不差錢的互聯(lián)網金融路在何方

互聯(lián)網金融前期野蠻成長的短板開始顯現(xiàn)，資金端的競爭告一段落，優(yōu)質資產的獲取成為新的焦點。本文嘗試探討如何界定優(yōu)質資產及低成本獲得優(yōu)質資產的途徑。

2015年互聯(lián)網金融的P2P平臺發(fā)展依然非?；鸨?，自2007年首家P2P平臺成立以來，截止目前運營的平臺已超過2000多家，參與用戶超過1500萬，經過多年的野蠻成長，資金端的市場格局已基本確定。

截止10月底，P2P平臺已累計投資額超過一萬多億，一線平臺更是出現(xiàn)了待收十億甚至過百億的現(xiàn)象，預期未來仍然有巨大的存量資金將涌入P2P平臺。證券市場的股災震痛猶未平息，房地產市場持續(xù)低迷，信托理財剛付松動，銀行理財產品收益平平等現(xiàn)狀，導致上述資金要尋求新的優(yōu)質投資渠道。隨著我國居民理財意識的不斷增強，百萬億的銀行資產，數(shù)十萬億的證券債券保險等資金也面臨著資金重新配置的問題，資金端的寬裕在較長的時期內將成為常態(tài)。多位P2P業(yè)內人士認為，資產端更是決定一個平臺未來發(fā)展途徑的重要因素，隨著資產配置荒出現(xiàn)，優(yōu)質資產的爭奪或將越來越激烈。

東方資產管理公司旗下的互聯(lián)網金融平臺東方匯董事長孫洋認為，未來P2P行業(yè)的發(fā)展模式一定是“得優(yōu)質資產者得天下”。優(yōu)質的收益性資產是用戶獲得投資收益的來源，豐富的優(yōu)質資產是提高用戶投資效率和收益率的源泉，因此，能否獲取更多優(yōu)質資產是P2P平臺能夠在同行中勝出的核心競爭力之一，也是P2P理財能夠比其它理財模式得到更多資金青睞的核心競爭力之一。業(yè)內人士指出，優(yōu)質資產必須具備按時還款能力、完善的風險補償機制兩大標準，以此去衡量個人信用貸款類、擔保類、房產抵押類和車輛抵押類這些國內細分資產，它們都難言“優(yōu)質”。

P2P平臺已經持續(xù)在開拓優(yōu)質資產的新邊界上發(fā)力。大拇哥財富以P2G的方式，綁定政府背書的資產項目，類似這樣的資產還有央企、地方國企、上市公司等并不缺融資渠道且只能給出較低利率的資產，這也能滿足一部分更關注安全性的投資人的需求。特定優(yōu)質風控人群的渠道則由專門的平臺進行著深度的開發(fā)，如針對大學生人群的利融網利學貸，麥子金服的名校貸，其它還有針對白領，國企事業(yè)單位公務員等人群。但上述資產端儼然已成萬帆競揚的紅海，投入產出較低，甚至時有倒掛。

中小微企業(yè)是另一個重要的資產來源。知名投資人經緯合伙人萬浩基說：“今天中小型企業(yè)是在整個中國企業(yè)量里面占90%，貢獻了80%就業(yè)的崗位，60%的GDP，50%的稅收，為什么借不到錢？”目前全國5500多萬家中小微企業(yè)，實際能獲得銀行貸款的僅為667.49萬家，僅點總數(shù)的1成多，顯然從投資人的角度，這樣的市場空間中蘊藏著巨大的機會。

在P2P平臺成立以來，即以其小、快、輕、靈等優(yōu)勢，得到大量中小企業(yè)的追捧。山西大學薛海燕教授在《互聯(lián)網金融時代中小企業(yè)P2P融資模式探討》中指出所有平臺上都有半數(shù)以上的融資方為中小微企業(yè)，息率水平在8.6-18.92%之間，為中小微企業(yè)融資難融資貴等問題提供了一個全新的渠道。但是大量中小微企業(yè)利用P2P平臺融資也處于摸索階段，在此過程中也遇到很多問題：①融資成本高；②融資期限短，中長期融資需求無法滿足；③互聯(lián)網優(yōu)勢發(fā)揮不明顯，在中小微企業(yè)尚未建立健全征信系統(tǒng)前，無法對異地企業(yè)進行實地考察。其它還有諸如前端審核成本較高，要求提供反向擔保等問題。

總起來看開發(fā)以中小微企業(yè)為內容的資產有如下幾種方式：

一、組建自己的線下業(yè)務團隊，有些甚至分布各個城市做成地推模式。這種模式適宜在經濟規(guī)模較大且集中的區(qū)域布局，但不適合大規(guī)模推廣，主要原因有二：①邊際成本無法衰減，最終導致成本難以為繼；②風控能力要求高，風控成本高，將導致終端融資成本的高企而失去競爭力。

二、與核心企業(yè)合作產業(yè)鏈金融，也叫供應鏈金融，易BANK董事長任軍霞指出其本質是基于對供應鏈結構特點、交易細節(jié)的把握，借助核心企業(yè)的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值，對供應鏈單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務。供應鏈金融融資模式目前主要有三種，分別是應收賬款融資模式，保兌倉融資模式和融通倉融資模式。其核心交易結構如下：

三、與B2B　2.0模式的線上平臺合作，如銅板街、點融網等與化塑匯的戰(zhàn)略合作，找鋼網與京東金融合作的胖貓白條等。B2B2.0平臺有以下特點：①平臺數(shù)量多，據統(tǒng)計B2B　2.0平臺已有一百多家獲得不同輪次的風險投資；②幾個領域的市場格局初定，像鋼鐵領域的找鋼網，化塑領域的化塑匯，農業(yè)領域的云農場、美菜，鮮花配送的宜花科技，超市配送的掌合天下等；③平臺用戶數(shù)量大且黏度高，領先平臺每家服務用戶平均超過一萬多家，粗略估算即有數(shù)十萬家中小微企業(yè)；④深度介入交易環(huán)節(jié)，可以形成交易大數(shù)據，是征信風控等的基礎資源；⑤構建交易閉環(huán)可以鎖定風險；⑥在客戶集中區(qū)域建有分支機構以及深度服務的地推團隊。局限性和前提條件：①B2B平臺資源需要達到一定規(guī)模，包括交易額、客戶及黏度和區(qū)域份額；②平臺要初步形成信息物流資金三流合一的交易閉環(huán)；③平臺所處行業(yè)的整體風險不可控。

四、其它方式，如普資金服依托融資租賃資產的方式，與傳統(tǒng)B2B合作的方式，與傳統(tǒng)協(xié)會或行業(yè)組織合作的方式，與政府部門合作的方式等，這些方式均有相關P2P平臺進行過嘗試，實際效果不一而足，或資產端組織能力較弱，或收益率較低，總起來看并無可簡單復制性。

P2P平臺如何開發(fā)中小微企業(yè)融資市場中蘊藏的海量優(yōu)質資產，面臨著相當多的難題，中小微企業(yè)本身的散、小、雜、亂及不規(guī)范等特點，造成其信用表達機制的缺失。但是中小微企業(yè)代表著經濟活力的最重要組成部分，從管理層到基層企業(yè)都對高效的廉價融資抱有很高的期望，央行的不斷雙降，希望刺激資金能夠透過有效渠道，進入到實體經濟的運營中，而不是在金融機構中空轉或者變成一些容易拿到融資的機構的套利資本。如何將中小微企業(yè)進行有效組織，形成豐富的優(yōu)質資產池，在未來的資產端競爭中獲得先機，或許是P2P平臺可以重點研究的一個方向。

　　轉自：科技訊

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