下游產(chǎn)業(yè)鏈尚在恢復(fù) 煤炭需求或?qū)⒃鲩L(zhǎng)

　　編者按　2022年，我國(guó)煤炭產(chǎn)能加快釋放，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，進(jìn)口量同比下降，煤炭供應(yīng)維持在較高水平，供需格局繼續(xù)改善，價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。在碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)任務(wù)之下，我國(guó)能源經(jīng)濟(jì)朝著綠色低碳的方向發(fā)展。在富煤、貧油、少氣的資源稟賦下，煤炭作為我國(guó)主體能源，有序減量替代以及消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)成為重要戰(zhàn)略方向。2023年，煤炭需求如何還需看下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展情況。

　　電力行業(yè)　電力消費(fèi)需求增速同比將有所提高

　　2023年電力行業(yè)

　　一　2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升，拉動(dòng)電力消費(fèi)需求增速比2022年有所提高

　　二　預(yù)計(jì)2023年新投產(chǎn)的總發(fā)電裝機(jī)以及非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將再創(chuàng)新高

　　電力是煤炭行業(yè)最大的下游行業(yè)，2022年我國(guó)電力工業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)全社會(huì)用電量8.64萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%。一季度、二季度、三季度、四季度全社會(huì)用電量同比分別增長(zhǎng)5.0%、0.8%、6.0%和2.5%，受疫情等因素影響，二季度、四季度電力消費(fèi)增速回落。

　　截至2022年底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量25.6億千瓦，同比增長(zhǎng)7.8%。其中，非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量12.7億千瓦，同比增長(zhǎng)13.8%，占總裝機(jī)比重上升至49.6%，同比提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。從分類型投資、發(fā)電裝機(jī)增速及結(jié)構(gòu)變化等情況看，電力行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型成效顯著。2022年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)電量8.39萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.2%，其中全口徑煤電發(fā)電量同比增長(zhǎng)0.7%，占全口徑總發(fā)電量的比重為58.4%，占比同比降低1.7個(gè)百分點(diǎn)，煤電仍是當(dāng)前我國(guó)電力供應(yīng)的最主要電源。在來(lái)水明顯偏枯的三季度，全口徑煤電發(fā)電量同比增長(zhǎng)9.2%，較好地彌補(bǔ)了水電出力的下降，充分發(fā)揮了煤電兜底保供作用。

　　2022年全國(guó)電力供需總體緊平衡，部分地區(qū)用電高峰時(shí)段電力供需偏緊。2022年2月，全國(guó)多次出現(xiàn)大范圍雨雪天氣過(guò)程，少數(shù)省份在部分用電高峰時(shí)段電力供需平衡偏緊。2022年7月和8月，天氣因素疊加經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，拉動(dòng)用電負(fù)荷快速增長(zhǎng)，全國(guó)有21個(gè)省級(jí)電網(wǎng)用電負(fù)荷創(chuàng)新高，華東、華中區(qū)域電力保供形勢(shì)嚴(yán)峻，浙江、江蘇等地區(qū)電力供需形勢(shì)緊張。2022年12月，貴州、云南等少數(shù)省份電力供需形勢(shì)較為緊張，通過(guò)加強(qiáng)省間余缺互濟(jì)、實(shí)施負(fù)荷側(cè)管理等措施，保障了電力供應(yīng)平穩(wěn)有序。

　　中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升，拉動(dòng)電力消費(fèi)需求增速比2022年有所提高。正常氣候條件下，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)全社會(huì)用電量將達(dá)9.15萬(wàn)億千瓦時(shí)，比2022年增長(zhǎng)6%左右。

　　在新能源發(fā)電快速發(fā)展帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2023年新投產(chǎn)的總發(fā)電裝機(jī)以及非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將再創(chuàng)新高。預(yù)計(jì)2023年全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到2.5億千瓦左右，其中新增非化石能源發(fā)電裝機(jī)1.8億千瓦。預(yù)計(jì)2023年底全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量28.1億千瓦左右，其中非化石能源發(fā)電裝機(jī)14.8億千瓦，占總裝機(jī)比重上升至52.5%左右。

　　電力供應(yīng)和需求多方面因素交織疊加，給電力供需形勢(shì)帶來(lái)不確定性。電力供應(yīng)方面，降水、風(fēng)光資源、燃料供應(yīng)等方面存在不確定性，同時(shí)，煤電企業(yè)持續(xù)虧損導(dǎo)致技改檢修投入不足帶來(lái)設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)隱患上升，均增加了電力生產(chǎn)供應(yīng)的不確定性。電力消費(fèi)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、外貿(mào)出口形勢(shì)以及極端天氣等方面給電力消費(fèi)需求帶來(lái)不確定性。

　　中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)有關(guān)人士分析，根據(jù)電力需求預(yù)測(cè)，并綜合考慮新投產(chǎn)裝機(jī)、跨省跨區(qū)電力交換、發(fā)電出力及合理備用等方面，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)電力供需總體緊平衡，部分區(qū)域用電高峰時(shí)段電力供需偏緊。迎峰度夏期間，華東、華中、南方區(qū)域電力供需形勢(shì)偏緊；華北、東北、西北區(qū)域電力供需基本平衡。迎峰度冬期間，華東、華中、南方、西北區(qū)域電力供需偏緊；華北區(qū)域電力供需緊平衡；東北區(qū)域電力供需基本平衡。

　　建材行業(yè)　供需持續(xù)收縮成本居高難下

　　2023年建材行業(yè)

　　預(yù)計(jì)建材行業(yè)供需持續(xù)收縮、成本居高難下、均價(jià)波幅收窄

　　2022年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期減弱“三重壓力”，疊加部分房企資金緊張、疫情反復(fù)等多重不利因素，經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。盡管在適度超前投資政策促進(jìn)下，基建發(fā)揮強(qiáng)有力的托底作用，但資金短缺、消費(fèi)者信心低迷導(dǎo)致建材全行業(yè)利潤(rùn)大幅下降，總體表現(xiàn)可以概括為“供需下降、成本高位、利潤(rùn)收縮、均價(jià)下移”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，2023年建材市場(chǎng)總體可以概括為三個(gè)方面：一是宏觀背景和消費(fèi)層面總體會(huì)好于2022年，其中基建主要扮演“托底”的角色，房地產(chǎn)建設(shè)下行速度放緩但很難帶來(lái)增量；二是供給端壓力較大，大部分品種無(wú)法擺脫產(chǎn)能過(guò)剩，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加?。蝗穷A(yù)計(jì)建材價(jià)格整體水平很難同比有所上漲，利潤(rùn)將繼續(xù)收縮，但行業(yè)回款情況好轉(zhuǎn)，行業(yè)將更重視高質(zhì)量發(fā)展。預(yù)計(jì)建材行業(yè)“供需持續(xù)收縮、成本居高難下、均價(jià)波幅收窄”。

　　從分類來(lái)看，水泥方面，2023年水泥熟料產(chǎn)能利用率或?qū)⒊掷m(xù)走低，水泥熟料產(chǎn)量進(jìn)一步縮減，且受動(dòng)力煤等原材料成本較高、終端需求疲軟等因素影響，預(yù)計(jì)全年水泥均價(jià)下移，水泥行業(yè)利潤(rùn)或?qū)⒊掷m(xù)收縮。

　　混凝土方面，2023年混凝土行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇成為必然。房建新開(kāi)工持續(xù)疲軟，多數(shù)混凝土企業(yè)在手訂單同比大幅下降，預(yù)計(jì)2023年混凝土價(jià)格或現(xiàn)弱勢(shì)持穩(wěn)，二季度前難有起色。

　　砂石方面，2023年基建項(xiàng)目政策發(fā)力，高標(biāo)河砂得到廣泛應(yīng)用，天然砂價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，受環(huán)保因素影響，預(yù)計(jì)后期機(jī)制砂價(jià)格偏弱運(yùn)行。

　　碎石方面，2023年基建依然是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基石，碎石消費(fèi)主要依靠道路、鐵路、水路建設(shè)，考慮到政策落地尚需時(shí)間，預(yù)計(jì)后期碎石價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)。

　　鋼鐵行業(yè)　產(chǎn)量釋放受到多重制約

　　2023年鋼鐵行業(yè)

　　一　鋼鐵行業(yè)需求轉(zhuǎn)入下行通道，訂單壓力加大

　　二　鋼廠利潤(rùn)受到嚴(yán)重?cái)D壓，虧損減產(chǎn)將增多

　　三　階段性因素對(duì)鋼廠產(chǎn)量釋放仍將形成抑制

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)生鐵產(chǎn)量為86383.8萬(wàn)噸，同比下降0.8%；粗鋼產(chǎn)量101300.3萬(wàn)噸，同比下降2.1%，2022年粗鋼產(chǎn)量壓減任務(wù)完成；全國(guó)鋼材產(chǎn)量134033.5萬(wàn)噸，同比下降0.8%。2022年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1056.6萬(wàn)噸，同比減少25.9%，為1993年以來(lái)年度最低水平；我國(guó)出口鋼材6732.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.9%；我國(guó)進(jìn)口鐵礦石及其精礦110686萬(wàn)噸，同比下降1.5%。

　　此外，2022年在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的利潤(rùn)總額下降幅度最大。2022年黑色金屬冶煉和壓延加工營(yíng)業(yè)收入為87147億元，同比下降9.8%；營(yíng)業(yè)成本為83221.4億元，同比下降6%；利潤(rùn)總額為365.5億元，同比下降91.3%。2022年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)下滑明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，我國(guó)鋼鐵工業(yè)處于增速轉(zhuǎn)軌、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、動(dòng)能轉(zhuǎn)換“三期疊加”的特殊階段。2022年受國(guó)內(nèi)外宏觀形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻及多重超預(yù)期因素的影響，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)暫時(shí)性困難。

　　在多重制約下，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量仍將受限，一是鋼鐵行業(yè)需求轉(zhuǎn)入下行通道，訂單壓力加大；二是鋼廠利潤(rùn)受到嚴(yán)重?cái)D壓，虧損減產(chǎn)將增多；三是碳達(dá)峰、超低排放改造以及行政性限產(chǎn)政策等階段性因素對(duì)鋼廠產(chǎn)量釋放仍將形成抑制。預(yù)計(jì)2023年粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

　　出口方面，2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外鋼材仍存在價(jià)差，但全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的不確定性以及關(guān)稅調(diào)整政策等對(duì)鋼材出口造成一定不利影響。在我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)“促進(jìn)口、降出口”的政策導(dǎo)向下，預(yù)計(jì)未來(lái)鋼材出口量將進(jìn)一步下降。

　　中金公司研報(bào)指出，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”信號(hào)明確，各方政策的積極變化有望逐步扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)及鋼鐵需求的悲觀預(yù)期，短期內(nèi)可能對(duì)鋼鐵行業(yè)有所提振。目前鋼鐵行業(yè)仍處于“低價(jià)格、低庫(kù)存、低利潤(rùn)”狀態(tài)，擁有較高安全邊際與潛在向上彈性，2023年鋼鐵供給在產(chǎn)量壓降下彈性較弱，而穩(wěn)增長(zhǎng)下需求與庫(kù)存周期有望形成向上的共振，鋼鐵基本面改善或超市場(chǎng)預(yù)期。

　　煤化工　新型煤化工開(kāi)工率將提升

　　2023年煤化工

　　一　甲醇全年可能會(huì)呈現(xiàn)中間弱兩頭強(qiáng)的走勢(shì)

　　二　尿素消費(fèi)以農(nóng)業(yè)為主，2023年供需格局偏寬松

　　近年來(lái)，我國(guó)化工行業(yè)用煤量整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)煤化工中尿素和電石產(chǎn)能受指標(biāo)限制，行業(yè)內(nèi)存量?jī)?yōu)化，對(duì)煙煤、無(wú)煙煤需求減少，而新型煤化工產(chǎn)品產(chǎn)能穩(wěn)步增加，對(duì)煙煤、無(wú)煙煤需求增加。

　　2022年國(guó)內(nèi)外煤價(jià)持續(xù)偏高，尤其化工煤價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)一些外采原料企業(yè)被迫減產(chǎn)停產(chǎn)，在甲醇、乙二醇項(xiàng)目上都有體現(xiàn)，主要發(fā)生在下半年，煤企配套的項(xiàng)目運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2023年新型煤化工開(kāi)工率將提升。2022年前三季度，煤化工行業(yè)耗煤量為16916萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.9%，占2022年前三季度煤炭消費(fèi)量的4.8%。因此推算，若燃料煤和原料煤有望“區(qū)別對(duì)待”，預(yù)計(jì)約有5%左右的煤炭消費(fèi)量不再納入能源消費(fèi)總量控制。

　　2023年，隨著澳大利亞煤炭的進(jìn)口恢復(fù)，國(guó)內(nèi)化工煤價(jià)格重心或?qū)⒂兴芈?，疊加終端消費(fèi)好轉(zhuǎn)帶來(lái)的化工品估值的回升，預(yù)計(jì)煤化工企業(yè)的盈利狀況會(huì)有改善，煤化工裝置的產(chǎn)能利用率也將有所提升。甲醇在上半年可能因庫(kù)存維持在低位，疊加需求恢復(fù)的預(yù)期，價(jià)格上漲的邏輯已經(jīng)形成。二季度之后，庫(kù)存可能逐漸回升，至下半年旺季再度轉(zhuǎn)為去存庫(kù)，因此甲醇全年可能會(huì)呈現(xiàn)中間弱兩頭強(qiáng)的走勢(shì)。

　　煤化工中的另一大品種是尿素，尿素消費(fèi)以農(nóng)業(yè)為主，2023年供需格局偏寬松，但收儲(chǔ)政策難以預(yù)估，尤其是上半年的夏管肥政策。業(yè)內(nèi)人士分析，如果夏管肥臨時(shí)儲(chǔ)備和淡儲(chǔ)時(shí)間重疊，且遭遇上半年3月至4月用肥旺季，則對(duì)尿素的利好可能集中顯現(xiàn)。下半年隨著供應(yīng)增長(zhǎng)及需求的轉(zhuǎn)弱，價(jià)格可能轉(zhuǎn)為疲軟。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)煤炭報(bào)

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