消費(fèi)領(lǐng)域步入并購(gòu)時(shí)代

雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德、蒙牛收購(gòu)雅士利……近期，中國(guó)企業(yè)的重磅并購(gòu)接二連三，且收購(gòu)范圍從原來(lái)的能源資源，逐漸向吃、喝、玩、穿等消費(fèi)領(lǐng)域擴(kuò)展。由收購(gòu)而引起的股價(jià)波動(dòng)，也成為資本市場(chǎng)的重要看點(diǎn)。

消費(fèi)升級(jí)收購(gòu)“吃喝玩穿”

近日，國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)龍頭企業(yè)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)宣布，將以3．2億英鎊（約合人民幣30億元）的價(jià)格收購(gòu)英國(guó)圣汐游艇公司，后者是世界頂級(jí)的奢華游艇品牌企業(yè)。

除了萬(wàn)達(dá)看中的休閑產(chǎn)業(yè)，在其他消費(fèi)領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)也全面開花。

5月下旬，雙匯宣布收購(gòu)美國(guó)最大豬肉加工商史密斯菲爾德公司，報(bào)價(jià)達(dá)到驚人的71億美元。這顯然是國(guó)內(nèi)企業(yè)在吃領(lǐng)域最大的并購(gòu)案。

近日蒙牛乳業(yè)宣布，向嬰幼兒奶粉品牌雅士利發(fā)出收購(gòu)要約，交易所涉及的金額可能達(dá)到124億港元。如果成功，這將是中國(guó)乳業(yè)的最大并購(gòu)案。

在穿的領(lǐng)域同樣有企業(yè)發(fā)力。上市公司森馬服飾近日公告稱，將以約20億元的價(jià)格收購(gòu)寧波中哲慕尚控股公司，后者擁有知名男裝品牌“GXG”。

中國(guó)企業(yè)在吃、喝、玩、穿產(chǎn)業(yè)的動(dòng)作，與消費(fèi)占GDP比例不斷加大的趨勢(shì)是契合的。并且，國(guó)內(nèi)居民的消費(fèi)檔次逐年提升，使得企業(yè)在收購(gòu)時(shí)直接瞄準(zhǔn)知名品牌。

北京新世紀(jì)跨國(guó)公司研究所所長(zhǎng)王志樂(lè)說(shuō)，近年來(lái)中國(guó)企業(yè)熱衷于收購(gòu)能源資源資產(chǎn)，如中海油151億美元收購(gòu)加拿大尼克森公司，現(xiàn)在消費(fèi)產(chǎn)業(yè)逐漸跟了上來(lái)?！捌鋵?shí)，收購(gòu)能源資源相對(duì)容易，因?yàn)橛吞?、礦山都是實(shí)物資產(chǎn)。而消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的核心是品牌、技術(shù)，收購(gòu)這些資產(chǎn)對(duì)中國(guó)企業(yè)提出了管理上的新要求?！?/p>

并購(gòu)：瞄準(zhǔn)產(chǎn)能過(guò)剩和IPO折戟企業(yè)

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，新增投資空間變小，存量資產(chǎn)的整合成為一大趨勢(shì)。不少專業(yè)人士認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)會(huì)越來(lái)越頻繁。與曾經(jīng)行政主導(dǎo)式的“拉郎配”不同，跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨所有制的市場(chǎng)化并購(gòu)，將成為今后的主角。

一個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。這既包括鋼鐵、航運(yùn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也包括光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)。今年年初，工信部發(fā)布了九大行業(yè)的兼并重組指導(dǎo)意見(jiàn)，政策層面的綠燈已經(jīng)打開。

從目前情況看，面對(duì)經(jīng)濟(jì)減速，政府并沒(méi)有重走刺激的老路，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)面臨的壓力越來(lái)越大，為兼并重組提供的機(jī)會(huì)越來(lái)越多。例如，去年A股虧損前十名的公司，全部屬于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。不少企業(yè)今年翻身的可能性不大，指望國(guó)家救助也不現(xiàn)實(shí)，被兼并重組或許是一條好的出路。

上海天強(qiáng)管理咨詢公司總經(jīng)理祝善波認(rèn)為，對(duì)于巨虧企業(yè)，要從根本上提升競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)兼并重組是重要手段。“這個(gè)時(shí)候的并購(gòu)，不是大魚吃小魚，而是快魚吃慢魚。也不單純是國(guó)企之間的重組，應(yīng)該以開放的態(tài)度，讓民企也參與進(jìn)來(lái)?！?/p>

除了產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，折戟IPO的企業(yè)也可能成為并購(gòu)熱點(diǎn)。

6月初，證監(jiān)會(huì)發(fā)起的財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴收官，共有260多家擬上市企業(yè)的狀態(tài)停留在“終止審查”階段，其中近半數(shù)曾獲得風(fēng)投或私募基金的投資。投中集團(tuán)董事長(zhǎng)陳頡指出，在IPO受阻的情況下，并購(gòu)將成為風(fēng)投、私募基金的退出主渠道，盡管它的回報(bào)率可能沒(méi)有IPO高。

5月底，上市公司恒順電氣宣布將以增發(fā)加現(xiàn)金的方式，收購(gòu)河北滄海重工。而滄海重工正是一家折戟IPO的企業(yè)，5月剛剛撤回上市材料。（作者：何欣榮）

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