對(duì)美多晶硅反補(bǔ)貼初裁方案出臺(tái)，加工貿(mào)易類業(yè)務(wù)免受制裁影響

觀點(diǎn)簡(jiǎn)述：2013年9月16日商務(wù)部公布了對(duì)美多晶硅反補(bǔ)貼調(diào)查的初裁決定。在公告中商務(wù)部認(rèn)定多數(shù)美太陽能級(jí)多晶硅存在6.5%的補(bǔ)貼幅度，自2013年9月20日開始將會(huì)按照補(bǔ)貼幅度實(shí)施臨時(shí)性反補(bǔ)貼措施。我國(guó)進(jìn)口商在進(jìn)口上述產(chǎn)品時(shí)需要按照相應(yīng)稅率向海關(guān)繳納保證金。

中國(guó)市場(chǎng)上光伏設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)規(guī)模較大，存在著對(duì)多晶硅的旺盛需求。但是由于多晶硅較高的技術(shù)含量，后發(fā)的國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力一般，長(zhǎng)期以來形成了外資企業(yè)占主導(dǎo)地位的市場(chǎng)格局。近年來我國(guó)多晶硅企業(yè)市場(chǎng)占有率不斷上升，但是根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)直至2012年仍然在50%以下。

需要關(guān)注的是包括反傾銷、反補(bǔ)貼在內(nèi)的制裁通常不針對(duì)加工貿(mào)易形式的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，而進(jìn)口多晶硅生產(chǎn)組件出口的企業(yè)多滿足加工貿(mào)易的認(rèn)定條件。因此對(duì)于多晶硅市場(chǎng)而言，能夠受到雙反初裁制約的僅為進(jìn)口多晶硅生產(chǎn)組件內(nèi)銷的原材料市場(chǎng)；對(duì)于組件企業(yè)而言，出口占比較高的企業(yè)受雙反帶來的成本沖擊更小。

商務(wù)部公布對(duì)美多晶硅反補(bǔ)貼制裁方案，懲罰稅率水平不高

繼2013年7月18日中國(guó)商務(wù)部公布了對(duì)美韓多晶硅產(chǎn)品反傾銷調(diào)查結(jié)果宣布對(duì)美韓多晶硅企業(yè)進(jìn)行53.30%-57.00%的懲罰性關(guān)稅之后，2013年9月16日商務(wù)部又公布了對(duì)美多晶硅反補(bǔ)貼調(diào)查的初裁決定。在公告中商務(wù)部認(rèn)定多數(shù)美太陽能級(jí)多晶硅存在6.5%的補(bǔ)貼幅度，自2013年9月20日開始將會(huì)按照補(bǔ)貼幅度實(shí)施臨時(shí)性反補(bǔ)貼措施。我國(guó)進(jìn)口商在進(jìn)口上述產(chǎn)品時(shí)需要按照相應(yīng)稅率向海關(guān)繳納保證金。按照《中華人民共和國(guó)反補(bǔ)貼條例》規(guī)定，臨時(shí)制裁最長(zhǎng)不超過200天；假如終裁確定存在補(bǔ)貼行為，或?qū)?zhí)行最長(zhǎng)不超過10年的制裁。

中國(guó)多晶硅產(chǎn)品需求規(guī)模大、本地產(chǎn)能規(guī)模小，長(zhǎng)期以來由外資主導(dǎo)；技術(shù)、工藝等方面競(jìng)爭(zhēng)力較弱導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)效率低下

硅片切割、電池片制造、組件生產(chǎn)技術(shù)門檻較低，中國(guó)企業(yè)利用成本優(yōu)勢(shì)迅速在全球市場(chǎng)上占據(jù)了重要的市場(chǎng)地位。但是多晶硅環(huán)節(jié)化工屬性強(qiáng)、生產(chǎn)工藝革新快，具有較高的技術(shù)要求。與組件等下游環(huán)節(jié)的市場(chǎng)地位不相稱，中國(guó)企業(yè)在多晶硅領(lǐng)域的市場(chǎng)地位更弱。2012年中國(guó)多晶硅產(chǎn)能占全球35%，遠(yuǎn)低于組件產(chǎn)量的市場(chǎng)份額。

然而較低的市場(chǎng)份額還不能夠充分說明中國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力情況，我們認(rèn)為由于在技術(shù)、工藝方面的落后其全球競(jìng)爭(zhēng)力較差，部分產(chǎn)能屬于低效資產(chǎn)。2012年中國(guó)多晶硅產(chǎn)能占據(jù)全球的35%，但是產(chǎn)量?jī)H占全球的27%，顯示其產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)效率不容樂觀。產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較為突出的是美洲地區(qū)，2012年美洲以僅28%份額的產(chǎn)能博取了34%的產(chǎn)量市場(chǎng)份額。

由于產(chǎn)業(yè)下游環(huán)節(jié)規(guī)模較大而多晶硅環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)力一般，中國(guó)多晶硅市場(chǎng)長(zhǎng)期以來由外資企業(yè)主導(dǎo)。近年來國(guó)產(chǎn)多晶硅產(chǎn)品市場(chǎng)份額較低，產(chǎn)業(yè)處于進(jìn)口替代過程中，2012年6月已經(jīng)獲得了42.19%的市場(chǎng)份額。正如多晶硅市場(chǎng)產(chǎn)量、產(chǎn)能市場(chǎng)份額差距所反映出的，較差的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力導(dǎo)致了較低的產(chǎn)業(yè)效率。近年來中國(guó)多晶硅產(chǎn)能利用率不斷下滑，2012年上半年仍然處于不到60%的較低水平。

進(jìn)口多晶硅生產(chǎn)組件出口多屬加工貿(mào)易業(yè)務(wù)，將會(huì)免受反傾銷、反補(bǔ)貼措施的不良影響，出口占比較高的組件生產(chǎn)企業(yè)受成本沖擊影響小

對(duì)于此次對(duì)美多晶硅產(chǎn)品反補(bǔ)貼制裁對(duì)于硅料產(chǎn)業(yè)的影響分析與我們之前針對(duì)反傾銷措施分析類似。反補(bǔ)貼、反傾銷制裁將會(huì)提高進(jìn)口產(chǎn)品的實(shí)際成本，一定程度上推進(jìn)光伏級(jí)多晶硅的進(jìn)口替代，有利于提高國(guó)內(nèi)晶硅企業(yè)的開工率。同時(shí)在下游企業(yè)普遍虧損的狀況下，多晶硅的提價(jià)空間可能不足。但是需要注意的是進(jìn)口多晶硅生產(chǎn)組件出口多屬于加工貿(mào)易業(yè)務(wù)，將會(huì)免受雙反制裁的影響。根據(jù)《中華人民共和國(guó)海關(guān)對(duì)加工貿(mào)易貨物監(jiān)管辦法》，加工貿(mào)易是指“經(jīng)營(yíng)企業(yè)進(jìn)口全部或者部分原輔材料、零部件、元器件、包裝物料（以下簡(jiǎn)稱料件），經(jīng)加工或者裝配后，將制成品復(fù)出口的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括來料加工和進(jìn)料加工?！蔽覈?guó)組件企業(yè)進(jìn)口硅料生產(chǎn)組件出口多數(shù)符合加工貿(mào)易相關(guān)條件，按照《中華人民共和國(guó)海關(guān)總署公告2001年第9號(hào)》規(guī)定單據(jù)完整的加工貿(mào)易免交反傾銷保證金，反補(bǔ)貼方面的處理通常與反傾銷處理一致。

對(duì)于多晶硅市場(chǎng)而言，受商務(wù)部雙反影響的主要為滿足內(nèi)銷組件生產(chǎn)所需的進(jìn)口多晶硅原材料市場(chǎng)。在組件平均硅耗6g/w、進(jìn)口多晶硅生產(chǎn)組件出口均為加工貿(mào)易、國(guó)內(nèi)裝機(jī)組件均為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品且所耗用硅料進(jìn)口比例為行業(yè)平均水平的假設(shè)下，以2012年國(guó)內(nèi)5GW裝機(jī)量和2012年6月60%左右的多晶硅進(jìn)口比例估算，能夠受雙反影響的進(jìn)口多晶硅市場(chǎng)規(guī)模約18000噸、合2012年上半年國(guó)內(nèi)多晶硅消費(fèi)量的17%左右。整體看對(duì)國(guó)內(nèi)多晶硅的市場(chǎng)供給格局影響較為有限。

對(duì)于多晶硅組件企業(yè)而言，進(jìn)口多晶硅原材料出口組件的加工貿(mào)易將會(huì)免于繳納相關(guān)的關(guān)稅保證金，因此出口收入占比較高的企業(yè)受此次商務(wù)部對(duì)于進(jìn)口多晶硅的雙反制裁影響小。

　　轉(zhuǎn)自：中債資信

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