今年以來，中國船舶工業(yè)保持平穩(wěn)運行，造船完工量繼續(xù)增長，新承接訂單量止跌回升，手持訂單量降幅收窄，工業(yè)總產(chǎn)值等主要經(jīng)濟指標同比繼續(xù)下降。但是，造船企業(yè)業(yè)績均嚴重下降，中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會80家重點監(jiān)測企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2125億元，同比下降12%；利潤總額為11億元，同比下降55%。
（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)） 在這種情況下，中國主要上市造船企業(yè)業(yè)績也難免受挫，特別是中船集團（“南船”）的主要上市平臺——中國船舶今年注定虧損，明年或被ST，三季報顯示其虧損原因為海工市場持續(xù)低迷、原材料價格上漲以及人民幣升值等。在某種程度上，這是中國造船行業(yè)普遍面臨的問題。在此狀況下，“南北船”整合呼聲日高，而整合或許僅僅是降本增效的途徑。更應(yīng)該重視的是，無人駕駛船等造船新技術(shù)的出現(xiàn)預(yù)示著一個亟待轉(zhuǎn)型的市場前景，造船行業(yè)或許需要的是一個質(zhì)變，不能被諸如原材料價格上漲、人民幣升值等不可控因素所牽制。
A、中國船舶：籌劃資產(chǎn)重組
三季報顯示，中國船舶前三季度營業(yè)收入為122.70億元，同比下降29.43%。中國船舶表示營業(yè)收入下降是因為航運市場不景氣，船舶、柴油機訂單減少，完工量減少。值得一提的是，上海外高橋造船由于3艘船被船東棄船，無需償還的預(yù)收款計入營業(yè)外收入，三季度其營業(yè)外收入為3.19億元，同比增加5613萬元，同比增長468.01%。
最關(guān)鍵的是，中國船舶歸屬于母公司股東的凈利潤（凈利潤）為-29.43億元，同比下降2.93%。中國船舶表示受海工市場持續(xù)低迷、原材料價格上漲以及人民幣升值等因素影響，預(yù)計今年的凈利潤將繼續(xù)虧損。如果這樣，今年將是中國船舶連續(xù)第二個年度虧損，按照上市規(guī)則，中國船舶明年或?qū)⒈籗T。
面對這樣的窘境，中國船舶的官方回答是：中國船舶是中船集團旗下上市企業(yè)，整合了中船集團旗下大型造船、修船、海洋工程、動力及機電設(shè)備等業(yè)務(wù)板塊，具有完整的船舶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。作為世界航運業(yè)的伙伴，中國船舶秉承“做大做強主業(yè)”的要求，以強大的科研創(chuàng)新實力、先進的管理水平和精湛的制造工藝，不斷推出一系列大型綠色環(huán)保船型和船機新產(chǎn)品，持續(xù)引領(lǐng)著海洋工程高精尖技術(shù)的發(fā)展。面對目前的業(yè)績虧損狀況，中國船舶正積極籌劃開展重大事項及資產(chǎn)重組項目。
業(yè)內(nèi)人士表示，包括債轉(zhuǎn)股在內(nèi)的資產(chǎn)重組并不能使中國船舶今年免于虧損的局面，如被ST后，或許會使得“南北船”整合的進程加快，或許明年就是一個關(guān)鍵期。
B、中船防務(wù)：資本結(jié)構(gòu)有所改善
“南船”旗下的又一大上市平臺——中船防務(wù)今年也大幅虧損，前三季度，其虧損為1.87億元，同比下降2932.28%。而細看其前三季度的毛利率是正面的6.7%，同比增加0.6個百分點，因此判斷主因是美元貶值導(dǎo)致民船建造合同利潤率下降、美元資產(chǎn)匯兌損失增加。
三季報顯示，前三季度，中船防務(wù)的財務(wù)費用大幅提高，達3.8億元（去年同期約為6200萬元），主要原因為匯率變動引起匯兌凈損失增加。受匯率影響，中船防務(wù)的外匯合約公允價值變動較大，導(dǎo)致其他經(jīng)營收益降低，營業(yè)利潤也隨之降低。對此，相關(guān)機構(gòu)認為，民船業(yè)務(wù)受國際匯率影響較大，隨著中船防務(wù)的民船業(yè)務(wù)逐漸穩(wěn)定，匯兌損益將有所改善，四季度財務(wù)費用有望穩(wěn)定。
除了匯兌損益這一客觀因素外，從表征中船防務(wù)主營業(yè)務(wù)經(jīng)營能力的毛利率來看，其是在穩(wěn)定進步的。前三季度，中船防務(wù)毛利率由去年同期的6.1%升至6.7%，主要為交付的高附加值產(chǎn)品同比增加。券商深萬宏源表示，前三季度，中船防務(wù)毛利率略有提升，四季度有望持續(xù)改善。深萬宏源認為，中船防務(wù)受益于民船供給側(cè)改革與遠洋海軍建設(shè)，依托強勁艦船建造能力及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化布局，將持續(xù)收益。當前，中國民船制造行業(yè)仍處于筑底階段，海軍艦艇的建造空間仍有較大提升空間，中船防務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有望逐步改進，而在中船集團混改背景下，中船防務(wù)的資產(chǎn)整合進程值得關(guān)注。當前，中船集團旗下尚有大量軍品核心資產(chǎn)在上市企業(yè)體外，在中船集團混改的大背景下，中船防務(wù)作為中國海軍在華南地區(qū)最重要的軍用艦船及特種輔船生產(chǎn)保障基地，未來資產(chǎn)整合進程值得重點關(guān)注。
中金公司頗為看好中船防務(wù)，其表示，中船防務(wù)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持穩(wěn)健，資產(chǎn)負債率同比下降。前三季度，中船防務(wù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.34，同比持平。其中，存貨周轉(zhuǎn)率1.13（同比下降）；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.15（同比上升）；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率1.99（同比下降）。截至三季度末，中船防務(wù)資產(chǎn)負債率73.8%、資本結(jié)構(gòu)有所改善。
中金公司表示：9月1日，海軍新型綜合補給艦首艦“呼倫湖”輪入列儀式在廣船國際舉行。該型艦船可為中國海軍航母編隊、遠海機動編隊提供海上伴隨補給，對中國遠洋海軍建設(shè)具有重要意義。中國海軍正在走向深藍，中船防務(wù)軍品業(yè)務(wù)將維持景氣。
C、中國重工：業(yè)績表現(xiàn)較好
作為中船重工（“北船”）的主要上市平臺，前三季度，中國重工業(yè)績表現(xiàn)較好。
前三季度，中國重工營業(yè)收入同比下降23.13%；營業(yè)成本同比下降25.29%，主要是因為下屬控股子公司大船海工與山造重工鑒于海洋石油鉆井平臺建造合同終止的情況，沖減報告期內(nèi)海工營業(yè)收入48.37億元，沖減營業(yè)成本46.84億元所致。前三季度，中國重工毛利率為11.54%，同比增加2.56個百分點，主要是因為報告期毛利率較高的軍工產(chǎn)品占營業(yè)收入的比重增幅較大所致。
前三季度，中國重工利潤總額同比下降61.20%，同比減少8.56億元，主要是因為下屬子公司確認資產(chǎn)減值損失金額同比增幅較大所致。三季報顯示，前三季度，中國重工資產(chǎn)減值損失同比增加9.80億元，同比增長2694.67%，主要是因為下屬子公司根據(jù)部分海工產(chǎn)品船東終止合同后的減值測試結(jié)果相應(yīng)計提的存貨跌價準備金額同比大幅增加。
前三季度，中國重工凈利潤同比增長22.85%，主要是因為下屬部分非全資子公司虧損金額同比增幅較大，相應(yīng)少數(shù)股東承擔的虧損額同比增幅較大。
值得一提的是，目前中國船舶、中船防務(wù)和中國重工三家企業(yè)都因重大資產(chǎn)重組而處在持續(xù)停牌階段。“南北船”整合傳言愈演愈烈，一旦整合，從體量而言，“神船”將具有世界競爭力。（施秀芬）
轉(zhuǎn)自：中國水運報
上半年汽車工業(yè)多項經(jīng)濟指標創(chuàng)新高
