一家主打互聯(lián)網(wǎng)概念的創(chuàng)業(yè)公司從成立到上市一般都跟投資方有著密不可分的聯(lián)系。特別是近幾年移動互聯(lián)網(wǎng)興起，創(chuàng)業(yè)公司紛紛涌現(xiàn)，資本也空前活躍，有些創(chuàng)業(yè)公司從種子期到發(fā)展期再到上市期均有投資方的陪伴。很多時候，如何選擇投資方都是創(chuàng)業(yè)公司面臨的關鍵抉擇之一。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)公司在不同發(fā)展階段的不同需求，我們可以看到目前國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司與投資方的聯(lián)姻模式有以下幾種：
一、共同創(chuàng)業(yè)模式
這種模式適用于種子期和創(chuàng)建期階段的創(chuàng)業(yè)公司。此時公司還尚未成立或籌備成立，創(chuàng)業(yè)者可能只有一個創(chuàng)意或者一項尚停留在實驗階段還未完全成功的技術，不僅需要一定數(shù)量的資金進行產(chǎn)品研發(fā)，還需要一定的資本購置辦公場所，注冊公司，招聘員工等。投資方很多時候是在跟創(chuàng)業(yè)者聯(lián)合創(chuàng)業(yè)。
所謂共同創(chuàng)業(yè)，是指投資方不僅給創(chuàng)業(yè)公司以資金支持，同時也會結(jié)合自己對行業(yè)趨勢的判斷對創(chuàng)業(yè)公司進行指導，同時提供辦公場所、招聘和法務方面的資源支持。創(chuàng)業(yè)者跟投資人之間的關系也比較密切，一定程度上可以說投資人也是創(chuàng)業(yè)公司的聯(lián)合創(chuàng)始人。
這種模式以星河互聯(lián)為代表，其成立于2009年，專注在互聯(lián)網(wǎng)領域的創(chuàng)建和投資，與創(chuàng)業(yè)者成為聯(lián)合創(chuàng)始人，給其提供創(chuàng)業(yè)項目、早期投資、創(chuàng)業(yè)基地、創(chuàng)業(yè)培訓、人才服務、融資服務等一站式服務，讓有潛力的創(chuàng)業(yè)者即便沒有項目也能創(chuàng)業(yè)，長期幫扶創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展成為市場領先者。截至目前已創(chuàng)建和投資了近50家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其中包括眾美窩窩（WOWO）、艾格拉斯（002619）、中文在線（300364）、微網(wǎng)通聯(lián)、小能科技等公司。
比如已上市的3G手游艾格拉斯，星河互聯(lián)網(wǎng)給其出資創(chuàng)立了公司。星河互聯(lián)董事長徐茂棟與艾格拉斯CEO王雙義是多年認識的朋友，兩人對于移動互聯(lián)網(wǎng)時代手游的發(fā)展機遇有著共同的判斷與認知，于是聯(lián)手創(chuàng)業(yè)。此后艾格拉斯依靠《英雄戰(zhàn)魂》這款游戲獲得月流水過億的成績，徐茂棟隨后調(diào)動自己豐富的人脈資源幫助艾格拉斯進行上市運作，最后實現(xiàn)了以高達25億元的估值成功上市。
創(chuàng)業(yè)公司在這一階段往往比較弱勢，資本需求非常明顯，投資方可能對其存亡有著決定性的影響。因此選擇投資方就必須確保對方是一位充分尊重創(chuàng)業(yè)者的投資者。一旦投資方過于強勢，很可能會導致創(chuàng)始人在公司戰(zhàn)略層面與投資人產(chǎn)生沖突，內(nèi)亂一起，公司必然堪憂。
不過星河互聯(lián)在股權結(jié)構的定位上成功避免了這樣的危機，不做大股東，讓創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)始團隊占股權的大頭，作為投資方的星河互聯(lián)則積極參與到創(chuàng)業(yè)過程之中，同時不會強硬干涉創(chuàng)始人的戰(zhàn)略決策。
這種模式與國外知名的創(chuàng)業(yè)孵化器YC創(chuàng)業(yè)營有些類似，Y Combinator會給創(chuàng)業(yè)者提供一種“f5000 + f5000n”模式的投資，其中 n 指的是愿意參與此項目投資的YC合伙人的人數(shù)。投資后Y C將占有創(chuàng)業(yè)團2%到10%的股份，通常是6%，所占股權比例并不高。
同時，YC的幾大合伙人都是成功創(chuàng)立過多個知名公司的創(chuàng)業(yè)者，他們對于商業(yè)模式、創(chuàng)始團隊搭建均有著深厚的經(jīng)驗和敏銳的判斷力，再加上其行業(yè)資深的人脈關系和親力親為的創(chuàng)業(yè)指導。也正是這種開放又緊密的投資模式幫助YC孕育了諸如Dropbox、AirBnB、Reddit等眾多知名的成功創(chuàng)業(yè)公司。
二、涇渭分明模式
一旦創(chuàng)業(yè)公司擁有了商業(yè)模式，并逐漸步入快速發(fā)展期和擴張期，這個階段創(chuàng)業(yè)公司往往會尋求A輪或B輪的融資，創(chuàng)業(yè)公司與投資方的關系也轉(zhuǎn)變?yōu)闆芪挤置鞯膭?chuàng)業(yè)——資本關系。
此時創(chuàng)業(yè)公司的融資額要比種子期和創(chuàng)建期的規(guī)模大得多，創(chuàng)業(yè)公司也傾向于選擇有強大資本實力的投資方。這樣的投資方在投資布局上往往比較廣泛，投資案例較多，投資數(shù)額較大，與創(chuàng)業(yè)公司的關系處理上有一定的程式，一切按照既有的規(guī)范走即可。這種模式下的創(chuàng)業(yè)公司與投資方之間的界限非常明晰，權責和利益界定都非常清楚。
這一模式的代表性投資方是以投資早期階段科技公司為主的紅杉資本，例如2013年初，無人機廠商大疆科技在A輪融資階段獲得紅杉資本數(shù)千萬美元投資，成為當時面向消費者的無人機公司獲得的最大單筆投資。在B輪融資階段紅杉資本也投資了不少科技公司，如唱吧，東方風行傳媒，樂蜂網(wǎng)，聚美優(yōu)品等。
紅杉資本誕生于1972年，成立至今，紅杉共投資超過500家公司，其中200多家成功上市，100多家通過并購出售退出，整個投資模式已經(jīng)非常成熟。蘋果、思科、甲骨文、雅虎、PayPal和谷歌等一眾新經(jīng)濟明星企業(yè)的背后，都有紅杉的注資。
可以說獲得了紅杉資本的投資就意味著創(chuàng)業(yè)公司獲得了一半的成功，紅杉資本是創(chuàng)業(yè)公司背后有力的支持者。不過也有一定的弊端，例如紅杉資本為了分散投資風險，在同一領域內(nèi)同時布局多家具有競爭關系的創(chuàng)業(yè)公司，對于處于弱勢地位的創(chuàng)業(yè)公司來說會造成一定的風險。
三、背靠大樹好乘涼模式
這個階段的創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)經(jīng)歷了市場的多輪競爭并存活下來，往往已經(jīng)排名在同類公司的前列，甚至處于領導地位。多輪融資之后，資本套現(xiàn)的需求日益強烈，創(chuàng)業(yè)公司尋找新的接盤方相對困難。
不過也有某些投資方會選擇投資這類公司，例如以BAT為代表的“財大氣粗”的行業(yè)領軍企業(yè)。百度以超過18億美元的價格收購91無線，一時引發(fā)行業(yè)震動。騰訊戰(zhàn)略入股大眾點評占股20%，而當時大眾點評已經(jīng)獲得過四輪融資。阿里巴巴6.5億美元戰(zhàn)略投資魅族也可以說是相似的舉措。
這種融資模式為創(chuàng)業(yè)公司帶來的不僅僅是資本，同時也是強大的資源優(yōu)勢。騰訊在微信上為大眾點評提供入口，百度則將91作為移動端的主要入口加以支持，阿里巴巴也將魅族視為軟硬件一體化戰(zhàn)略的主要支撐。獲得BAT的投資相當于“站隊”，實際上進入了一個生態(tài)體系。
從成立到上市，處于不同發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)公司與投資方之間的聯(lián)姻模式不盡相同，但是相同的一點在于，兩者之間必須實現(xiàn)合作共贏的結(jié)局，任何一方的失去都代表了這種關系的破產(chǎn)。創(chuàng)業(yè)公司需要處理好與投資方之間的關系，同時投資方也需要尊重創(chuàng)業(yè)團隊和創(chuàng)始人的合理權益，雙方互相退讓和妥協(xié)都不可少。不過結(jié)局一旦成功雙方必然是雙贏的。
來源：飛象網(wǎng)
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