B站上市后走向何方 二次元視頻網(wǎng)站雙雄命運各異

　　或許B站也未預(yù)料到會在如此微妙的時間點上市。3月28日，B站以“BILI”為交易代碼，正式登陸納斯達克融資6億美元，B站發(fā)行價為11.5美元。隨后，B站股價以9.8美元開盤，較發(fā)行價下跌超過14.78%。同一天業(yè)界傳出阿里放棄控股A站，昔日的二次元雙雄在B站上市當(dāng)天命運各異。根據(jù)招股書，2015-2017年B站總營收分別為1.31億元、5.23億元和24.68億元，期間凈虧損從3.73億元、9.12億元收窄到1.84億元，其中2017年游戲營收較2016年增長超5倍，不過，商業(yè)模式單一、監(jiān)管加強也成為B站未來繞不開的話題。

　　上市節(jié)點微妙

　　同樣是二次元視頻發(fā)家，但是A站和B站在3月28日的經(jīng)歷卻是霄壤之別。當(dāng)天，B站按計劃在納斯達克上市，每股發(fā)行價為11.5美元，共計發(fā)行4200萬股，融資額高達4.83億美元。B站董事長兼CEO陳睿表示，“將此次募集的資金用于增強技術(shù)的基礎(chǔ)建設(shè)，推進創(chuàng)作者的內(nèi)容生態(tài)建設(shè)以及對人才的吸引”。

　　同日，有消息稱，云鋒基金及阿里目前已經(jīng)放棄控股A站。

　　2017年12月，有報道稱，阿里董事局主席馬云參與創(chuàng)辦的云鋒基金有意聯(lián)合阿里入股A站，加之此前阿里旗下的合一集團（優(yōu)酷土豆母公司）在A站已有的股份，阿里將實現(xiàn)對A站的控股。不過，有知情人士向媒體透露，在2018年1月，阿里與云鋒基金入股A站計劃生變。

　　據(jù)了解，A站和B站分別成立于2007年6月和2009年6月，前者曾為二次元視頻網(wǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，不過，融資節(jié)奏卻滯后于后者。公開信息顯示，A站于2015年8月完成A輪5000萬美元融資，由合一集團領(lǐng)投。2016年初，A站宣布獲得軟銀中國6000萬美元資本入股，同年8月，華策影視以5000萬元戰(zhàn)略投資A站。3個月后，中文在線以2.5億元入股B站，占股13.51%。

　　而晚入局的B站融資速度更快。2013年10月和2014年10月，IDG資本前后投入數(shù)百萬美元和數(shù)千萬美元。2015年8月，掌趣科技向B站出資1222.72萬元占股0.71%。2015年11月，B站又獲得數(shù)億元D輪融資，投資方包括騰訊、華人文化產(chǎn)業(yè)基金、HCapital、正心谷創(chuàng)新資本等機構(gòu)。

　　“其實，A站才是國內(nèi)二次元網(wǎng)站鼻祖，B站與A站的競爭可以說是經(jīng)典的后來居上案例。缺乏靈魂人物和高層動蕩是A站被趕超的主因。”智察大數(shù)據(jù)分析師劉大偉這樣認(rèn)為，“以上這些問題，導(dǎo)致A站的發(fā)展停滯甚至出現(xiàn)致命的錯誤，比如一直沒有申請視聽牌照，最終導(dǎo)致了A站爆發(fā)牌照事件。”

　　易觀國際分析師薛永鋒則認(rèn)為，“目前A站與B站的差距比較大，從體量來看，B站已經(jīng)是A站的3倍，這是因為A站之前是站長模式，B站更早開始了現(xiàn)代公司的管理模式，運作思路更加成熟，這讓B站從當(dāng)初的二次元視頻網(wǎng)站，發(fā)展到了具有短視頻、直播、游戲、影視等全方面的網(wǎng)站，市場推廣也更積極，使得用戶規(guī)模不斷擴張”。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，B站與A站的競爭基本已經(jīng)結(jié)束，這是B站最好的時間節(jié)點。同時，目前正值互聯(lián)網(wǎng)時隔七年最大的上市潮，B站登陸納斯達克實現(xiàn)了縱身一躍。在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，陳睿持股21.5%，為第一大股東；創(chuàng)始人兼總裁徐逸占股13.1%；副董事長兼COO李旎占股3.8%，管理團隊的投票權(quán)超過80%。

　　尋快速盈利途徑

　　B站的上市也為業(yè)界揭開了視頻平臺商業(yè)化的另一種可能。根據(jù)招股書顯示，2017年B站的營收為24.68億元，主要來自游戲、直播及增值服務(wù)、廣告與其他。其中游戲業(yè)務(wù)收入為20.58億元，占總收入的83.4%，直播及增值服務(wù)收入為1.76億元，占總收入的7.1%，廣告收入為1.59億元，占總收入的6.5%。其他收入為0.76億元，主要為線上線下電商銷售業(yè)務(wù)。

　　2017年B站游戲業(yè)務(wù)相比2016年的3.42億元收入增長了超5倍。其中的71.8%和12.7%分別來自兩款熱門游戲《Fate/grandOrder》和《碧藍(lán)航線》。

　　這與傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站以廣告為主的營收結(jié)構(gòu)大不相同，或許可以幫助B站快速完成盈利。不過業(yè)界認(rèn)為這并不可復(fù)制。

　　在薛永鋒看來，“B站做游戲是因為它有足夠的流量，這有點像應(yīng)用商店”。根據(jù)B站招股書，截至2017年四季度，B站的月度活躍用戶為7180萬，用戶日均使用時長為76.3分鐘，用戶中81.7%是出生于1990-2009年的年輕人。游戲業(yè)務(wù)占總收入比例超過80%。

　　劉大偉認(rèn)為，“B站在游戲上的成績是它獨有的能力，對比愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等視頻網(wǎng)站，B站主要以年輕群體為主，這些用戶在觀看內(nèi)容時，往往會進行彈幕互動隔空交流。B站其實就是一個披著視頻網(wǎng)站外套的社交平臺，只不過它不是傳統(tǒng)的社交平臺，而是以二次元內(nèi)容作為基石，主要面向年輕用戶的平臺。可以拿一直以游戲為最大營收的騰訊來類比”。

　　在上市當(dāng)天，陳睿也首次解讀了B站的商業(yè)化思路以及與游戲公司的區(qū)別，“B站商業(yè)化是基于用戶群需求，B站向用戶提供他們喜歡的娛樂消費，不過B站并不是一家游戲公司，典型的游戲公司是做出一款游戲來再花錢找用戶，B站則是平臺上有一大群用戶，我們?nèi)フ矣螒蚪o他們”。

　　“目前游戲營收占比大，是因為游戲商業(yè)化已經(jīng)兩三年，具有了一定的成熟度，未來游戲也仍然會是非常重要的收入組成，不過，直播、廣告和周邊消費的總營收可能會超過游戲。”陳睿進一步透露，“B站是在去年才開始做直播的，今年會加快廣告商業(yè)化，但是目前B站任何一個視頻都沒有貼片廣告，B站不會做以犧牲用戶體驗為代價的商業(yè)化。”

　　對于B站未來的商業(yè)化，薛永鋒持樂觀態(tài)度，他直言，“在直播、會員和廣告上，B站都具有想像力，拿直播和廣告為例，B站可以做二次元直播、游戲直播等娛樂方向的直播，廣告可以探索信息流廣告，這也是目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主流的廣告模式”。

　　監(jiān)管下的未來

　　不過，B站的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。在上市前夕，國家新聞出版廣告總局下發(fā)特急文件《關(guān)于進一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目傳播秩序的通知》，在通知中的“禁止非法抓取、剪拼改編視聽節(jié)目的行為”要求中，總局針對所有視聽節(jié)目網(wǎng)站提出了三個“不得”，包括不得制作、傳播歪曲、惡搞、丑化經(jīng)典文藝作品的節(jié)目；不得擅自對經(jīng)典文藝作品、廣播影視節(jié)目、網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)視聽節(jié)目作重新剪輯、配音、配字幕，以及截取片段拼接成新節(jié)目；不得傳播編輯后篡改原意產(chǎn)生歧義的作品節(jié)目片段。

　　這對以內(nèi)容生產(chǎn)為重點的B站將產(chǎn)生不小的影響。據(jù)B站介紹，2017年平均每月有20.4萬名活躍的UP主，比2016年增長104%。他們每月所上傳83.6萬個視頻，可占B站每月新視頻總量的70%，播放量更是達到B站全站播放量的85.5%。

　　“新規(guī)對B站的影響主要體現(xiàn)在內(nèi)容層面。新規(guī)強調(diào)了抓取、剪拼、改編視頻等關(guān)鍵詞，這類相關(guān)內(nèi)容早期是B站吸引用戶的核心。”劉大偉如是說。薛永鋒則認(rèn)為，“新規(guī)對B站的影響主要看政策的落地力度，B站需要想辦法通過運營以及增加新的服務(wù)”。

　　事實上，B站對此早有風(fēng)險預(yù)估。在招股書中，B股將政府監(jiān)管列為公司的風(fēng)險要素。“不能符合這些監(jiān)管規(guī)定可能會導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容牌照或其他牌照被吊銷、相關(guān)網(wǎng)站被關(guān)停以及名譽上的損害。網(wǎng)站運營人也可能會被要求為網(wǎng)站上受審查的信息負(fù)責(zé)。”

　　即使UGC（內(nèi)容生產(chǎn)內(nèi)容）會使B站陷入監(jiān)管風(fēng)險，但是陳睿表示，用戶生產(chǎn)內(nèi)容將會是B站長期的內(nèi)容品類。在他看來，“用戶創(chuàng)作能否做大是基于生態(tài)模式，這需要平臺去養(yǎng)，短期內(nèi)可能看不到效果，最重要的是給用戶提供好的創(chuàng)作機制”。

　　今年1月，B站公布了針對原創(chuàng)UP主的“bilibili創(chuàng)作激勵計劃”，加入計劃并持續(xù)投稿的UP主能夠通過視頻制作獲得收入（創(chuàng)作激勵金）。只要擁有1000粉絲或10萬累計播放量就可以加入計劃。加入后，投遞的單個原創(chuàng)自制稿件達到1000播放量時，即可開始獲得激勵收益。陳睿承諾，“未來這樣的激勵機制將長期存在”。（魏蔚)

　　原標(biāo)題：B站上市后走向何方

　　轉(zhuǎn)自：北京商報

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