8月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)呈現(xiàn)積極變化

　　貨幣信貸和社會融資規(guī)模增長處在合理區(qū)間，信貸結構進一步優(yōu)化，市場利率有所回落，匯率雙向浮動彈性明顯增強

　　在經(jīng)歷了7月份社會融資規(guī)模和貨幣信貸數(shù)據(jù)“低迷”之后，8月份的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)全面恢復正常水平。9月12日上午，中國人民銀行同時發(fā)布了8月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告和社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。隨后，人民銀行調統(tǒng)司司長盛松成和貨幣政策司副司長姚余棟接受了本報記者采訪，對統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行了解讀和說明。

　　8月份社會融資規(guī)模呈現(xiàn)四個特點

　　對于8月份社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)，盛松成總結為四個特點：一是人民幣貸款環(huán)比增加較多。當月人民幣貸款增加7025億元，比上月多增3173億元。二是外幣貸款連續(xù)兩個月凈減少。當月外幣貸款折合人民幣減少201億元，比上月多減32億元。三是企業(yè)債券融資活躍度上升。當月非金融企業(yè)境內債券和股票合計融資2164億元，分別比上月和去年同期多397億元和788億元，其中，當月企業(yè)債券凈融資1947億元，分別比上月和去年同期多512億元和707億元；非金融企業(yè)境內股票融資217億元，比上月少115億元，比去年同期多81億元。四是表外融資繼續(xù)低迷。當月實體經(jīng)濟以委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票方式合計融資117億元，比上月多3213億元，比去年同期少7079億元。其中，委托貸款增加1751億元，比上月多增532億元，比去年同期少增1187億元；信托貸款減少515億元，為2010年10月以來的最低水平，比上月多減357億元，比去年同期少增1724億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1119億元，連續(xù)兩個月凈融資為負，比上月少減3038億元，比去年同期少增4168億元。　盛松成認為，直接融資的活躍，有利于資金的合理有效配置，降低企業(yè)杠桿率和融資成本；而表外融資的減少，有助于防范金融風險，增強金融服務實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。

　　廣義貨幣增速有所回落但仍處正常范圍

　　對于8月份廣義貨幣M2和狹義貨幣M1增速等出現(xiàn)回落，盛松成認為有四個方面的原因。

　　一是翹尾因素對M2增速的貢獻率下降。今年8月末，M2同比增速為12.8%，較6、7月份分別回落1.9個和0.7個百分點，M2增速自今年6月份高點即14.7%連續(xù)兩個月回落。今年8月份，翹尾因素對M2增速的貢獻率為4.3個百分點，較上月和去年同期分別回落0.9個和1.0個百分點。剔除翹尾因素的影響，M2增速較上月提高0.2個百分點。

　　二是外匯占款恢復性增長帶動M2增速回升。今年3月份匯改以后，我國外匯市場供求基本平衡，人民幣匯率雙向波動增強，外匯占款自5月份開始出現(xiàn)下降趨勢。今年6月至8月，各月外匯占款的新增額分別為-868億元、-2億元和23億元。近3個月來，外匯占款出現(xiàn)恢復性增長，帶動M2增速回升。

　　三是同業(yè)資金凈運用增加導致貨幣派生增加。今年8月份，金融機構同業(yè)資金運用和來源分別新增5269億元和3575億元，同業(yè)資金凈運用新增1694億元，同比多增1580億元，發(fā)揮了同業(yè)業(yè)務對M2增速的拉升作用。

　　四是一般貸款同比少增導致貨幣派生相應較少。由于一般貸款不需要向金融機構存放保證金，其貨幣派生能力較票據(jù)融資的貨幣派生能力強。今年8月份，金融機構一般貸款新增4447億元，較去年同期少增2730億元；票據(jù)融資當月新增2367億元，較去年同期多增2491億元。金融機構對實體經(jīng)濟發(fā)放的一般貸款較去年同期減少，派生的存款較去年同期相應減少，從而導致M2同比增速有所回落。

　　從M2增速看，當月M2增速盡管有所回落，但仍在正常范圍內。M2增速與宏觀經(jīng)濟指標基本是相適應的，與GDP和CPI增速之和的相互關系處于正常水平。從理論和經(jīng)驗上看，M2增速應略高于GDP與CPI增速之和，一般認為高出2個百分點左右較為適宜。8月份CPI同比上漲2.0%，上半年GDP增長7.4%，M2增速高于二者之和約3.4個百分點。

　　盛松成著重強調，觀察金融運行走勢應更多關注主要金融指標的整體趨勢性變化，而不宜拘泥于單個月的短期數(shù)據(jù)波動。預計未來貨幣供應量仍會保持平穩(wěn)增長，全年M2增速將達到13%的預期目標。

　　信貸總量平穩(wěn)增長結構持續(xù)改善

　　12日公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份不僅信貸總量平穩(wěn)增長，結構也持續(xù)改善。

　　盛松成分析，一是金融機構中長期貸款增長加快，中長期貸款結構不斷優(yōu)化。產業(yè)部門中長期貸款增速總體回升。截至8月末，全部產業(yè)中長期貸款余額同比增長11.4%，今年前8個月，全部產業(yè)部門中長期貸款的平均增速為10.8%。產業(yè)部門中長期貸款增速回升表明產業(yè)投資回暖，金融支持實體經(jīng)濟的政策效應逐漸顯現(xiàn)。服務業(yè)中長期貸款增速總體回升。截至8月末，服務業(yè)中長期貸款余額同比增長15.2%，今年前8個月，服務業(yè)中長期貸款的平均增速為15.3%。產能過剩行業(yè)中長期貸款增速回落，其中的鋼鐵和建材業(yè)負增長。

　　二是“三農”貸款保持平穩(wěn)增長，涉農貸款增速持續(xù)高于各項貸款平均增速。截至8月末，本外幣涉農貸款余額為22.7萬億元，同比增長14.8%，高出各項貸款平均增速1.6個百分點。

　　三是西部地區(qū)貸款增速高于東部和中部地區(qū)。8月份西部地區(qū)貸款余額同比增長16.1%，增速與上月末持平，比東部高4.7個百分點，比中部高1個百分點，信貸資金持續(xù)向西部傾斜，區(qū)域信貸不平衡狀況繼續(xù)得到改善。

　　四是小微企業(yè)貸款增速高于各項貸款平均水平。8月份小微企業(yè)貸款余額14.3萬億元，同比增長13.9%，比大型企業(yè)貸款增速高4.6個百分點，比中型企業(yè)貸款增速高1.9個百分點，比各項貸款增速高0.6個百分點。

　　五是保障性住房開發(fā)貸款快速增長。8月末保障性住房開發(fā)貸款余額為1.02萬億元，同比增長49.7%；1-8月增加2871億元，同比多增1811億元，增量占同期房產開發(fā)貸款的48.7%。

　　銀行體系流動性合理適度

　　對于當前貨幣金融運行情況，姚余棟分析說，總體看，今年以來銀行體系流動性合理適度，貨幣信貸和社會融資規(guī)模增長基本平穩(wěn)，為經(jīng)濟結構調整和轉型升級提供了穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。

　　一是貨幣信貸和社會融資規(guī)模增長處在合理區(qū)間，貨幣信貸總量沒有放水。8月份貸款增長與往年同期季節(jié)性規(guī)律基本一致，社會融資規(guī)模有所減少主要是表外融資大幅少增所致。二是信貸結構進一步優(yōu)化。三是市場利率有所回落，8月份同業(yè)拆借和債券回購加權平均利率分別為3.17%和3.11%。四是人民幣匯率雙向浮動彈性明顯增強，匯率預期分化。銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，銀行柜臺匯率報價區(qū)間由2%擴大至3%。8月末，人民幣對美元匯率中間價為6.1647元，較上月升值0.05%，較上年末仍貶值1.10%。

　　他表示，今年以來我國繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，沒有依靠強刺激來推動經(jīng)濟發(fā)展，而是依靠改革來激發(fā)市場活力，因為池子里貨幣已經(jīng)很多了，不可能依靠增發(fā)貨幣來刺激經(jīng)濟增長。近期信用擴張速度出現(xiàn)一定程度放緩，是經(jīng)濟結構和增長動力逐步調整和平衡、表外融資業(yè)務監(jiān)管加強的正常反映，中國經(jīng)濟在合理區(qū)間運行過程中經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)短期波動是難以避免的。（本報記者許志平 牛娟娟）

來源：金融時報

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