8月31日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布中國采購經理指數。數據顯示，8月份，制造業(yè)PMI為51.3%，比上月上升0.1個百分點，制造業(yè)總體保持平穩(wěn)擴張態(tài)勢；非制造業(yè)商務活動指數為54.2%，比上月上升0.2個百分點，表明非制造業(yè)總體擴張步伐有所加快。
多位分析人士表示，8月份PMI指數超出市場預期，逆轉前兩月下滑趨勢，非制造業(yè)繼續(xù)維持穩(wěn)健較快運行格局，表明經濟短期下行壓力有所緩解，但內外需走勢仍不容樂觀。在當前工業(yè)品期貨維持高位運行的背景下，價格或難以繼續(xù)大幅上行。
北京首創(chuàng)期貨農產品事業(yè)部總經理佟遠明認為，雖然8月制造業(yè)與非制造業(yè)PMI均略有回升，但外需和內需走弱跡象不容忽視。新訂單指數小幅下降，制造業(yè)出口新訂單指數再次下降，制造業(yè)進口指數連續(xù)第三個月下滑，外需和內需不振，導致制造業(yè)產成品庫存指數創(chuàng)年內新高，原材料庫存指數創(chuàng)年內新低，企業(yè)補庫趨于謹慎。
在光大證券(601788,股吧)研究所首席宏觀分析師張文郎看來，新出口訂單指數的下滑，表明由貿易摩擦升級引發(fā)的貿易搶跑即將結束。7月份新出口指數為49.8%，與6月份持平，而8月份下降至49.4%，已經連續(xù)三個月低于枯榮線。
“內外需走弱尚未影響到國內制造業(yè)就業(yè)狀況。從分項數據來看，生產指數較上月上升0.3個百分點，從業(yè)人員指數較上升0.2個百分點，是拉動8月PMI環(huán)比上行的主要原因。”國投安信期貨分析師靳順柔子說。
對于宏觀經濟情況對市場行情的影響。一德研究院(博客,微博)分析師寇寧認為，7月23日國務院常務會議要求財政政策更加積極，基建投資審批、地方債發(fā)行明顯加速，7月企業(yè)中長期貸款反季節(jié)回升，表明流動性寬松逐步向實體需求端傳導，內需有望獲得提振。但是在宏觀經濟發(fā)出明顯企穩(wěn)回升信號之前，投資者對于行情的預期不宜過于樂觀。
“下半年以來，以錫、鎳為代表的有色金屬價格率先突破2017年高點，隨后回落。8月份前期漲勢強勁的螺紋鋼、焦炭期價創(chuàng)下2017年以來的新高，甲醇、PTA等化工品種也先后突破前期高點，預計工業(yè)品期貨價格后市回落壓力或持續(xù)加大。”寇寧對期貨日報記者表示。
佟遠明認為，從供給、需求及貨幣三方面因素分析，預計工業(yè)品期貨價格上漲空間有限，部分前期漲幅較大的品種因前景不及預期，價格高位回落的可能性大增。后期大宗商品價格走勢主要受制于三方面因素影響：
一是借助于環(huán)保、稅收與信貸工具進行的供給側改革的執(zhí)行力度。環(huán)保政策加碼，工業(yè)品價格居高不下，產業(yè)鏈利潤向上游集中，中下游企業(yè)生產、投資受到抑制，供給端進一步收縮的空間有限。
二是國內與國際需求端邊際變化。國際貿易爭端呈長期化趨勢，出口需求短期難言樂觀。國內消費增速不斷下滑表明終端需求疲軟，房地產調控政策力度和范圍不斷升級，房地產企業(yè)慎之又慎，多地土地接連流拍。“堅決遏制隱性地方債務增量，有效抑制不具還款能力的項目建設”的表態(tài)，折射出對地方政府繼續(xù)大規(guī)模加杠桿持限制態(tài)度，基建作用可能更主要體現(xiàn)為“托底”，而非“拉升”。
三是貨幣供應的松緊狀況。信貸投放機制有待改善，寬信用效果不甚理想，金融體系寬貨幣態(tài)勢持續(xù)，但在美聯(lián)儲持續(xù)加息背景下，國內貨幣投放兩難，預計或維持“邊拉邊放”的貨幣調控模式。（期貨日報 曲德輝）
轉自：和訊網
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