2012-2013年度白銀市場研究報告

品今貴金屬經營有限公司研究中心分析師：吳垠

吳垠，北京品今貴金屬經營有限公司分析師。碩士，畢業(yè)于英國卡迪夫大學，主修國際經濟銀行與金融，師從歐洲著名經濟學家Patrick Minford。主要從事國際宏觀經濟分析及研究工作，騰訊、和訊、金融界、中金在線等知名網(wǎng)站均刊登過金評。

第一部分：白銀市場2012年綜合評述

一、2012年現(xiàn)貨白銀價格走勢

（圖片來源：品今貴金屬經營有限公司）

較2011年而言，2012年現(xiàn)貨白銀波動幅度縮小，截止目前，白銀全年以寬幅震蕩為主，美元報價36附近壓力明顯，相對的下方26附近則存在強力支撐，白銀在10美元區(qū)間內觸上軌下跌，反之亦然。目前其正繪制第四季度K線，一根較長的上引線已然預示長線的反彈能量趨弱。

（圖片來源：品今貴金屬經營有限公司）

2012年1月1日，現(xiàn)貨白銀開盤于27.59美元每盎司，年初白銀出現(xiàn)較大幅度上漲并于3月創(chuàng)出年內最高的37.49，隨后出現(xiàn)較大幅度下行，6月28日創(chuàng)出年內最低的26.12，之后再度出現(xiàn)上行，觸及36附近的階段性壓力后于10月再度出現(xiàn)回落，截止目前一根較長的上引線預示白銀處于月線級別的反彈狀態(tài)之中。整體來看，白銀全年以寬幅震蕩為主，并未像2011年一般走單邊劇烈下跌。

二、2012年現(xiàn)貨白銀供求分析

截止2011年，白銀總供給量為1040.6百萬盎司，比2010年同比減少3.2%。

需求方面：

1、白銀工業(yè)需求： 由上表可以看出，自2002年至2008年，白銀工業(yè)需求正處于逐年增長狀態(tài)，但漲幅逐年縮小，至2009年白銀工業(yè)需求出現(xiàn)負增長，這與當年的金融危機余震不無關系，但2010年其工業(yè)需求出現(xiàn)94.9的大幅度上漲，2011年則重新下跌，目前來看，2010年的工業(yè)需求或將成為近幾年的一個峰值，2012年度白銀工業(yè)需求出現(xiàn)下跌的概率偏大。

2、白銀珠寶需求：2011年白銀珠寶需求為159.8百萬盎司，低于2011年的167.4百萬盎司，2012年繼續(xù)出現(xiàn)下跌的概率亦偏大。

3、白銀投資需求：2010年白銀投資需求達到有史以來的峰值，但2011年該數(shù)據(jù)降低，2012年的該項數(shù)據(jù)亦不容樂觀。

總體來看，2011年白銀總供給較2010年亦減少3.2%左右，與總需求減少量相當，市場供求仍處于平衡狀態(tài)，因此對其價格的影響并不大，2012年狀況或與此相似。

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