未來十年銀行業(yè)或?qū)⒂瓉泶笙磁?/b>

利率市場(chǎng)化后，銀行原先享受的存貸利差將進(jìn)一步縮窄，這將給銀行業(yè)利潤(rùn)帶來直接沖擊。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，為了減小競(jìng)爭(zhēng)壓力，保持較高的利潤(rùn)，銀行業(yè)很有可能出現(xiàn)并購(gòu)潮，中小型銀行業(yè)的生存會(huì)更加艱難。

　　利率市場(chǎng)化“一只靴子”落地　

　　利率市場(chǎng)化最后的“兩只靴子”中，貸款利率這只靴子已落地。銀行業(yè)“坐地收錢”的歷史，或?qū)㈦S著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)而一去不復(fù)返。

　　中國(guó)人民銀行7月19日決定，自20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平，這將標(biāo)志著推動(dòng)近十年的中國(guó)利率市場(chǎng)化改革正式進(jìn)入關(guān)鍵階段。

　　那么，這一利率市場(chǎng)化改革的重大推進(jìn)，將對(duì)銀行產(chǎn)生怎樣的影響？

　　利率市場(chǎng)化沖擊銀行高利潤(rùn)

　　今年以來，持續(xù)加速的中國(guó)金融改革，在利率市場(chǎng)化邁出重要的一步之后，開始進(jìn)入新的階段。作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要元素，利率在金融體系中的重要作用不言而喻。作為資金的“價(jià)格”，利率在金融體系中起到釋放信號(hào)，調(diào)節(jié)資源配置的作用，在充分市場(chǎng)化的利率體系中，金融資源能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)化配置，并起到推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。

　　然而在一個(gè)非市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制中，利率所能發(fā)揮的上述作用微乎其微，還將導(dǎo)致資源錯(cuò)配、銀行業(yè)缺乏改革動(dòng)力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡等一系列問題。此次利率市場(chǎng)化改革，多位業(yè)內(nèi)人士在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)均表示，是為了降低企業(yè)融資成本，以此支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　利率實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化后，最直接的沖擊便是銀行業(yè)。過去，由非市場(chǎng)化利率形成的機(jī)制令銀行業(yè)利潤(rùn)豐厚的存貸利差，此次將會(huì)隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)而一去不復(fù)返。

　　“象征意義重于實(shí)際意義?！边@是瑞銀證券對(duì)此次利率市場(chǎng)化改革的評(píng)價(jià)，他們認(rèn)為此次貸款利率放開是近年來一系列利率市場(chǎng)化改革的延續(xù)，但由于存款利率管制尚未被觸動(dòng)，且多數(shù)貸款定價(jià)已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，短期對(duì)銀行盈利的影響十分有限。

　　瑞銀證券表示，2012年中央行將貸款利率下限由0.9倍調(diào)降至0.7倍以來，銀行貸款定價(jià)變化相對(duì)溫和。在貸存比監(jiān)管和信貸增量控制的大背景下，隨著貨幣市場(chǎng)資金成本提升和表外融資放緩，預(yù)計(jì)下半年銀行整體貸款定價(jià)水平有望小幅提升。另一方面，受需求不旺和金融脫媒影響，部分大企業(yè)貸款定價(jià)可能仍將面臨下行壓力。靜態(tài)測(cè)算顯示，假設(shè)所有非按揭貸款定價(jià)按基準(zhǔn)利率每下浮5%，將減少2014年上市銀行預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的6%至13%。

　　重陽投資總裁兼首席策略師王慶在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)說：“短期來看，利率市場(chǎng)化改革對(duì)銀行的影響不會(huì)很大，因?yàn)槟壳爸皇侨∠速J款利率下限，所以銀行本身從實(shí)際的定價(jià)行為來看，下限并不構(gòu)成其約束條件。我覺得最重要的影響是此次利率市場(chǎng)化改革的信號(hào)作用非常明顯，這代表著央行或中國(guó)政府推動(dòng)利率市場(chǎng)化的決心是很大的，重要的一步已經(jīng)邁出來了，以后的步驟也會(huì)朝著方向努力，比如存款利率的放開?！?/p>

　　他表示，如果存款利率放開，那么對(duì)于銀行的利差壓力會(huì)有所降低。對(duì)銀行靠利差來盈利的這種方式會(huì)造成壓力，影響銀行的盈利能力。

　　“貸款利率下限管制的短期影響較為有限，更多的是彰顯了央行的改革決心和‘先易后難’的務(wù)實(shí)策略。真正觸及‘改革靈魂’的存款利率市場(chǎng)化仍需多方著力?！蹦炽y行的相關(guān)人士告訴中國(guó)商報(bào)記者說。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，此次央行僅僅放開貸款端利率，而沒有放開存款利率，體現(xiàn)出其一貫的審慎風(fēng)格。

　　此次利率市場(chǎng)化改革，銀行將發(fā)現(xiàn)自己置身于更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)水平、風(fēng)險(xiǎn)管理，將被迫要上一個(gè)新的臺(tái)階。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)說：“這是一個(gè)比較大的改革，該改革會(huì)使整個(gè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力、競(jìng)爭(zhēng)程度加劇，使得資源優(yōu)化配置，同時(shí)銀行的經(jīng)營(yíng)策略也將分化，改變其經(jīng)營(yíng)模式?！?/p>

　　“利率市場(chǎng)化將會(huì)促進(jìn)銀行業(yè)正常競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)高利潤(rùn)的風(fēng)光難再維持，金融行業(yè)是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，它是依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r的。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)兩極分化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，利率市場(chǎng)化將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)?！敝型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員霍肖樺對(duì)中國(guó)商報(bào)記者說。

　　然而對(duì)于股市的影響，國(guó)金證券表示，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。一是對(duì)銀行的股價(jià)會(huì)形成短期的利空。但從中期來看，利率市場(chǎng)化將是趨勢(shì)，之后銀行的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇，利差會(huì)收窄。二是對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言，中短期中性偏空。從中長(zhǎng)期的角度看，在利率市場(chǎng)化之后，銀行的利潤(rùn)將轉(zhuǎn)化成整個(gè)社會(huì)的利潤(rùn)。因此，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言，中短期是中性偏空的。三是對(duì)于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而言，中短期大企業(yè)優(yōu)勢(shì)勝于小企業(yè)。四是對(duì)于金改概念股會(huì)有明顯的利好。對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限。

　　低利率時(shí)代將至

　　根據(jù)英國(guó)《銀行家》雜志對(duì)1000家大銀行進(jìn)行利息收入和非利息收入的排名顯示，中國(guó)銀行業(yè)凈利息收入顯著強(qiáng)勢(shì)，五大銀行進(jìn)入全球前20名；而交易收入較為弱勢(shì)，沒有一家銀行進(jìn)入全球前20名。

　　就利率市場(chǎng)化使商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)，《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2013》列舉了三方面：一是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、利率波動(dòng)加大的影響下，銀行的凈息差可能有所變化，一定程度上難以再單純依靠規(guī)模擴(kuò)張獲得較高的利差，影響其盈利能力；二是商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，其風(fēng)險(xiǎn)管理能力受到考驗(yàn)，尤其是中小銀行管理水平和技術(shù)相對(duì)較弱，定價(jià)能力不高，面臨的考驗(yàn)更加嚴(yán)峻；三是商業(yè)銀行間存款利率的差異化定價(jià)，可能會(huì)加劇競(jìng)爭(zhēng)，影響部分地區(qū)的銀行間存款分布，進(jìn)而影響一些金融機(jī)構(gòu)資金來源的穩(wěn)定性。

　　在2013年銀行業(yè)發(fā)展論壇暨首屆銀行綜合評(píng)選活動(dòng)中，瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理沈建光表示，利率市場(chǎng)化后最大的挑戰(zhàn)是怎么面對(duì)低利率時(shí)代，收益率可能越來越低。

　　“面臨的挑戰(zhàn)，短期內(nèi)的挑戰(zhàn)是利潤(rùn)空間受到擠壓，要求銀行有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。這樣才能夠在市場(chǎng)化利率環(huán)境下，通過更靈活的、更準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確定不同主體面臨的利率水平，差異化的定價(jià)，這樣發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，從而創(chuàng)造比較高的收益?！蓖鯌c說。

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