“穩(wěn)增長”下的投資與消費(fèi)何去何從？

　　近日，溫家寶總理在湖北考察并與六省負(fù)責(zé)人一起研究分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)指出，要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。隨后于5月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議精神，更加明確了“穩(wěn)增長”的戰(zhàn)略和方向。業(yè)界一致認(rèn)為，政府啟動的新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策號角已經(jīng)吹響。

　　但這一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策會不會有2008年4萬億那樣的財(cái)政力度？會不會重蹈2008年超發(fā)貨幣吹大房地產(chǎn)泡沫的老路？業(yè)界學(xué)者亦紛紛開始了新一輪的分析解讀。

　　“穩(wěn)增長”依然要靠投資驅(qū)動

　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任周其仁直言不諱：2009年以后，雖然“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”、“擴(kuò)大內(nèi)需”以及“刺激消費(fèi)”等口號不斷升溫，但最后中國經(jīng)濟(jì)主要還是靠政府主導(dǎo)的高投資，才抵御了全球危機(jī)對中國增長的影響。說白了，在現(xiàn)實(shí)條件下能夠替代外需這匹大馬的，只是投資，而不是消費(fèi)驅(qū)動的內(nèi)需。

　　中國國際金融有限公司研究部（香港）副總經(jīng)理、經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，今年海外不確定性加大，擴(kuò)大內(nèi)需是穩(wěn)增長的關(guān)鍵。消費(fèi)方面，通過增加個人收入、結(jié)構(gòu)性減稅等措施有利于穩(wěn)定消費(fèi)，特別國務(wù)院近期推出了一系列促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，有利于拉動相關(guān)消費(fèi)產(chǎn)品的需求。但也應(yīng)看到，中國低消費(fèi)率的格局并非一日形成的，與中國社會保障體制、居民消費(fèi)習(xí)慣密切相關(guān)，因此通過刺激政策，保持消費(fèi)穩(wěn)定可以，但寄希望于消費(fèi)大幅提升以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長看來有些不切實(shí)際。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠也提出，中國經(jīng)濟(jì)還未到消費(fèi)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段。從國際國內(nèi)的宏觀大視野看，站在十字路口的中國經(jīng)濟(jì)，面臨著中長期增速下滑與成本上升，以及內(nèi)外部雙重夾擊的多種挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)沒有退路。而事實(shí)證明，依靠任何單一國家作為世界主要凈需求方的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，無論是過去還是現(xiàn)在，再或是將來都是不可持續(xù)的，因?yàn)樗鼘⒃黾尤蚪?jīng)濟(jì)增長的波動性與脆弱性導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)、增長結(jié)構(gòu)失衡。

　　因此，從目前情況看，投資仍是中國經(jīng)濟(jì)的第一推動力。在外需不振的情況下，投資還是中國經(jīng)濟(jì)增長的主引擎。

　　“穩(wěn)增長”不會改變房地產(chǎn)調(diào)控趨勢

　　中國社會科學(xué)院金融研究中心研究員易憲容認(rèn)為，本輪刺激政策是以重大投資為主力并通過改善民生來擴(kuò)大內(nèi)需，建立起擴(kuò)大內(nèi)需的長效機(jī)制，從而促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　他分析，從5月23日國務(wù)院常務(wù)會議精神來看，政府已認(rèn)識到通過2008年那樣超發(fā)貨幣來吹大房地產(chǎn)泡沫，以此推動經(jīng)濟(jì)快速增長已經(jīng)行不通。不僅行不通，而且還可能導(dǎo)致嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及社會風(fēng)險(xiǎn)。所以，盡管政府要把“穩(wěn)增長”放在重要位置，但并沒有如一些市場人士所一廂情愿的那樣，即“穩(wěn)增長”會重新審查當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策，并讓有史以來“最嚴(yán)”的調(diào)控政策松動。實(shí)際上，這次會議強(qiáng)調(diào)差別化的住房信貸政策不會改變，這項(xiàng)政策將成為房地產(chǎn)市場長期政策，而且市場上有很多批評的限購政策中央政府也不愿意退出?？梢哉f，只要差別化的住房信貸政策不改變，繼續(xù)遏制住房投機(jī)需求，讓住房消費(fèi)需求不斷釋放，那么國內(nèi)住房市場轉(zhuǎn)型就是一種必然趨勢。這種趨勢是任何人都無法改變的。盡管當(dāng)前房地產(chǎn)市場仍然處于僵持之中，但只要差別化的住房信貸政策不改變，調(diào)整就會以“溫水煮青蛙”方式進(jìn)行，全國住房市場的價(jià)格向下調(diào)整也是必然。

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