面對“錢荒”治本再難也要堅持

　　銀行缺錢是假，大批實體經(jīng)濟缺錢是真。這充分證明，錢是通過不適當(dāng)?shù)姆绞饺チ瞬辉撊サ牡胤健?/p>

　　6月下旬以來出現(xiàn)的“錢荒”，在激發(fā)市場大幅震蕩的同時，也引發(fā)各方高度關(guān)注。正在召開的第十二屆全國人大常委會第三次會議與會人員紛紛就“錢荒”提出意見建議，央行和銀監(jiān)會掌門人也分別在陸家嘴論壇上間接作了回應(yīng)。怎么看待“錢荒”，如何避免“錢荒”對市場造成過大沖擊，人們從不同角度、不同立場得出的答案全然不同。

　　“錢荒”的發(fā)生，是多種偶然因素和必然因素疊加的結(jié)果。銀行面臨年中考核、需要補交法定存款準(zhǔn)備金等季節(jié)性因素，導(dǎo)致一些資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、信貸風(fēng)險較大的銀行驟然感到資金緊張，這種緊張通過銀行間隔夜拆借利率飆升、理財產(chǎn)品預(yù)期收益率畸高等表征反映出來，目的都是獲得資金，滿足銀行中考要求。但實際上，銀行并不缺錢，仍然凍結(jié)的巨額存款準(zhǔn)備金、信貸規(guī)模仍在擴大就是證明。銀行缺錢是假，大批實體經(jīng)濟缺錢是真。這充分說明，錢是通過不適當(dāng)?shù)姆绞饺チ瞬辉撊サ牡胤健Ｈチ四睦?？通過理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等影子銀行渠道，要么空轉(zhuǎn)，要么進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，要么進(jìn)入地方債務(wù)平臺。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《2012年度中國銀行業(yè)社會責(zé)任報告》認(rèn)為，70%的錢回到了實體經(jīng)濟中。但是，需要厘清的是，短期理財產(chǎn)品顯然不能進(jìn)入實體經(jīng)濟，否則難以應(yīng)對贖回。如果真的進(jìn)入了實體經(jīng)濟，那也只能通過不斷發(fā)行理財產(chǎn)品拆東墻補西墻；此外，即使錢沒有空轉(zhuǎn)，如果只是進(jìn)入了具有信貸優(yōu)先權(quán)的國有企業(yè)或房地產(chǎn)領(lǐng)域，錢的使用效率也是低下的。事實上，這些情況大量存在，而這份報告，也不能證明資金錯配的情況不嚴(yán)重。

　　金融機構(gòu)的職能，原本是支持實體經(jīng)濟增長，防范金融風(fēng)險。而目前的情況是，實體經(jīng)濟至少難以得到普惠式的資金支持，金融風(fēng)險卻在影子銀行的暗影中持續(xù)集聚。

　　面對“錢荒”，有治標(biāo)和治本兩種辦法。治標(biāo)是容易的，央行當(dāng)無怨無悔的“奶媽”，釋放或注入流動性就可以。但是，這不能解決目前資金錯配的難題，相反會縱容銀行危險的經(jīng)營習(xí)慣，導(dǎo)致金融風(fēng)險進(jìn)一步積累。在杠桿化作用下，仍不能放棄陳舊GDP政績觀的地方政府，又會進(jìn)一步擴大粗放的生產(chǎn)活動，加劇目前已經(jīng)嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩態(tài)勢，使環(huán)境再度惡化。這對經(jīng)濟和民生，都將形成威脅。

　　因此，治本再難，也要堅持?！板X荒”發(fā)生后，央行一度“無動于衷”，釋放的就是倒逼商業(yè)銀行改革經(jīng)營思路的信號。當(dāng)然，如果市場反應(yīng)過大，適當(dāng)改善銀行資金面也并非不可行，但不能過度。只有通過嚴(yán)格政策，才能培養(yǎng)出銀行的改革基因，從而達(dá)到盤活存量貨幣的目的，進(jìn)而帶動實體經(jīng)濟向良性方面發(fā)展。從這個角度說，嚴(yán)管金融，不能放松。（本報特約評論員徐立凡）

來源：京華時報

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