讓評級成為互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展的守護神

在中國，在極短的時間內，互聯(lián)網(wǎng)金融就以星火燎原之勢進入億萬人的生活，確立了其在經濟社會中的獨特地位，然而，這一新型金融形態(tài)能否健康發(fā)展并成為國民經濟的積極力量正在牽動著各方面的神經，正在挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的思維方式和金融監(jiān)管制度，正在呼喚創(chuàng)新一種適合互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式。大公作為有強烈責任意識的民族評級機構對此進行了深刻思考和積極回應。

一、對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的認識

金融的本質是由債權人與債務人構成的信用關系，或者說金融就是一種信用關系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是運用網(wǎng)絡技術手段構建的信用關系，它并沒有改變金融的本質。

信用關系的形成是以債權人對債務人的償債風險判斷為前提的，信用風險就是指構建信用關系基石的債務人償還能力的風險。傳統(tǒng)金融通過兩種方式滿足信用關系形成對債務人信用風險判斷的需要:間接融資時，國家對債務人的監(jiān)管是在為債務人信用背書；直接融資時，評級則扮演了信用關系媒介的角色。

互聯(lián)網(wǎng)金融依然必須遵循債權人對債務人信用風險判斷為前提的信用關系形成規(guī)律。那么，現(xiàn)實中互聯(lián)網(wǎng)信用關系是如何建立起來的呢？

1、監(jiān)管缺失，互聯(lián)網(wǎng)債務人不是以監(jiān)管形成的信用進入互聯(lián)網(wǎng)金融世界的。

2、評級缺失，互聯(lián)網(wǎng)債務人不是以獨立第三方評級形成的信用成為互聯(lián)網(wǎng)金融主體的。

3、信息缺失，互聯(lián)網(wǎng)債務人不是以全面、真實、專業(yè)、規(guī)范、及時披露自身償債風險信息形成的信用在互聯(lián)網(wǎng)平臺上進行融資活動的。

三種缺失最終導致的后果是互聯(lián)網(wǎng)債務人真實償債能力信息的缺失，是構建信用關系基礎的缺失，是完全通過債務人對債權人利益回報的口頭承諾建立起了互聯(lián)網(wǎng)信用關系。

可以肯定地講，由三種缺失所決定的違背信用關系形成規(guī)律的互聯(lián)網(wǎng)信用關系隱藏著巨大的信用風險, 這一風險導致的危害將遠遠超出人們的預料:

1、導致互聯(lián)網(wǎng)信用關系泡沫化。缺失真實償債能力信息支撐，債權人僅憑債務人的利益承諾就做出投資決策，由此建立的信用關系是不可靠的;

2、導致互聯(lián)網(wǎng)信用危機。當泡沫化的信用關系數(shù)量達到一定臨界點時，某一個債務鏈環(huán)節(jié)的斷裂必然引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)信用體系崩潰，這一危機爆發(fā)帶有必然性;

3、導致債權人利益受損?；ヂ?lián)網(wǎng)債權債務關系形成不是契約式的，缺乏法律保障，無論發(fā)生任何形式的債務人違約，債權人利益難以取得法律支持的追索，必然成為引發(fā)社會不穩(wěn)定的消極因素。

4、導致國家信用體系動蕩?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與人數(shù)逾億，資金規(guī)模超萬億元，客觀上已成為國家信用體系（由信用關系構成的社會再生產資金流動系統(tǒng)）的重要組成部分，還有與其交集的數(shù)不清的債權債務主體，一旦發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)金融危機，相關債務鏈也難幸免。

現(xiàn)實互聯(lián)網(wǎng)金融風險與其引發(fā)后果的內在邏輯要求我們科學認識這一金融形態(tài)的信用風險形成規(guī)律，找到保障其安全發(fā)展的風險控制模式。

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質要求是，運用互聯(lián)網(wǎng)技術在全社會范圍內解決資金供求信息不對稱問題，極大地提高社會融資效率, 由此形成了其顯著區(qū)別于傳統(tǒng)金融的三個特性:

1、公開性。資金所有者和使用者只有在互聯(lián)網(wǎng)平臺上公開表達各自的訴求，才能拋開解決供求信息不對稱的中間環(huán)節(jié)，快速找到響應者，實現(xiàn)供求之間的直接對接;

2、大眾性。由公開性所決定，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個大眾參與的公共融資平臺，參與的債權大眾和債務大眾構成互聯(lián)網(wǎng)金融的主體和利益攸關方;

3、效率性。大眾對資金供求愿望的公開表達可以快速建立債權債務關系，提高融資效率。

互聯(lián)網(wǎng)金融的特性決定了其風險形成的特殊性:

1、加劇了信用風險信息不對稱。運用互聯(lián)網(wǎng)進行金融交易雖然解決了資金供求信息不對稱，但卻加劇了債務人信用風險信息不對稱，其根本原因是，債務人可以隨意進出互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，對其必須承擔的信息披露責任無任何約束，對其償債能力判斷無真憑實據(jù)，對其違約行為無懲戒手段;

2、信用風險生成速度及影響可超出任何金融形態(tài)。在信用風險信息嚴重不對稱條件下建立的互聯(lián)網(wǎng)信用關系缺乏穩(wěn)定基礎，從而導致信用關系破裂速度快，傳導面廣，危害人群多。
互聯(lián)網(wǎng)金融風險形成特性決定了其風險管控的特殊性:

1、債務人必須承擔向債權大眾公開其信息的責任。債務人

完全是以公開方式進入互聯(lián)網(wǎng)金融平臺舉債的，因此，全面、真實、專業(yè)、規(guī)范、及時地公開披露信息并償還債務是互聯(lián)網(wǎng)債務人必須承擔的責任，是其進入互聯(lián)網(wǎng)融資與債權人構建信用關系的前提;

2、債務人必須接受債權大眾的公開監(jiān)管。監(jiān)控債務人風險是債權人的天然權利，因在互聯(lián)網(wǎng)進行金融交易是以債務人信息披露質量為前提條件，并以此來提高交易效率，唯有依靠以億萬債權大眾為載體的大數(shù)據(jù)力量方能高效清洗債務人信息數(shù)據(jù)，去偽存真，實現(xiàn)陽光下的安全交易;

3、必須引入公正的信用評級。評級的天然功能就是通過揭示債務人信用風險扮演構建信用關系的媒介，因此將市場公信力高的評級機構引入互聯(lián)網(wǎng)金融，運用互聯(lián)網(wǎng)評級技術專業(yè)化地向債權人提供債務人信用風險信息，對其真實償債能力進行公正評判，無疑將是互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展的不二選擇;

4、必須建立黑名單制度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與主體的自我約束機制是建立其健康運行之根本，那么對惡意侵害他人利益的各類互聯(lián)網(wǎng)主體納入黑名單，并據(jù)此形成對其所有經濟社會行為的嚴厲限制，將是控制互聯(lián)網(wǎng)金融風險制造者的利器。

債務人公開信息，債權人公開監(jiān)督，評級專業(yè)監(jiān)控，黑名單公示，四位一體聯(lián)動是滿足互聯(lián)網(wǎng)金融本質要求的信用風險管控模式，其中，評級的作用尤為重要。

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