多空博弈，二季度生鐵市場(chǎng)或先抑后揚(yáng)

本來(lái)以為渡過(guò)艱難的2013年，2014年生鐵行業(yè)或?qū)⒂兴挠^，然而現(xiàn)實(shí)再一次告訴我們，世上沒(méi)有心想事成，好的行情注定是多磨難的，一季度生鐵市場(chǎng)繼續(xù)下跌為主，據(jù)卓創(chuàng)粗略統(tǒng)計(jì)，目前山東Z18主流承兌價(jià)2840-2900元/噸，累計(jì)下跌160元/噸，跌幅5.28%。分析原因主要是需求疲軟、資金緊張及原料價(jià)格趨弱等導(dǎo)致。對(duì)于二季度行情，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望，到底二季度生鐵市場(chǎng)能否反轉(zhuǎn)，卓創(chuàng)為你分析。

宏觀大環(huán)境難有起色

剛剛結(jié)束的兩會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)改革和調(diào)結(jié)構(gòu)是今年國(guó)家經(jīng)濟(jì)工作的重心，因此今年國(guó)家將繼續(xù)把精力放在加大環(huán)保整頓和過(guò)剩產(chǎn)能的治理上來(lái)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題，只要經(jīng)濟(jì)增速在設(shè)定的7-7.5%的可控范圍內(nèi)，國(guó)家就不會(huì)出臺(tái)過(guò)多的刺激政策或釋放流動(dòng)性來(lái)提振。因此從政策的導(dǎo)向來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)平穩(wěn)，資金層面也不會(huì)過(guò)多的放開(kāi)，相比去年和一季度政策將無(wú)大的改觀。因此也無(wú)法提振市場(chǎng)。

原料反彈動(dòng)力不足 成本支撐需時(shí)日

經(jīng)歷前期的深跌后，一季度末上游焦炭和鐵礦石的跌勢(shì)有所放緩，市場(chǎng)進(jìn)入弱勢(shì)震蕩的局面，但是“冰凍三尺非一日之寒”，短期原料價(jià)格要想實(shí)現(xiàn)反彈仍顯乏力。據(jù)統(tǒng)計(jì)目前鐵礦石和焦炭庫(kù)存高企，特別是鐵礦石港口庫(kù)存接近億噸（在途除外），同時(shí)多數(shù)鐵廠備有的原料庫(kù)存至少能維持半個(gè)月左右。因此供給壓力下，短期原料價(jià)格難改弱勢(shì)，中長(zhǎng)期關(guān)注下游的需求，預(yù)計(jì)二季度成本對(duì)生鐵價(jià)格的支撐呈現(xiàn)由弱到強(qiáng)的緩慢過(guò)程，需要時(shí)間。

需求萎縮成常態(tài) 制約鋼價(jià)

據(jù)了解一季度生鐵廠家的出貨一直不溫不火，難見(jiàn)前幾年“金三銀四”成交的火爆場(chǎng)面。需求萎縮成為制約鋼價(jià)的直接儈子手，據(jù)卓創(chuàng)了解，今年下游訂單較往年萎縮10-20%左右，需求疲軟程度可見(jiàn)一斑。另外據(jù)數(shù)據(jù)顯示，3月匯豐制造業(yè)（PMI）初值降至48.1，低于預(yù)期的48.7，創(chuàng)8個(gè)月新低，側(cè)面反映出在國(guó)內(nèi)面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力及資金緊張的背景下，下游制造業(yè)的艱難運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期需求難實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，對(duì)鋼價(jià)形成制約。

綜合來(lái)看，二季度生鐵市場(chǎng)仍是多空博弈，預(yù)計(jì)四月份到五月中旬在原料弱勢(shì)震蕩、市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的制約下，生鐵企業(yè)以去庫(kù)存為主，價(jià)格則以下跌靠攏為主，預(yù)計(jì)下跌空間在50-100元/噸。同時(shí)五月中下旬后隨著原料的反彈、庫(kù)存的消化以及需求的恢復(fù)，預(yù)計(jì)生鐵市場(chǎng)或?qū)⒂兴嘏?，但是鑒于整個(gè)低迷的大的行業(yè)背景，預(yù)計(jì)回暖強(qiáng)度有限。因此建議在此期間鐵廠合理控制庫(kù)存，謹(jǐn)慎操作。

　　轉(zhuǎn)自：卓創(chuàng)資訊

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