中國經(jīng)濟：如何沖出生產(chǎn)過剩困局

　　●新世紀(jì)以來，每個新增城市居民所對應(yīng)增加的投資超過50萬元。以此計算，如果到2030年中國增加8億市民，則需要增加400萬億元投資，年均投資增加額就是20萬億元。

　　●現(xiàn)在把中國經(jīng)濟增長的高速度說得如此可怕，筆者認(rèn)為是完全沒有道理的，高速度帶來的諸多問題是可以消化的。例如環(huán)境問題，并不是高增長就一定沒有好環(huán)境，因為在工業(yè)化時代，保護環(huán)境也有依賴財富創(chuàng)造的一面。

對于當(dāng)前經(jīng)濟形勢判斷，目前一種普遍的觀點是，中國經(jīng)濟在現(xiàn)階段已經(jīng)進入了“中速增長時代”，因此7%的速度，甚至更低的速度也是可以接受的，因為不論你刺激與否，速度的下限都不會太低，所以速度下行并不可怕，因為再低也不會“失速”，或者是“硬著陸”。這樣的判斷筆者認(rèn)為是過于大膽了，如果拿來指導(dǎo)宏觀調(diào)控則更可怕。對此，筆者認(rèn)為有必要澄清三個誤區(qū)。

　　一問：不刺激行不行？

　　中國目前的問題是典型的生產(chǎn)過剩問題，如果不由政府來實施強力的過剩對沖政策，就會爆發(fā)市場經(jīng)濟中典型的生產(chǎn)過剩危機，一旦危機爆發(fā)，恐怕“零”增長率都擋不住，更大的可能是出現(xiàn)經(jīng)濟負(fù)增長，我們不能因為在新中國歷史上沒有爆發(fā)過生產(chǎn)過剩危機，就不警惕這種危險的存在，甚至輕松地視之為無稽之談。中國的老話講“取乎其上得乎其中，取乎其中得乎其下”，對中國經(jīng)濟來說，如果宏觀政策的安排就是中速目標(biāo)，在目前的經(jīng)濟運行背景下，恐怕就是會令其進入低速增長了。

　　必須認(rèn)識到，在中國經(jīng)濟內(nèi)部，仍然蘊含著極大的高速增長動能，這就是城市化可以帶來的巨大內(nèi)需釋放?！笆晃濉逼陂g，中國經(jīng)濟投資、消費加出口，平均每年新增6.5萬億元需求，就可以拉動同期11.2%的高增長率。

　　這并不是主張對經(jīng)濟進行2008年那樣大規(guī)模的刺激，當(dāng)時的宏觀刺激政策，最大的問題是沒有觸動不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，而是在原有結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上繼續(xù)增加投資和產(chǎn)能，導(dǎo)致今天產(chǎn)能更加過剩、需求更加不足的困境。但是不刺激不等于可以不調(diào)整，既不搞調(diào)整也不搞刺激，恐怕比不刺激經(jīng)濟的情況更差。

　　二問：盤活金融存量能不能？

　　現(xiàn)在對通過改革擺脫低增長的被動局面似乎抱有很大期望，而改革似乎又是以進一步下放政府權(quán)力，進一步市場化為核心的，所以這些改革，仍是在延續(xù)1978年以來以搞活企業(yè)為主要方向的思路進行，甚至讓許多人給目前的經(jīng)濟政策取向，貼上了“供給學(xué)派”的標(biāo)簽?？蓡栴}在于，目前中國經(jīng)濟中的主要矛盾，不是缺乏市場機制的作用與企業(yè)活力，而是由于城鄉(xiāng)差距和個人收入分配機制矛盾所導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩問題。或者說，在馬克思所說的生產(chǎn)、流通、分配與消費這四大再生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，矛盾的集中點是在分配領(lǐng)域，而不是在生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，如果我們把改革的重點仍擺在生產(chǎn)流通領(lǐng)域，而忽視了對導(dǎo)致城鄉(xiāng)差距與個人收入分配差距的體制與結(jié)構(gòu)性矛盾進行大調(diào)整、大改革，即使動作再大，恐怕對拉動中國經(jīng)濟走出低迷陷阱的作用也不大。

　　例如，我們希望通過央行收緊銀根來擠出金融泡沫，希望通過金融改革，放開利率這樣的動作來盤活金融資產(chǎn)，但是必須看到，金融泡沫的出現(xiàn)，“影子銀行”的規(guī)模在今天會如此龐大，恰恰是因為2007年次貸危機爆發(fā)后經(jīng)濟增長下行，使大批產(chǎn)業(yè)資本在實體經(jīng)濟領(lǐng)域沒有出路，才從產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域向虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域。2008年以前，社會融資規(guī)模還只有數(shù)萬億元，而到目前卻發(fā)展到數(shù)十萬億元，正是在這個時間段里，實體經(jīng)濟的低迷與虛擬經(jīng)濟的高增長并存。而在2007年中國股市攀升到6000點高峰的時候，影子銀行也沒有今天這么大的規(guī)模。所以，虛擬經(jīng)濟的繁榮，正是實體經(jīng)濟衰落的結(jié)果。因此若只是單純地搞金融改革，而不是集中力量解決因分配矛盾所導(dǎo)致的社會總需求不足問題，最后的結(jié)局很可能是，為了保增長，央行不得不重開貸款閘門，但因為生產(chǎn)過剩矛盾始終得不到解決，央行輸送的資金就是流不到實體經(jīng)濟領(lǐng)域，還是會導(dǎo)致金融泡沫的再度興起。

　　在生產(chǎn)過剩時代，盤活金融存量很難奏效，如果生產(chǎn)過剩日趨嚴(yán)重，大量社會資本就難以被充分運用，表現(xiàn)為各種設(shè)備利用率的不斷下降，產(chǎn)品不斷積壓和企業(yè)盈利能力的不斷下降，在價值表現(xiàn)上，就是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難和貸款償還困難。在這樣的背景下，實施怎樣的金融與財政改革也不會有大的成效。盤活金融存量只有在一種情況下才是最出效果的，那就是在社會總供需大體均衡的情況下，存在著存貸款的時空錯配，即有存款的地方不需要貸款，有貸款的地方又沒有存款，而通過提高金融機構(gòu)的時空配置效率，就可以提高資金的周轉(zhuǎn)速度，從而用更少的貨幣支持更多的生產(chǎn)與流通。

　　三問：放權(quán)為主還是收權(quán)為主？

　　如果解決生產(chǎn)過剩矛盾的出路，在于推進城市化與縮小個人收入差距，則這兩個方面的調(diào)整與改革都需要集中部分社會權(quán)力，特別是向中央政府集中權(quán)力。這是因為，城市是公共產(chǎn)品，在什么地方建設(shè)城市，以及城市群之間的交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，都首先必須有很充分的整體社會規(guī)劃，城市規(guī)模越大，都市圈規(guī)模越大，就越需要集中統(tǒng)一的規(guī)劃，而這樣的問題，市場是不會自動解決的，必須由政府出面來解決，這就突出了未來20年在中國城市化高潮中，某些權(quán)力必須向政府集中的趨勢。而都市圈也好，城市群也罷，許多都需要跨省區(qū)形成，沒有中央政府出面主持，同樣會“打亂仗”，因此也必須由中央政府來直接掌握一筆城市化資金。而下一步縮小個人收入分配差距的工作，主要是集中在怎樣建立宏觀層面的轉(zhuǎn)移支付制度，這同樣不是市場的事情。所以，下一步的改革就需要許多有利于集權(quán)的制度設(shè)計，這就是改革必須服務(wù)于發(fā)展要求的道理。

　　總之，中國目前經(jīng)濟中的主要矛盾，是生產(chǎn)過剩問題，因此宏觀調(diào)控的重點，就是怎樣圍繞解決這個矛盾來設(shè)計戰(zhàn)略與政策。目前就應(yīng)該明確以城市化為投資方向的政策取向。

　　現(xiàn)在許多人反對繼續(xù)實施大規(guī)模刺激計劃，其實是對繼續(xù)沿用那種單純支持產(chǎn)能增長的投資刺激方式擔(dān)憂，因為生產(chǎn)過剩已經(jīng)很嚴(yán)重了。然而，現(xiàn)有不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不僅是一種價值比例關(guān)系，而首先是一種物的關(guān)系。比如，在目前中國城市中，只有2.6億農(nóng)民工勞動的場所，而沒有他們居住的場所，更沒有他們家人的居住場所，在城市中隨處可見的民工棚與棚戶區(qū)，就是中國城市化嚴(yán)重滯后于工業(yè)化的物的寫照。再比如，中國目前的城市空間結(jié)構(gòu)，并不是為中國人口的主體是市民這樣思路設(shè)計的，這集中表現(xiàn)為當(dāng)中國真實的城市化率只有1/3的時候，土地占用就已經(jīng)碰到了18億畝耕地的“紅線”，因為中國城市的平均毛容積率城市建筑面積與城市建成區(qū)面積之比只有0.5。像上海這樣的大城市，毛容積率也沒有超過1，在上海浦西地區(qū)，二三層高的樓房隨處可見，而日本的東京，毛容積率高達2。所以按照目前中國的城市建設(shè)格局，不要說再增加8億城市人口，就是再增加2億，由于土地限制也不可能。

　　我們既然已經(jīng)認(rèn)識到了城市化嚴(yán)重滯后是導(dǎo)致內(nèi)需不足的關(guān)鍵，下一步就應(yīng)該是通過大規(guī)模投資，也只能通過大規(guī)模的投資，才能從根本上改變現(xiàn)有不合理的城鄉(xiāng)人口比例，從而使社會總供求從失衡轉(zhuǎn)向?qū)ΨQ。筆者在以前的文章中曾說過，在未來20年，只要圍繞城市化進行投資，再多也不嫌多，因為城市化投資不僅會在短期內(nèi)創(chuàng)造出投資需求，還會在長期內(nèi)創(chuàng)造出龐大的消費需求。作者系中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會副會長兼秘書長

來源：中國保險報

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