經(jīng)濟(jì)緩速為產(chǎn)業(yè)升級結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供契機(jī)

　　今天的中國經(jīng)濟(jì)正以穩(wěn)中有進(jìn)的速度邁步向前，但不斷積累的地方債務(wù)、影子銀行、產(chǎn)能過剩、房價高企等風(fēng)險，已然成為影響經(jīng)濟(jì)“航母”前行的“暗礁”與“漩渦”。

　　在專家們看來，這種種風(fēng)險的背后，映射出的是當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡和內(nèi)生動力的缺乏。是繼續(xù)沿著老路走下去，任風(fēng)險不斷累積？還是闖出一條新路，化解風(fēng)險，助推我國經(jīng)濟(jì)“航母”健康向前，成為當(dāng)前我們面臨的嚴(yán)峻課題。

　　經(jīng)濟(jì)前行中機(jī)遇與風(fēng)險并存

　　2013年，國際金融危機(jī)已進(jìn)入第6個年頭，世界經(jīng)濟(jì)仍在深度調(diào)整中，外需持續(xù)低迷。同時，國內(nèi)勞動力成本不斷攀升，資源環(huán)境瓶頸越發(fā)突出，所面臨的復(fù)雜局面和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)并不比以往任何時候輕松。

　　審計署日前發(fā)布的地方政府本級政府性債務(wù)審計結(jié)果公告顯示，36個地方政府2012年年底債務(wù)余額共計3.85萬億元，比2010年增加4409.81億元，增長了12.94%。

　　“由于地方政府融資能力與債務(wù)償還相互關(guān)聯(lián)，后期若出現(xiàn)資金鏈斷裂，則有可能引發(fā)局部性金融風(fēng)險，加劇地方債務(wù)風(fēng)險?！眹倚畔⒅行慕?jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁表達(dá)了他的擔(dān)憂。

　　此外，游離于銀行體系之外的影子銀行，也逐漸成為影響中國經(jīng)濟(jì)健康前行的又一風(fēng)險點。

　　不久前，中國主權(quán)信用級別接連遭到惠譽(yù)、穆迪等評級公司的下調(diào)，這是1999年以來我國主權(quán)信用首次被大型國際評級機(jī)構(gòu)下調(diào)。評級公司給出的理由除了不斷擴(kuò)大的地方政府債務(wù)外，影子銀行風(fēng)險成為降級的一個主因。

　　“惠譽(yù)下調(diào)了我國主權(quán)信用級別，反映出市場對我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的擔(dān)憂?！备鶕?jù)中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生的觀察，我國的影子銀行具有期限錯配、借舊還新等特點，且監(jiān)管又較為薄弱，其中風(fēng)險亟須引起警惕。

　　此外，制造業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象也不斷凸顯。其中，不僅是鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩問題，光伏、風(fēng)電等一些新興行業(yè)也面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題。據(jù)統(tǒng)計，2011年我國主要風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)產(chǎn)能已達(dá)3000萬千瓦以上，而同年我國風(fēng)電新增裝機(jī)容量約為1700萬千瓦，較2010年下降6.85%；2012年我國風(fēng)電新增裝機(jī)容量約為1400萬千瓦。國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)行業(yè)產(chǎn)能超過實際需求量的一倍。

　　風(fēng)險折射轉(zhuǎn)型新鏡像

　　追溯其原因，以上風(fēng)險其實就是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡所折射出的不同鏡像：過度投資在實業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)為制造業(yè)產(chǎn)能的過剩，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為影子銀行的繁榮，在投資行為中顯示為樓市泡沫的膨脹，最終在財務(wù)上演化為地方負(fù)債的累積。而伴隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的持續(xù)惡化，諸多鏡像在相互重疊、相互放大。

　　值得注意的是，目前我國經(jīng)濟(jì)增長速度的回落恰是為清除這些“暗礁”提供了前所未有的機(jī)遇。業(yè)內(nèi)分析人士指出，經(jīng)濟(jì)放緩時，世界各國都在調(diào)結(jié)構(gòu)，利用這樣一個緩沖期，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、增加社會福利，雖然速度不同以往，但是環(huán)境、內(nèi)在質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都將得到優(yōu)化，使得經(jīng)濟(jì)社會取得長期的利益。

來源：金融時報

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