雜，宏觀調(diào)控面臨更多兩難問題。

　　匯豐中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌不久前在有關(guān)新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國未來一兩年內(nèi)存在兩大風(fēng)險(xiǎn)，一是“影子銀行”的急速擴(kuò)張以及相應(yīng)地方債務(wù)期限錯(cuò)配所引發(fā)的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，虛擬經(jīng)濟(jì)快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，也就是所謂產(chǎn)業(yè)空心化的苗頭。

　　如何加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中潛在風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)？有專家表示，第一，要適當(dāng)擴(kuò)大對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的容忍度，客觀看待經(jīng)濟(jì)放緩的原因。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行確實(shí)面臨不少兩難問題，如“影子銀行”體系擠泡沫、去杠桿與防范金融危機(jī)爆發(fā)之間的平衡；穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間的平衡等。但也有積極因素，如去年CPI增長為2.7%，低于預(yù)期，特別是與其他新興市場(chǎng)相比情況較好；新增就業(yè)人口為1300萬，令人鼓舞。隨著結(jié)構(gòu)改革的推進(jìn)，服務(wù)業(yè)在GDP中的權(quán)重超過了制造業(yè)。此外，到目前為止，“影子銀行”規(guī)模和地方債規(guī)模仍然是可控的。

　　第二，應(yīng)加快消除價(jià)格扭曲現(xiàn)象，加快應(yīng)對(duì)金融脆弱性，不斷通過改革解決發(fā)展中的問題。加快金融改革中的利率市場(chǎng)化，使銀行表外業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度降溫，更多轉(zhuǎn)到表內(nèi)業(yè)務(wù)。進(jìn)一步推進(jìn)以減政放權(quán)為主導(dǎo)的市場(chǎng)化改革進(jìn)程，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更好的運(yùn)行環(huán)境。

　　第三，要注意守住風(fēng)險(xiǎn)底線。有專家指出，做好當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融工作必須堅(jiān)持“底線思維”，要高度關(guān)注和積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患和苗頭性問題，如地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能過剩行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行表外理財(cái)、同業(yè)業(yè)務(wù)和票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)和民間借貸風(fēng)險(xiǎn)，國際經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國的溢出效應(yīng)，金融信息安全風(fēng)險(xiǎn)等。

來源：金融時(shí)報(bào)

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