商湯科技赴港IPO：研發(fā)投入超營收，六成收入靠前五大客戶

近日，港交所披露商湯科技集團(SenseTime Group)遞交的招股說明書。招股書顯示，過去三年半商湯科技累計營收近100億元，研發(fā)投入70億元，三年半虧損近28億元。

商湯科技招股書顯示，2021上半年，其營收為16.52億元，同比增長91.87%，毛利率為73%。2018年至2020年其營收分別為18.53億元、30.27億元、34.46億元，毛利率分別為56.5%、56.8%、70.6%，三年半營收近100億元。

盡管營收逐年增長，毛利率也從2020年開始超過70%，但商湯科技仍未實現(xiàn)盈利。招股書顯示，2021年上半年商湯科技凈虧損為37.13億元，經(jīng)調(diào)整虧損凈額7.26億元。2018年至2020年，商湯科技經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為2.2億元、10.37億元、8.78億元，三年半虧損近28億元。

研發(fā)投入上，2021年上半年商湯科技投入17.72億元，占當(dāng)期營收的107.3%，2018年、2019年、2020年，商湯科技分別投入8.49億元、19.16億元、24.54億元，三年半累積研發(fā)投入 70 億元。

“我們需要在研發(fā)方面投入大量資源以取得技術(shù)進步，從而擴大產(chǎn)品并使產(chǎn)品及服務(wù)具有創(chuàng)新性及市場競爭力。我們預(yù)期研發(fā)費用將繼續(xù)大幅增加?！?商湯科技在招股書中提示道，在研發(fā)方面作出大量投資，于短期內(nèi)可能會對盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生負面影響，且可能不會產(chǎn)生本公司預(yù)期的成果。

此外，商湯科技還存在客戶過于集中的風(fēng)險。據(jù)招股書，2018年至2020年及2021年上半年，商湯科技的最大客戶應(yīng)占收入的百分比分別為8.7%、7.7%、11.9%及22.9%，而2018年至2020年以及2021年上半年，前五大客戶應(yīng)占收入的百分比分別為28.4%、 26.3%、31.4%及59.3%。

據(jù)了解，與曠視科技、依圖科技和云從科技合稱為“AI四小龍”的商湯科技于2014年在中國香港成立，是一家專注于計算機視覺和深度學(xué)習(xí)技術(shù)的AI軟件公司，業(yè)務(wù)涵蓋智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大板塊。

過去七年間，商湯科技已完成12輪融資，融資額達52億美元，融資次數(shù)和融資金額均居“四小龍”之首。根據(jù)沙利文報告，2020年按收入計算，商湯科技已成為亞洲最大的人工智能軟件公司。

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