鐵礦石期貨上市能否解鋼企礦石之困？

　　繼煤炭、國(guó)債期貨之后，國(guó)內(nèi)又一重量級(jí)的期貨新品種——鐵礦石期貨將于18日正式掛牌上市。作為發(fā)現(xiàn)價(jià)格及規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)工具，鐵礦石期貨上市寄托了業(yè)界對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)能獲得一定話語(yǔ)權(quán)的“渴望”。期貨品種的上市是否就能讓國(guó)內(nèi)鋼企擺脫困境？

　　鐵礦石價(jià)格十年最高漲5倍

　　不僅僅是鋼企，過(guò)去十年鐵礦石幾乎逐漸成了全民關(guān)注的大宗原材料商品。礦商壟斷導(dǎo)致的礦價(jià)大幅上漲不斷挑戰(zhàn)著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的承受底線。

　　國(guó)內(nèi)鋼企從2003年開(kāi)始加入價(jià)格談判，然而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，十年間，礦價(jià)大幅上漲、鋼價(jià)依然低位徘徊，國(guó)內(nèi)鋼企備受“煎熬”。

　　“2003年，鐵礦石的價(jià)格在每噸30美元附近波動(dòng)，目前的價(jià)格則漲至每噸130美元附近，期間最高一度高達(dá)近每噸200美元，最高上漲超過(guò)5倍，而2003年同期的螺紋鋼價(jià)格約每噸3000元左右，到目前這一價(jià)格也僅為3500元左右?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

　　鐵礦石瘋漲的結(jié)果是鋼廠和礦商愈加不對(duì)稱(chēng)的利潤(rùn)表。以今年上半年為例，寶鋼股份歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為37億元，同比下降了61．5％，而三大礦商之一的力拓上半年剔除非經(jīng)常性項(xiàng)目的基本利潤(rùn)則下降18％，為38．91億美元。

　　“雖然大宗商品‘超級(jí)周期’的結(jié)束使得礦業(yè)公司也較為艱難，但相對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上的其他行業(yè)，礦業(yè)依然享有不錯(cuò)的利潤(rùn)。”分析人士指出，相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里，鐵礦石的定價(jià)權(quán)一直被國(guó)際礦商所壟斷，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)被“牽著鼻子走”的狀況一直未能得到改變。

　　期貨工具提供風(fēng)險(xiǎn)管理

　　“鐵礦石期貨上市，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)而言，首先是有了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)?！蔽宓V期貨副總經(jīng)理陶陽(yáng)表示，事實(shí)上，隨著鋼材期貨運(yùn)行逐漸成熟，越來(lái)越多的企業(yè)逐漸意識(shí)到大宗商品金融化的趨勢(shì)難以阻擋，更多開(kāi)始接觸并運(yùn)用這一工具管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　在國(guó)際市場(chǎng)上，目前超過(guò)90％的海運(yùn)鐵礦石按照普氏指數(shù)定價(jià)，該指數(shù)較大的波動(dòng)性曾引來(lái)不少中國(guó)鋼廠的質(zhì)疑。為規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新加坡交易所于2009年推出以TSI指數(shù)為結(jié)算依據(jù)的鐵礦石掉期交易，目前交易活躍，其中30％－40％的客戶來(lái)自中國(guó)大陸，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)避險(xiǎn)需求之旺盛。

　　“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的鐵礦石期貨已成為圈內(nèi)的熱門(mén)話題，不少鋼廠、貿(mào)易商都躍躍欲試，愿意用小資金先嘗試一把?！痹鴧⑴cTSI指數(shù)編制的業(yè)界人士韓遜說(shuō)。

　　中天鋼鐵集團(tuán)副總裁周?chē)?guó)全則表示，通過(guò)上海期貨交易所的鋼材期貨這一工具，鋼廠能夠較好地控制鋼價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。鐵礦石期貨上市后，主要的原料成本也能夠得到控制。

　　中天鋼鐵是一家民營(yíng)中型鋼鐵企業(yè)，每年鐵礦石消費(fèi)量約1600萬(wàn)噸，其中90％依靠進(jìn)口。鐵礦石價(jià)格波動(dòng)劇烈，今年最高時(shí)接近160美元／噸，最低時(shí)約110美元／噸。首鋼董事長(zhǎng)王青海曾總結(jié)說(shuō)，采購(gòu)進(jìn)口鐵礦石變成了高風(fēng)險(xiǎn)游戲，許多企業(yè)就是因?yàn)闆](méi)有‘踩準(zhǔn)點(diǎn)’而陷入虧損。

　　“如果將鋼材期貨、鐵礦石期貨兩種工具配合使用，鋼廠就能鎖定一個(gè)較為合理的利潤(rùn)空間，改變時(shí)不時(shí)陷入虧損的境地?！敝?chē)?guó)全指出。

　　鋼企礦石之困何解？

　　作為期貨工具，價(jià)格發(fā)現(xiàn)是一個(gè)主要的功能，市場(chǎng)普遍關(guān)注的是，期貨市場(chǎng)廣泛的投資者以及提供資產(chǎn)價(jià)格信息的能力，能否讓國(guó)內(nèi)企業(yè)在鐵礦石的定價(jià)權(quán)上“發(fā)聲”？

　　“國(guó)內(nèi)推出鐵礦石期貨后，鋼鐵企業(yè)會(huì)更加關(guān)注鐵礦石的期貨價(jià)格，發(fā)揮期貨自身的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，國(guó)內(nèi)有了自己的礦石市場(chǎng)作為現(xiàn)貨價(jià)格依據(jù)，會(huì)有益于大型鋼企與礦山進(jìn)行談判?！鄙虾ｄ撀?lián)資訊總編汪建華認(rèn)為。

　　陶陽(yáng)也表示，按照銅市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，一旦國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)這一工具運(yùn)用增多，影響力加大，國(guó)際市場(chǎng)必然會(huì)關(guān)注這一價(jià)格的變動(dòng)，并推動(dòng)國(guó)際廠商利用國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格進(jìn)行相關(guān)的結(jié)算等，并逐漸使其成為定價(jià)中心之一。

　　“鐵礦石期貨的上市在爭(zhēng)奪鐵礦石定價(jià)話語(yǔ)權(quán)上邁出了關(guān)鍵的一步，不過(guò)在高度壟斷的上游資源行業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得話語(yǔ)權(quán)依然任重道遠(yuǎn)?！痹诒姸鄻I(yè)內(nèi)人士看來(lái)，由于我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴(lài)程度較高，加上期貨市場(chǎng)仍未對(duì)外開(kāi)放，定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪仍需努力。

　　“一方面，定價(jià)權(quán)本身是一種包括了資源、價(jià)格、市場(chǎng)等方面的綜合影響力，鐵礦石期貨上市后還需與相關(guān)領(lǐng)域的改革相配合，比如開(kāi)放外資的參與，增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易價(jià)格的全球代表性；而另一方面，資源的稀缺性也使得下游廠商要獲得話語(yǔ)權(quán)需要付出更多的艱辛，企業(yè)在持有現(xiàn)貨資源等方面仍需加碼。”業(yè)內(nèi)人士指出。（陳云富 何欣榮）

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