8月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)透露經(jīng)濟企穩(wěn)信號

　　8月新增貸款7113億元，超出此前預期，且對公中長期貸款占比依然保持高位，而對公中長期貸款余額同比增速更是創(chuàng)下年內(nèi)新高。此外，結(jié)合此前公布的PMI、PPI等宏觀數(shù)據(jù)，宏觀經(jīng)濟步入回暖軌道這一趨勢得到確認。

　　不過，由于穩(wěn)增長仍需兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)，同時，外匯占款增長低迷導致銀行存款壓力仍然較大，銀行放貸能力受限，預計未來貨幣信貸大幅增長的可能性不大。

　　經(jīng)濟企穩(wěn)信號明顯

　　據(jù)央行金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，8月對公中長期貸款增加2312億元，對公中長期貸款余額同比增速8.6%，較上月提高0.41個百分點；從占比看，對公中長期貸款占全部新增貸款33%，繼續(xù)處于年內(nèi)的較高水平，透露出社會信貸需求上升、宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)的信號。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，1至8月份，對公中長期貸款余額同比增速分別為6.88%、7.27%、7.50%、7.66%、7.51%、7.59%、8.18%、8.60%，8月為今年以來同比增速最高月份。

　　“對公中長期貸款同比增速上揚，與宏觀政策導向及企業(yè)實際經(jīng)營狀況及展望好轉(zhuǎn)有關(guān)，具體包括發(fā)改委逐月釋放新審核投資項目、房地產(chǎn)投資保持高速增長，PMI生產(chǎn)、庫存、訂單指數(shù)均有所改善。”交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為。

　　從整體制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)看，8月PMI延續(xù)了往年季節(jié)性回升的趨勢，8月制造業(yè)PMI為51.0%，比上月上升0.7個百分點，連續(xù)11個月位于臨界點以上。

　　特別是從分規(guī)模的PMI數(shù)據(jù)看，8月大型企業(yè)PMI為51.8%，比上月上升1.0個百分點。交通銀行陳鵠飛認為，8月大型企業(yè)PMI繼續(xù)延續(xù)了前兩個月以來的反彈態(tài)勢，表明前期中央密集出臺的一攬子“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”政策正逐步開始見效。

　　不僅如此，從全部分項指標來看，8月PMI分項指標全面回升。需求方面，新訂單、新出口訂單、積壓訂單環(huán)比分別增長1.8、1.2、0.1，顯示內(nèi)、外需求都已開始回暖，新增訂單相對改善較為明顯；庫存方面，產(chǎn)成品庫存、原材料庫存環(huán)比分別增長0.3、0.4，微觀企業(yè)的庫存需求也在趨于改善，可能部分企業(yè)已經(jīng)開始進入補庫存階段；生產(chǎn)方面，進口環(huán)比增長1.6，延續(xù)了上個月以來的明顯反彈走勢。

　　“從分項指標看，8月出現(xiàn)了‘內(nèi)外需求回暖、生產(chǎn)趨于改善’的利好跡象?！标慁]飛認為。

　　此外，8月PMI升勢還與PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)升互為印證，表明國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域生產(chǎn)、經(jīng)營正漸趨改善。

　　8月份，PPI同比降幅均為1.6%，比7月份的同比降幅分別收窄0.7個百分點，降幅連續(xù)第三個月收窄。同比改善的同時，8月PPI環(huán)比也在由降轉(zhuǎn)升，相比上月上漲0.1個百分點，實現(xiàn)了近半年來的首次環(huán)比正增長。

　　在經(jīng)濟回暖的帶動下，8月新增貸款7113億元，較上月多增114億元，較去年同期多增74元，超過此前預期。

　　“這一方面是因為隨著一批項目開工建設，下半年宏觀經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，信貸需求有所轉(zhuǎn)好；另一方面，當月存款增加較多，存款形勢較好也促進了信貸投放。”鄂永健認為。

　　社會融資規(guī)模大幅增長

　　繼7月銳減至21個月新低后，8月社會融資規(guī)模明顯回升，單月規(guī)模1.57萬億元，分別比上月和上年同期多7504億元和3212億元。

　　今年3月社會融資規(guī)模達2.54萬億元天量后，逐月走低至7月的8088億元。業(yè)內(nèi)專家認為，8月社會融資規(guī)模驟增至7月的近兩倍，再次印證出經(jīng)濟步入回暖軌道這一趨勢。

　　8月社會融資規(guī)模環(huán)比的大幅增長，主要源于委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票回升。

　　具體來看，委托貸款增加2938億元，同比多增1892億元；信托貸款增加1079億元，同比少增159億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加3045億元，同比多增3891億元。

　　“銀行表外融資明顯擴張，特別是委托貸款大幅增加，同時銀行承兌匯票大幅新增，顯示企業(yè)短期融資較為活躍?！倍跤澜≌J為。

　　此外，部分業(yè)內(nèi)專家也認為，受制于嚴格的信貸管理制度，當前一些受限制的房地產(chǎn)項目、過剩產(chǎn)能項目以及融資平臺項目，傾向于通過委托貸款或信托計劃繞道銀行，間接獲得資金支持，這也是新增信貸不多情況下社會融資規(guī)模卻大幅增長的部分原因。

　　存款增長好于預期

　　與7月相比，由于季初財稅上繳效應消失，8月各項人民幣存款增加8052億元，同比增加3008億元，余額同比增長14.9%。

　　其中，企業(yè)人民幣存款增加3441億元，環(huán)比多增9366億元，同比多增1476億元。當月居民人民幣存款增加862億元，環(huán)比多增4797億元，同比減少168億元。結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)存款對新增貸款貢獻比重大幅增加，財政存款留存較多，同比多增992億元，但個人存款狀況并不理想。

　　且8月M1同比增長9.9％，也較上月提高0.2個百分點。

　　“M1增速回升與宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)的態(tài)勢一致，并對經(jīng)濟進一步回暖有預示作用，反映了企業(yè)經(jīng)營活力增強，企業(yè)活期存款增加?！倍跤澜≌J為。

　　不過，業(yè)內(nèi)專家亦認為，由于未來外匯占款增長將總體低迷、銀行存款壓力仍然較大，故此，銀行總體信貸投放能力依然不強，銀行信貸投放受限比較明顯。

　　展望未來信貸運行，業(yè)內(nèi)專家認為，盡管國內(nèi)需求在系列穩(wěn)增長措施的帶動下可能逐步回穩(wěn)，但由于穩(wěn)增長同時仍需兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)，且并未有大規(guī)模刺激政策出臺，同時外匯占款增長低迷，預計未來貨幣信貸大幅增長的可能性不大。

　　“預計全年新增貸款8.5萬億元至9萬億元，貸款余額增速有所回落?！苯恍薪鹧兄行念A測。

　　對于未來貨幣政策，交行金研中心認為，在經(jīng)濟增長明顯企穩(wěn)、物價漲幅總體可控的情況下，加之出于避免房價大幅上漲、控制地方政府債務風險和影子銀行風險的考慮，預計年內(nèi)貨幣政策仍保持穩(wěn)健中性，利率和準備金率保持穩(wěn)定的可能性較大。

來源：金融時報

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