利潤增長亮眼 成本管控有力
2018年中期財報中，最亮眼的當屬四家公司的利潤增長。中國電信凈利潤136億元，同比上升8.1%；中國移動凈利潤656億元，同比增長4.7%；中國聯(lián)通凈利潤59億元，同比增長145%；首次公布財務(wù)業(yè)績的中國鐵塔半年營業(yè)利潤為47.60億元，同比增長15.9%，凈利潤為12.1億元，較上年同期增長8.0%?？梢哉f，這是幾大公司近兩年來呈現(xiàn)出的最好盈利水平，其原因除了流量紅利的釋放、規(guī)模發(fā)展的4G和光寬帶來經(jīng)營收入的良好增長之外，還有幾大公司網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、營銷投入資金的減少和有效的成本管控措施。
在經(jīng)歷了大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)之后，運營商幾大核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)了有效益的規(guī)模發(fā)展，帶來了經(jīng)營收入的穩(wěn)步增長，同時，網(wǎng)絡(luò)資源使用效益也顯著提升，緩解了成本壓力。
中國電信今年上半年的資本開支為329億元，同比下降19.9%，繼續(xù)合理管控。得益于近年資本開支的良好管控，中國聯(lián)通盈利能力持續(xù)顯著提升，公司實施低成本和薄補貼的用戶發(fā)展模式，終端補貼下降了52.3%。與此同時，中國聯(lián)通混改紅利初步顯現(xiàn)，以聯(lián)通A股公司為平臺，引入實力雄厚的戰(zhàn)略投資者，財務(wù)費用同比下降了64%。中國移動在成本費用上有保、 有壓、有控，精細管理，打造成本領(lǐng)先優(yōu)勢，公司銷售費用下降了3.8%，銷售產(chǎn)品成本下降了14.9%，平均每基站維護費下降15.4%，平均每新增客戶銷售費用下降了9%。得益于收入增長和成本管控，公司盈利和EBITDA均實現(xiàn)良好增長， 現(xiàn)金流持續(xù)保持健康水平。
首份業(yè)績吸睛 中國鐵塔發(fā)展勢頭強勁
8月12日，中國鐵塔發(fā)布2018年中期業(yè)績公告，這是中國鐵塔上市后的首份業(yè)績公告，因而成為近期業(yè)界關(guān)注的焦點。根據(jù)公告，2018年上半年，中國鐵塔營業(yè)收入穩(wěn)定增長，實現(xiàn)353.35億元，同比增長6.2%；營業(yè)利潤較上年同期增長15.9%，凈利潤為12.1億元，較上年同期增長8.0%。
穩(wěn)健背后，是業(yè)務(wù)在驅(qū)動。業(yè)務(wù)的不斷延伸與擴大，成為中國鐵塔上半年收入穩(wěn)健的內(nèi)在驅(qū)動力。塔類業(yè)務(wù)方面，截至2018年6月底，中國鐵塔站址規(guī)模達到189.8萬個，塔類站址達187.9萬個，塔類業(yè)務(wù)租戶數(shù)為270萬戶。上半年，作為主要收入來源的塔類業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)340.64億元，同比增長3.8%，占營業(yè)收入的96.4%。室分業(yè)務(wù)方面，目前，中國鐵塔積極承接各類室分建設(shè)需求，據(jù)統(tǒng)計，高鐵總覆蓋里程累計超過13000公里，地鐵總覆蓋里程累計超過1900公里，大型場館總覆蓋面積累計超過10億平方米。在這些數(shù)字的推動下，上半年中國鐵塔室分業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比重加大，由去年同期的1.3%提升到2.3%。
深入合作，跨行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展成亮點。在上半年業(yè)績中，跨行業(yè)業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展成為一大亮點。2018年上半年，中國鐵塔跨行業(yè)業(yè)務(wù)收入達到3.74億元，超過2017年全年跨行業(yè)業(yè)務(wù)收入規(guī)模的兩倍。中國鐵塔一直致力于行業(yè)內(nèi)外的合作共享，以共享促發(fā)展。據(jù)了解，目前，中國鐵塔在眾多領(lǐng)域已與相關(guān)企業(yè)開展深入合作：在房地產(chǎn)領(lǐng)域，中國鐵塔今年以來已經(jīng)與融創(chuàng)、振業(yè)、綠地、保利、綠城等大型房地產(chǎn)集團開展了戰(zhàn)略合作；在林業(yè)行業(yè)領(lǐng)域，中國鐵塔與重慶、湖南等多省林業(yè)廳，在森林防火預(yù)警監(jiān)測系統(tǒng)和通信系統(tǒng)建設(shè)、林業(yè)資源監(jiān)測等方面開展全面合作。
此外，在環(huán)保、防震減災(zāi)、氣象、廣電等領(lǐng)域，中國鐵塔也均開展了戰(zhàn)略合作。
著眼未來發(fā)力 業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型步伐加快
明者因時而變，知者隨事而制。 2018年上半年，在電信行業(yè)遭遇同質(zhì)化競爭更趨激烈、跨界跨域融合更加深入、“提速降費”提出更高要求等多重挑戰(zhàn)下，四家電信運營企業(yè)在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)力更加明顯，云計算、物聯(lián)網(wǎng)、移動支付等領(lǐng)域的創(chuàng)新都取得了令人眼前一亮的成效，也成為推動企業(yè)收入增長和轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要一極。
中國電信新興業(yè)務(wù)收入占服務(wù)收入比達到51.2%，同比提升6.1個百分點。其中天翼高清收入增長29.8%，用戶凈增1254萬戶，達到9830萬戶，滲透率達到70%。IDC收入保持20%的增幅，云和大數(shù)據(jù)收入合計增幅達120%。物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增長近90%，連接數(shù)凈增近3000萬，達到7419萬?；ヂ?lián)網(wǎng)金融（翼支付）平均月度活躍用戶超過3770萬戶，同比增長34%，個人賬戶交易額同比增長近90%。
中國移動在新業(yè)務(wù)市場內(nèi)容運營顯效。今年上半年，中國移動應(yīng)用及信息服務(wù)收入增長23.5%，收入占比增至7.8%。其中，咪咕視頻業(yè)務(wù)引入世界杯足球賽優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，通過咪咕視頻客戶端觀看賽事人次超過43億；“和包”交易量突破1.36萬億元。同時，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，物聯(lián)網(wǎng)智能連接數(shù)凈增1.55億，規(guī)模達3.84億，物聯(lián)網(wǎng)收入同比增長47.6%。
中國聯(lián)通創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)?？焖侔l(fā)展，進一步加快“云+智慧網(wǎng)絡(luò)+智能應(yīng)用”政企新融合營銷模式轉(zhuǎn)型，發(fā)揮與混改合作伙伴的協(xié)同優(yōu)勢，創(chuàng)新商業(yè)模式，實現(xiàn)股權(quán)多元化和輕資產(chǎn)運營。上半年，中國聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達117億元，同比增長39%，其中云計算收入同比增長39%。
中國鐵塔跨行業(yè)服務(wù)規(guī)模迅速擴大，多元業(yè)務(wù)發(fā)展格局逐漸形成。截至2018年6月底，中國鐵塔跨行業(yè)業(yè)務(wù)租戶數(shù)量從2017年年底的1.9萬戶增加至5.7萬戶。上半年，跨行業(yè)業(yè)務(wù)收入達3.74億元，超過2017年全年跨行業(yè)業(yè)務(wù)收入規(guī)模的兩倍。
量收剪刀差大 流量價值不斷被稀釋
隨著三家運營商4G網(wǎng)絡(luò)能力更加強大，手機流量費用不斷下降，4G進一步普及，手機上網(wǎng)流量的量收剪刀差進一步呈現(xiàn)加大趨勢。
根據(jù)三家運營商的中期財報，今年上半年中國移動手機上網(wǎng)流量收入達到1975.92億元，比上年同期增長15.3%，占服務(wù)收入的55.5%，是最大的收入來源，手機上網(wǎng)流量同比增長153%。中國電信手機上網(wǎng)流量收入達到545億元，同比增長26.5%，手機上網(wǎng)總流量強勁增長379%。中國聯(lián)通手機上網(wǎng)收入同比增長23.8%，達到534億元，手機數(shù)據(jù)流量同比增長257%。
今年上半年，中國電信、中國移動、中國聯(lián)通4G客戶滲透率分別達到77%、74.7%和67.2%。中國電信、中國移動、中國聯(lián)通三家的4GDOU都快速增長，分別達到4.5GB、3.1GB和7.6GB，同比分別增長235%、122.2%和137.5%。
作為當前三家運營商收入增長最主要驅(qū)動力的手機上網(wǎng)流量量收剪刀差只是電信業(yè)務(wù)量收剪刀差的典型代表。根據(jù)工信部發(fā)布的2018年7月份通信業(yè)經(jīng)濟運行情況顯示，電信業(yè)務(wù)收入增速持續(xù)回落。1~7月，電信業(yè)務(wù)收入累計完成7799億元，同比增長3.7%；電信業(yè)務(wù)總量完成31277億元，同比增長136.7%，增速逐月提升，7月當月增速達156.6%。
電信業(yè)務(wù)收入量收剪刀差一方面體現(xiàn)了運營商的“降費”成果，薄利確實帶來多銷，消費者使用電信業(yè)務(wù)的量進一步增大。另一方面，隨著4G網(wǎng)絡(luò)速度越來越快與穩(wěn)定，4G用戶滲透率增加，各種手機應(yīng)用特別是視頻類應(yīng)用在手機上快速發(fā)展，人們使用流量的需求越來越強。為此，近兩年，三家電信運營商紛紛發(fā)力流量經(jīng)營，大規(guī)模推廣大流量套餐、互聯(lián)網(wǎng)卡等，消費者使用手機上網(wǎng)使用的流量大幅提升。隨著7月1日流量“漫游”費的取消，預(yù)計未來流量量收剪刀差還將進一步加大。
競爭日趨激烈 存量客戶爭奪成焦點
年中財報數(shù)據(jù)顯示：中國電信上半年移動用戶達到2.82億戶，其中4G用戶達到2.17億戶，有線寬帶用戶達到1.41億戶。中國移動上半年移動用戶達到9.06億，其中4G 客戶6.8億戶，有線寬帶客戶數(shù)達到1.35億戶。中國聯(lián)通上半年移動出賬用戶達3.02億戶，其中4G用戶達2.03億戶，固網(wǎng)寬帶用戶達7892萬戶。
從半年財報中我們可以分析出，移動業(yè)務(wù)已進入“全民”擁有手機的時代，全行業(yè)移動用戶總數(shù)接近15億，超過全國人口總數(shù)（14億），在市場已經(jīng)趨于飽和的總體情況下，移動和家寬市場的存量客戶競爭日趨激烈。雖然各家企業(yè)新增用戶保持了穩(wěn)定增長，但是新增用戶中雙卡槽用戶占比較多，實際上使用價值是逐步降低。“一碗湯、湯一碗，倒過來叮當響，倒過去響叮當，倒過來倒過去，還是那碗湯，可每倒一次，行業(yè)價值下降一次”生動形象地描述出電信業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。
這是左手與右手的互搏，老用戶非左即右的選擇以及持續(xù)多年的KPI考核使得電信運營企業(yè)必須費盡心力在盡可能保有存量客戶的基礎(chǔ)上拓展新市場，而在“危機感”和“重壓力”的雙重壓迫下，電信運營企業(yè)推出了諸多新的業(yè)務(wù)和優(yōu)惠舉措，不限量+共享帶來戶均流量（DOU）的快速增長，捆手機業(yè)務(wù)、捆電視業(yè)務(wù)、捆流量等各種“捆綁”舉措，在一定程度上也保障了存量用戶的“不背叛、不逃離”。但殊不知，這種在短時間內(nèi)“突擊與革命”，使得流量業(yè)務(wù)增量難增收，也進一步導致流量邊際效益的持續(xù)下降。更甚的是，為了達到營銷目標，“價格戰(zhàn)”的戰(zhàn)火有了再一次被點燃的傾向，近期某地三家運營企業(yè)的“火拼”更給行業(yè)敲響了警鐘。
務(wù)實發(fā)展5G 未來漸進式布局
作為未來發(fā)展的核心，5G是各家財報披露的重點內(nèi)容。綜合來看，大家都秉持較為穩(wěn)重和踏實的5G發(fā)展態(tài)度，在建設(shè)、研發(fā)、試點、投資上循序漸進，且特別注重與4G的協(xié)同發(fā)展。
中國電信重點推動高清視頻、AR/VR、自動駕駛、無人機、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用試驗，為5G網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)用和商業(yè)模式謀篇布局。公司在財報中表示，將堅持有效益發(fā)展的總體原則，積極把握機遇，穩(wěn)妥掌控節(jié)奏，堅持開放合作，高效協(xié)同5G與4G的網(wǎng)絡(luò)資源和服務(wù)能力，漸進式、有重點地開展5G網(wǎng)絡(luò)精準投資建設(shè)，適時啟動5G規(guī)模商用。中國移動在5G方面注重聯(lián)合創(chuàng)新，公司將繼續(xù)積極開展5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模試驗及業(yè)務(wù)應(yīng)用試驗，持續(xù)壯大5G聯(lián)合創(chuàng)新中心，推動5G商業(yè)模式盡快成熟。中國聯(lián)通則在財報中表示正提前布局5G，未來建設(shè)和發(fā)展將與行業(yè)保持同步。
中國鐵塔未來將順應(yīng)5G發(fā)展特點，持續(xù)打造移動覆蓋綜合解決能力，鞏固塔類業(yè)務(wù)市場的絕對主導地位，加強統(tǒng)籌，滿足運營商差異化網(wǎng)絡(luò)部署需求，實現(xiàn)室分業(yè)務(wù)跨越式發(fā)展。（記者 佟醒 金良 小魚 楊揚）
轉(zhuǎn)自：人民郵電報
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