我國貨幣總量突破300萬億元意味著什么？專家解讀

　　中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月末，我國廣義貨幣也就是常說的M2的余額突破了300萬億元。針對300萬億元的貨幣總量，有一些觀點認為，這是中國貨幣超發(fā)的結(jié)果，未來還可能引發(fā)通貨膨脹，那么，事實是怎樣的呢？記者采訪了多家機構(gòu)的首席經(jīng)濟學(xué)家，來看看他們的觀點。

　　300萬億元貨幣總量怎么看？

　　招聯(lián)首席研究員 董希淼：我國并不存在貨幣超發(fā)問題。一些人仍然將貨幣等同于現(xiàn)金，簡單地認為貨幣是央行印發(fā)的，是央行的負債，并不準確。在我國對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生直接影響的主要是商業(yè)銀行的信貸投放，而不是中央銀行的現(xiàn)金投放。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 溫彬：我們始終堅持穩(wěn)健的貨幣政策，不大水漫灌，所以這些年我們看到，整體的貨幣供應(yīng)和經(jīng)濟增長的需求，實體經(jīng)濟的需求還是相匹配的。

　　要看貨幣是否存在“超發(fā)”，還要看通貨膨脹率，也就是看物價水平。過去10年，我國的居民消費價格指數(shù)常年徘徊在2%~3%之間，尤其是最近3年，已經(jīng)持續(xù)在2%以下的水平。從未來的趨勢看，也不會引發(fā)通脹。

　　東方金誠首席宏觀分析師 王青：盡管300萬億的M2(廣義貨幣)規(guī)模很大，但在我國不會因此引發(fā)高通脹的現(xiàn)象。我們宏觀調(diào)控一個重點就是要管住貨幣總閘門，嚴防貨幣超發(fā)引發(fā)高通脹。當前物價水平偏低的背景下，政策面的重點是在強調(diào)將M2(廣義貨幣)增速控制在實際經(jīng)濟增速和目標物價漲幅之和的附近，推動物價水平溫和回升。

　　中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長 連平：這種狀況(通貨膨脹)在中國顯然沒有出現(xiàn)，我們目前的物價水平還是屬于是比較低的。(居民消費價格指數(shù))CPI目前總體向好，估計全年可能也不過就是1%多一點，明顯低于國家所確定的3%的目標。

　　對中國經(jīng)濟有何影響？

　　在采訪中，這些機構(gòu)的首席經(jīng)濟學(xué)家的一致認為，中國貨幣沒有超發(fā)、沒有大水漫灌。那這300萬億元的規(guī)模意味著什么呢？對中國經(jīng)濟有何影響呢？

　　要想讀懂這300萬億元，首先我們要知道什么是廣義貨幣M2。簡單說，廣義貨幣，包括流通中的現(xiàn)金，以及居民和企業(yè)的活期存款、定期存款、儲蓄存款等，是指一個國家或地區(qū)的貨幣供應(yīng)量。而這其中，居民和企業(yè)的各類存款占到了絕大多數(shù)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 魯政委：占比最大的是老百姓，是居民的存款，占整個M2的比例(約)47%。在過去的30年里，這一部分出現(xiàn)了數(shù)個百分點的上升。那這表明，其實在我們的發(fā)展的過程當中，更多的經(jīng)濟發(fā)展成果惠及老百姓，老百姓的財富有明顯增長。

　　廣義貨幣中占大頭的是存款，而存款和貸款有著密不可分的關(guān)系。貨幣總量增加的背后是經(jīng)濟規(guī)模的擴張。

　　東方金誠首席宏觀分析師 王青：比如一個企業(yè)在銀行取得了貸款，它或者拿這個貸款進行經(jīng)營，最終會轉(zhuǎn)化成企業(yè)職工收入，轉(zhuǎn)化成存款。如果它進行投資，這些錢轉(zhuǎn)成其他企業(yè)，也就是銷售設(shè)備(材料)的企業(yè)的存款。因此各類貸款的增加就會推動存款的同步上升。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 溫彬：因此在整個信貸投放、信用擴大過程中，肯定會在支持實際經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，也會導(dǎo)致貨幣總量規(guī)模的擴大。這個也反映出了整個經(jīng)濟，還是更加聚焦在實體經(jīng)濟領(lǐng)域。

　　歸根到底，貨幣供應(yīng)量的增加，對應(yīng)的是經(jīng)濟發(fā)展。近年來，中國一直是全球經(jīng)濟增長較快的國家之一，我國經(jīng)濟總量已經(jīng)達到了126萬億元，貨幣供應(yīng)量的合理增長，為經(jīng)濟發(fā)展提供了堅實支撐。

　　招聯(lián)首席研究員 董希淼：廣義貨幣M2突破300萬億，只是M2在保持合理增速的基礎(chǔ)上，突破了某一個整數(shù)點，并不表明貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向，也不是貨幣供應(yīng)量過多，無需過度關(guān)注。

　　如何用好這300萬億元？

　　300萬億元的貨幣總量為實體經(jīng)濟的發(fā)展提供了巨大支撐，未來，如何更好地用好新增的貨幣供應(yīng)和提升存量貨幣的使用質(zhì)效呢？大家一致的答案是：支持實體經(jīng)濟的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

　　東方金誠首席宏觀分析師 王青：要把新增的貨幣供應(yīng)量，或者新增的貸款重點引向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、小微企業(yè)等國民經(jīng)濟重點環(huán)節(jié)和薄弱領(lǐng)域，可以看到央行近期設(shè)立5000億的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，就是引導(dǎo)商業(yè)銀行把資金更多流向這些領(lǐng)域。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家 明明：廣義貨幣會通過各類資產(chǎn)去發(fā)揮支持經(jīng)濟增長的作用。我們可以看到，特別是跟新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的，比如說小微、綠色、科創(chuàng)相關(guān)的貸款增速是比較高的。普惠貸款的余額是在持續(xù)上升的，同比增速在25%以上，是比較高的。

　　專家表示，確實過去一段時間存在著一些貸款效率比較低，沉淀的現(xiàn)象。接下來要在結(jié)構(gòu)性貨幣政策的引導(dǎo)下，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更好支持和服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 溫彬：進一步盤活信貸的資源，特別是過去對于一些房地產(chǎn)、融資平臺信貸資源，我們可以通過進一步的優(yōu)化信貸的投放結(jié)構(gòu)，把這個資源盤活以后，投到國家經(jīng)濟發(fā)展中的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，從而更好提高信貸的質(zhì)效。(央視新聞客戶端)

　　轉(zhuǎn)自：央視新聞客戶端

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