鐵礦石價格是否會繼續(xù)下跌？

　　今年初以來，鐵礦石價格已經(jīng)下跌了近50美元/噸，比去年底下滑了近40%。進(jìn)入9月份，針對今年表現(xiàn)最差的大宗商品―――鐵礦石市場的未來走勢，眾多機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)行預(yù)測，但出現(xiàn)了較大的分歧。部分機(jī)構(gòu)如摩根斯坦利等認(rèn)為鐵礦石價格將在年底反彈，更多的機(jī)構(gòu)則認(rèn)為鐵礦石價格會繼續(xù)下跌。而各方分歧的焦點在于對低價位下礦山供應(yīng)量增減的預(yù)期不同。

　　業(yè)界預(yù)期出現(xiàn)分歧

　　近期，第三方研究投資機(jī)構(gòu)摩根斯坦利、標(biāo)準(zhǔn)普爾、高盛、瑞銀、麥格理、里昂證券，以及礦業(yè)巨頭，紛紛對鐵礦石市場未來走勢作出了一系列預(yù)測。這一系列預(yù)期分為涇渭分明的兩派―――一方認(rèn)為供應(yīng)下降，價格上漲；另一方認(rèn)為供應(yīng)仍增加，價格下跌?！　?/p>

　　9月份，摩根斯坦利發(fā)布報告稱，由于部分高成本的供應(yīng)商停產(chǎn)，鐵礦石價格將繼續(xù)下探至80美元/噸以下，而后在今年底向90美元/噸提升。該機(jī)構(gòu)分析師稱：“我們認(rèn)為，在成本曲線頂端會有大量的供應(yīng)量從市場退出?！睒?biāo)準(zhǔn)普爾分析師認(rèn)為，2015年鐵礦石價格將有小幅回升，但是不會超過100美元/噸。

　　近日，吉布森山鐵礦公司老板吉姆表示，北半球的鋼廠在進(jìn)入冬天之前要補(bǔ)充鐵礦石庫存，所以一般來說每年的第四季度出口情況都是非常好的。

　　以上預(yù)測價格上漲的一方認(rèn)為，由于力拓等全球大型礦商們擴(kuò)大了低成本鐵礦石的產(chǎn)量，拉低了整個市場價格，部分成本較高的礦企已經(jīng)開始減少產(chǎn)量，從而引發(fā)供應(yīng)量的下降，對價格形成支撐。

　　但投資銀行高盛不這樣認(rèn)為。高盛9月份發(fā)布的報告認(rèn)為，由于全球供應(yīng)過剩加劇，鐵礦石價格不大可能會恢復(fù)，并將2014年第四季度的價格預(yù)測下調(diào)了10%，并降低了未來3年的預(yù)測值。該機(jī)構(gòu)表示，2015年全球鐵礦石的過剩量將是今年過剩量5200萬的3倍還多，達(dá)到1.63億噸，因此2015年的價格將降至80美元/噸。供應(yīng)過剩量將在2016年進(jìn)一步擴(kuò)大到2.45億噸，2017年將增加至2.95億噸。

　　9月9日，澳大利亞投行麥格理分析師下調(diào)了五年期鐵礦石價格預(yù)測5%~20%,“2015年成本加運(yùn)費CFR到中國的鐵礦石價格將為92美元/噸”。同樣的，里昂證券在9月份的一份報告中稱，由于澳大利亞和巴西的低成本供應(yīng)量增加加劇了全球供應(yīng)過剩以及需求放緩，鐵礦石價格將在明年下半年下降至75美元/噸。

　　此外，對于大型礦商的擴(kuò)產(chǎn)，業(yè)界還擔(dān)憂是否會出現(xiàn)在其他供應(yīng)商壓減產(chǎn)量后，幾家企業(yè)壟斷大部分市場，從而控制定價權(quán)的現(xiàn)象。

　　礦商一定減產(chǎn)嗎？

　　實際上，就大型礦商篤定地大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)擠退高成本礦商，而搶占市場的這一策略，就有澳大利亞礦業(yè)人士表示了不認(rèn)同。

　　與此同時，一些長期被鐵礦石市場忽略的國家也在繼續(xù)擴(kuò)大鐵礦石出口量，這部分供應(yīng)量不可忽視。

　　從以上雙方的分歧來看，關(guān)鍵點在于對全球鐵礦石海運(yùn)市場的供應(yīng)量看法不同。

　　高盛商品分析師克里斯蒂安表示：“2014年是鐵礦石新增產(chǎn)能終于趕上需求增長的拐點。”而對于業(yè)界目前的主流觀點―――因為價格下降，所以成本高的礦商沒有利潤將削減產(chǎn)量。高盛認(rèn)為,這種觀點是誤導(dǎo)。

　　業(yè)界對于虧損情況下仍在生產(chǎn)的礦企總是報以不理智的評價，但是在鐵礦石領(lǐng)域這一做法實際上是正確和理智的。“因為閑置一個鐵礦項目涉及到大量的成本。”克里斯蒂安稱。高盛表示，只有在維持虧損生產(chǎn)的成本大于停止項目生產(chǎn)的成本時，這些高成本的項目才會完全退出市場，預(yù)計2015年全球?qū)⒂写蠹s1.1億噸鐵礦石產(chǎn)能退出市場。

　　此前，力拓預(yù)計全球其他鐵礦商將在2014年削減1.25億噸鐵礦石產(chǎn)能，這一數(shù)字相當(dāng)于今年全球鐵礦石預(yù)計交易量的將近10%，與澳大利亞和巴西2014年預(yù)計新增鐵礦石供給量1.32億噸大致相當(dāng)。

　　瑞銀集團(tuán)預(yù)計,在當(dāng)前的價格條件下,澳大利亞較小的鐵礦石生產(chǎn)商金達(dá)必金屬公司、格朗日資源公司和阿特拉斯鐵礦石公司是虧損的。但是，關(guān)鍵的問題是高成本的鐵礦商將削減多少鐵礦石開采量。

　　與此同時，必和必拓前高管阿爾貝托（Alberto）的觀點與澳大利亞礦業(yè)主流觀點相悖。他稱：“大部分高成本鐵礦石生產(chǎn)商（主要是中國企業(yè)）將在低價時代中存活下來。中國的礦山會有部分被關(guān)閉，但新的更高效的礦山將被建造起來。而鐵礦石很大一部分過剩產(chǎn)能的削減將可能來自于澳大利亞。鐵礦石價格將回歸邊際成本，甚至?xí)?0美元/噸以下并保持?jǐn)?shù)年?！?/p>

　　印度可能從進(jìn)口國變成出口國

　　受政府開采禁令、高賦稅等政策的不利影響，印度媒體稱，印度未來將成為鐵礦石凈進(jìn)口國。由于印度鐵礦石產(chǎn)量不能滿足國內(nèi)需求，該國在未來3年將進(jìn)口高達(dá)4500萬噸鐵礦石。“面對鐵礦石供應(yīng)短缺，除了進(jìn)口別無他法。我們預(yù)估未來3個財年每年進(jìn)口1000萬噸~1500萬噸?！庇《鹊V業(yè)聯(lián)盟副總裁波達(dá)爾（Poddar）近日表示。他還稱，近來印度各地都有礦業(yè)項目關(guān)閉，已經(jīng)嚴(yán)重影響供應(yīng)。

　　與此同時，印度政府著力發(fā)展本國鋼鐵業(yè)以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，且通過采取提高關(guān)稅、鐵路運(yùn)費等措施限制礦石出口，這使得印度鐵礦石出口量逐漸減少。并且，近期印度政府表示，不太可能考慮下調(diào)鐵礦石的出口關(guān)稅。

　　事實上，從印度目前的需求來看，相較于全球鐵礦石的過剩供應(yīng)是杯水車薪。印度開始進(jìn)口鐵礦石，在短期內(nèi)將能夠阻止價格進(jìn)一步下跌，但一時還難以改變國際鐵礦石的價格跌勢。

　　而且，對于全球鐵礦石市場來說，印度其實是一個變量―――當(dāng)前其需要進(jìn)口鐵礦石只是因為政府暫時的禁令。正如，高盛在其報告最后指出的，印度果阿邦、奧里薩邦的采礦情況存在巨大的變數(shù)。一旦政府解除了禁令，印度在鐵礦石市場中所扮演的角色，將從消耗過剩供應(yīng)量的需求方，搖身一變成為加劇供應(yīng)過剩的供給方。要知道，曾經(jīng)的印度是全球第三大鐵礦石出口國。

　　此外，高盛還稱，印度尼西亞在今年初也采取了禁令，影響了大約1800萬噸鐵礦石市場供應(yīng)量，可一旦該國政府取消禁令的話，這也將成為一部分增加的供應(yīng)量。

來源：中國冶金報

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