多因素致9月份外匯占款結(jié)束“負(fù)增長(zhǎng)”

　　央行10月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款新增1306.8億元，結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，當(dāng)月貿(mào)易順差、人民幣重回升勢(shì)使企業(yè)結(jié)匯行為發(fā)生變化以及美國(guó)QE3態(tài)勢(shì)下國(guó)際資金回流我國(guó)市場(chǎng)都是導(dǎo)致9月份外匯占款增加的原因。受這些因素影響，預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)，外匯占款增加態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，市場(chǎng)流動(dòng)性狀況將進(jìn)一步得到改善。

　　今年以來(lái)，外匯占款增長(zhǎng)最快的月份為1月，當(dāng)月外匯占款增加1409.22億元，而9月份外匯占款增長(zhǎng)規(guī)模為年內(nèi)次高水平。與往年有明顯不同的是，4月、7月、8月外匯占款均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　至于外匯占款在9月份呈現(xiàn)大幅上升的原因，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“外匯占款的增加，主要還是受貿(mào)易順差的影響，此外，近期市場(chǎng)上人民幣升值預(yù)期使企業(yè)結(jié)匯意愿加強(qiáng)，增大了金融機(jī)構(gòu)外匯占款的規(guī)模?！?/br>

　　宗良指出，此前外匯占款減少，可能并非資金大量外逃所致，而是由于人民幣貶值預(yù)期導(dǎo)致企業(yè)結(jié)匯減少。近期，人民幣升值預(yù)期帶動(dòng)了企業(yè)結(jié)匯，這應(yīng)是9月份出現(xiàn)外匯占款“激增”的重要因素之一。

　　采訪中，也有分析人士將9月份外匯占款增長(zhǎng)歸結(jié)于受國(guó)際資本流入的影響。來(lái)自華安證券的分析人士認(rèn)為，9月份貿(mào)易順差為276.7億美元，而當(dāng)月FDI為84.3億美元，根據(jù)殘差法進(jìn)行測(cè)算，當(dāng)月“熱錢”可能流出約為153億美元，這比用此方法測(cè)出的8月份流出377億美元和7月份的340億美元有所“收窄”。

　　“這意味著可能有部分國(guó)際資本重回中國(guó)?！眮?lái)自工行的分析人士認(rèn)為，近日發(fā)布的多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面或?qū)⒃谖磥?lái)出現(xiàn)回暖。或許是因?yàn)閷?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善，國(guó)際資本開始重回我國(guó)市場(chǎng)。當(dāng)然，國(guó)際資本流動(dòng)增多，也受美國(guó)QE3政策作用，一方面是客觀上“錢多了”起來(lái)，另一方面也是因?yàn)槊涝H值、人民幣對(duì)美元匯率近期在即期市場(chǎng)連創(chuàng)新高，一些資金因此重回我國(guó)市場(chǎng)。

　　外匯占款反彈客觀上使得銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性得到改善。有分析人士稱，9月份廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速反彈，并創(chuàng)下年內(nèi)新高，除了財(cái)政存款投放、理財(cái)產(chǎn)品回流導(dǎo)致存款增加較多外，外匯占款增加也是其回升的重要因素。

　　同時(shí)，外匯占款反彈也將使得央行逆回購(gòu)壓力得到一定程度的緩解，短期內(nèi)繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率也在減小。交行金融研究中心就此指出：“在外圍流動(dòng)性寬松格局下，未來(lái)資本可能加大流入力度，外匯占款可能有一定程度回升，降準(zhǔn)的必要性已有所下降?！蔽覀円部梢钥吹?，或許受此影響，央行上周逆回購(gòu)力度也較之前有所減弱，操作量較之前幾周均有明顯縮量。

　　不過(guò)，專家提醒，在我國(guó)人民幣結(jié)束單邊升值、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)際收支趨于平衡的大背景下，從中長(zhǎng)期看，外匯占款將持續(xù)低位運(yùn)行，這一方面有助于減輕央行的對(duì)沖壓力、增加央行貨幣政策操作的自由度，另一方面也給我國(guó)未來(lái)貨幣政策操作和應(yīng)對(duì)提出了一些新課題，需要進(jìn)一步加以關(guān)注和應(yīng)對(duì)。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

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