市場回暖，旅游業(yè)回血幾何？

　　近期，涉旅板塊的多家上市公司發(fā)布三季報。在數(shù)十家涉旅企業(yè)（包含旅行社、酒店、航空公司、景區(qū)等）中，多家上市航空公司第三季度實現(xiàn)扭虧為盈，旅行社實現(xiàn)營收數(shù)倍增長，酒店凈利潤同比增長超三成，多家景區(qū)則實現(xiàn)營收利潤均超疫前水平。隨著出境游逐步恢復，旅游市場加速回暖，消費信心不斷增強，旅游業(yè)回血幾何？

　　1.旅行社

　　全年能否盈利　關(guān)鍵看第四季度

　　今年以來，隨著出境團隊游重啟，旅行社迎來春天。從第三季度業(yè)績報告來看，眾信旅游（002707.SZ)、嶺南控股（000542.SZ)等均實現(xiàn)盈利，其中眾信旅游實現(xiàn)營業(yè)收入12.61億元，同比增長748.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4865.60萬元，同比增長195.51%；嶺南控股營業(yè)總收入12.34億元，同比增長157.20%，歸母凈利潤2994.86萬元，同比增長601.59%。

　　大幅增長主要受益于出境團隊游第三批國家和地區(qū)名單的公布，出境游加速復蘇，旅游行業(yè)回暖提速，加之國家各項宏觀政策的扶持促進，旅游業(yè)的經(jīng)濟帶動效應正在逐步顯現(xiàn)。

　　然而部分旅行雖然營收增長，但依然處于虧損狀態(tài)。公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.83億元，同比增長69.25%，歸母凈利潤-2.36億元，虧損同比縮小9.08%。

　　從前三季度數(shù)據(jù)來看，旅行社仍然處于回血階段，尚未恢復至疫前水平?？v使眾信旅游、嶺南控股前三季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.53億元、24.85億元，分別實現(xiàn)凈利潤0.14億元、0.52億元，但分別只恢復到了2019年同期的21.41%、40.34%。

　　值得關(guān)注的是，隨著暑期、國慶黃金周等旺季結(jié)束，旅游價格回調(diào)，旅行社能否取得全年盈利，需看第四季度的業(yè)績表現(xiàn)。

　　分析人士指出，出境游市場復蘇態(tài)勢將影響旅行社企業(yè)接下來的市場表現(xiàn)。根據(jù)嶺南控股（000524）廣之旅發(fā)布的《2024年寒假春節(jié)出境游趨勢報告》顯示，預計明年寒假尤其是春節(jié)黃金周出境游將仍以團隊游形式為主，春節(jié)黃金周出境游價格較2023年國慶黃金周同比基本持平。廣東省旅行社行業(yè)協(xié)會會長、廣之旅董事長兼總裁趙文志表示，旅游市場即將迎來出境游業(yè)務重啟之后的首個寒假和春節(jié)，預計出境游市場整體熱度將全面超越2023年暑假及國慶黃金周，針對覆蓋面更廣的出游人群，旅行社將加大出境旅游產(chǎn)品供應以匹配不同市民游客的出行需求，助力行業(yè)加速回暖。

　　根據(jù)民航局的最新消息，從冬春航季換季情況看，共有116家航空公司的每周6502班，共13004架次客運航班計劃申請獲得批復，涉及65個境外國家，航班計劃量約為2019年冬春航季的70.7%。

　　2.酒店

　　中高端市場　成為增長主引擎

　　酒店方面，隨著旅游市場復蘇，各酒店集團也實現(xiàn)了快速增長。根據(jù)日前發(fā)布的第三季財報，錦江、首旅、華天、君亭前三季度的營業(yè)收入、凈利潤均相比2022年同期提升，提升幅度都超過30%，錦江集團前三季凈利潤增長甚至達到1783.69%。

　　僅從第三季單季看，酒店業(yè)態(tài)也呈上揚態(tài)勢，而這不只與去年同期低基數(shù)相關(guān)。錦江、首旅、華天集團不僅迎來營收凈利的雙增長，還已在利潤等多項指標上遠超2019年水平。值得注意的是，受暑假、國慶假期出游旺季加持，三家酒店集團第三季收入、凈利潤都幾乎占了前三季總額的二分之一。

　　酒店市場營收提升，自然離不開商務、休閑游客人數(shù)的增長：包括華住、錦江、首旅在內(nèi)的酒店平均出租率均穩(wěn)步恢復至2019年的90%以上。不過，從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，房價的增長也是原因之一。記者觀察到，各酒店集團三季度的平均房價（ADR）同比2022年、2019年都有不同程度上漲，而這也推動了平均可出租客房收入（RevPAR）的進一步增長。

　　例如，第三季度，錦江酒店境內(nèi)酒店的平均RevPAR為190.36元，是2019年同期1.13倍，ADR則為190.36元，是2019年同期1.23倍。首旅如家全部酒店ADR超過2019年同期29.6%，RevPAR恢復至2019年同期的105.5%。華住旗下以漢庭酒店為代表的經(jīng)濟型酒店，第三季度日均房價達到了247元，相比2019年增長了32.1%。

　　而在住宿業(yè)務之外，更多業(yè)態(tài)、場景也在助力酒店收入增長。包括餐飲、零售等在內(nèi)的新業(yè)態(tài)，正在加速酒店轉(zhuǎn)型、甚至成為品牌塑造核心優(yōu)勢。比如亞朵，酒店之外持續(xù)發(fā)力場景零售業(yè)務、雙引擎驅(qū)動，在市場恢復中很快居于前列。財報數(shù)據(jù)顯示，二季度，亞朵集團實現(xiàn)營收10.93億元，同比增長112.3%；調(diào)整后凈利潤2.49億元，同比增長312.9%；實現(xiàn)GMV達2.7億元，同比增長283.9%。其中，睡眠品牌“亞朵星球”在第二季度的GMV貢獻占比接近九成。

　　從數(shù)據(jù)看，酒店業(yè)在加速恢復的同時，也在發(fā)生著結(jié)構(gòu)變革——強者愈強的趨勢日益明顯。錦江、華住等大型品牌，占據(jù)市場份額大的同時，增長也更加迅猛；以亞朵為首的年輕品牌也憑借鮮明特色備受青睞、恢復快速。

　　品牌擴張和升級，是強者的制勝法寶，也是疫后酒店的發(fā)展趨勢。從新開業(yè)情況看，營收、凈利均實現(xiàn)顯著提升的首旅集團，僅三季度就增新店337家，其中，中高端酒店新開店94家，占新開店總房量比例提升至38.9%，呈現(xiàn)加速擴張態(tài)勢。

　　值得注意的是，酒店產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)的向上提升已成為大趨勢。第三季度，錦江酒店集團新開業(yè)門店數(shù)前五的品牌，均為中檔、中高檔酒店。定位中高端酒店的君亭酒店也在三季度加速擴張，新增開業(yè)酒店17家、旗下酒店總數(shù)達到388家。

　　品質(zhì)升級趨勢下，中高端市場正在成為增長主要引擎。營收“主力軍”也逐漸從經(jīng)濟型、商務酒店，轉(zhuǎn)移到更多元、兼具商旅屬性的中高檔品牌。比如錦江集團就聚焦中高端品牌布局，在錦江酒店（中國區(qū)）的品牌矩陣中，中端及中高端以上品牌數(shù)占比已達80%，

　　首旅如家也在加速布局中高端，在三季度開業(yè)的337家新店中，中高端占比達38.9%，更推出了主打英倫風尚特色的如家精選4.0迭代產(chǎn)品，以滿足年輕消費群體的住宿偏好。

　　3.航空公司

　　旅客周轉(zhuǎn)量等核心指標大幅增長

　　國家民航局數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，國際航線旅客運輸量1861萬人次，只恢復至2019年同期33.26%。航空管家數(shù)據(jù)顯示，今年國際航班執(zhí)飛量逐月恢復，1月執(zhí)飛量僅為2019年同期8.13%，10月增至53.05%。

　　根據(jù)2023年第三季度財報數(shù)據(jù)，持有大量寬體機的三大航司扭虧為盈。中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、中國東航（600115.SH)三季度分別實現(xiàn)凈利潤42.42億元、41.95億元、36.42億元。

　　分析人士指出，三大航司扭虧為盈，三季度運力投入和各項運營指標同比大幅增長，主要得益于國內(nèi)航空客運市場在暑假、中秋國慶假期等出游旺季的市場回暖。

　　值得關(guān)注的是，三大航司9月份在運力投入、旅客周轉(zhuǎn)量等關(guān)鍵指標相較暑假期間均有一定程度的回落。以國航為例，該航司運力投入環(huán)比下降14.9%，旅客周轉(zhuǎn)量環(huán)比下降16.7%。

　　今年國慶黃金周，機票價格“跳水”反映出供需不匹配的矛盾。知情人士透露，由于暑運情況相對理想，對國慶假期的期待較高，但臨近黃金周發(fā)現(xiàn)預訂情況不及預期，且部分消費來自于今年春節(jié)期間未能實現(xiàn)的探親訪友需求被高鐵消化，機票需求較為疲軟。業(yè)內(nèi)人士分析稱，價格下調(diào)是航司將大飛機挪至國內(nèi)航線，致使運力過剩、上座率偏低導致的結(jié)果。

　　第三季度，三大航司國際航班恢復明顯，運力投入和旅客周轉(zhuǎn)量明顯提升。南方航空國際航線客運運力投入同比上漲580.07%，旅客周轉(zhuǎn)量同比上升733.02%，客座率同比上升15.08個百分點。國航國際航線客運運力投入同比上升936.3%，旅客周轉(zhuǎn)量同比上升1221.2%，客座率同比上升15.4個百分點。

　　中國民航局表示，三季度民航全行業(yè)完成運輸航空飛行340.9萬小時，同比增長73.4%，較2019年同期增長7.1%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，民航市場恢復仍然需要過程，在供需持續(xù)轉(zhuǎn)好的情況下，運價有望保持上行趨勢，而國際航線的持續(xù)恢復也將有助于優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)。然而第四季度處于傳統(tǒng)出游淡季，第四季度要保持第三季度的盈利水平并不容易。

　　4.景區(qū)

　　多家景區(qū)實現(xiàn)營收利潤超疫前水平

　　得益于旅游市場快速回暖，游客旺盛的需求得到釋放，國內(nèi)多家大型景區(qū)在今年迎來了大量客流，特別是長達兩個月的暑期旺季，成了三季報中最大的亮點。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，在10余家景區(qū)類上市企業(yè)公布的三季報中，九華旅游、長白山、黃山旅游、宋城演藝、峨眉山A等領(lǐng)漲，與2019年同比，實現(xiàn)營收與利潤雙增長。

　　九華旅游在上半年創(chuàng)下歷史同期最好業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，前三季度九華旅游實現(xiàn)營業(yè)收入5.62億元，同比增長118.44%；實現(xiàn)凈利潤1.52億元，同比增長15250%；前三季度營收和凈利已經(jīng)雙雙超越了常規(guī)年份全年數(shù)據(jù)。前三季度長白山累計實現(xiàn)營業(yè)收入4.97億元，同比增長209.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.52億元，同比增長693.26%；扣非凈利潤1.5億元，同比增長639.81%。前三季度宋城演藝營收約16.18億元，同比增加316.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.87億元，同比增加938.93%。前三季度黃山旅游實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元，同比上升了138.93%；歸母凈利潤4.08億元，同比大幅扭虧。

　　從財報中不難發(fā)現(xiàn)，多家實現(xiàn)回血的景區(qū)類上市企業(yè)，緊跟消費需求變化，不斷實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新。以九華旅游為例，雖然2023年前三季度景區(qū)內(nèi)游客接待量尚未恢復至2019年同期水平，但通過加速轉(zhuǎn)型，打造個性化“酒店+”產(chǎn)品如劇本殺、音樂會、下午茶等。與九華山景區(qū)不同的是，長白山景區(qū)的游客接待量已經(jīng)恢復至2019年同期水平，根據(jù)長白山管委會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度長白山主景區(qū)共接待游客224.6萬人次，較2019年同期增長7.5%。在這背后，與長白山近年來不斷完善酒店、交通等旅游配套設(shè)施，不斷豐富避暑、冰雪等旅游產(chǎn)品，由“觀光游”向“休閑度假游”的轉(zhuǎn)身分不開。黃山方面，以景區(qū)內(nèi)高端山宿業(yè)態(tài)為例，已由以往的“賣客房、賣餐飲”形式，已經(jīng)逐漸演變成休閑度假模式，該模式下，高端復購比例呈不斷增長的趨勢。

　　今年暑期成為親子游、研學游最主要的釋放窗口，對景區(qū)類上市企業(yè)帶來了顯著的利好。中國旅游研究院發(fā)布的《2023年暑期旅游市場監(jiān)測報告》顯示，今年暑期（6至8月），旅游市場復蘇繼續(xù)提速，多數(shù)目的地接待游客人數(shù)達到歷史最高水平，國內(nèi)旅游人數(shù)達18.39億人次、旅游收入達1.21萬億元。宋城演藝得益于今年暑期的旺盛需求，《麗江千古情》、《宋城千古情》單日演出場次創(chuàng)下新高，分別為10場、21場，其中7月1日—8月6日，《麗江千古情》演出254場，比2019年增加63.87%，景區(qū)接待游客數(shù)比2019年增長48.62%。

　　不過，仍有部分景區(qū)處于虧損狀態(tài)。以張家界為例，張家界2023年前三季度營收約3.27億元，同比增加202.45%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約4220萬元，主要受累于大庸古城公司。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年上半年，大庸古城項目公司僅實現(xiàn)營收254.20萬元，凈虧損高達4936.17萬元，而在項目籌建之初，張家界對其的預期是年均實現(xiàn)營收4.96億元、凈利潤1.86億元。這也進一步提醒景區(qū)，業(yè)務擴容、產(chǎn)品創(chuàng)新是“制勝法寶”，但并不是“必勝法寶”，任何的轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新都應當根據(jù)自身條件、市場環(huán)境進行布局，特別是投資額度大、回報周期長的項目，應當進行充分的市場論證。

　　轉(zhuǎn)自：南方日報

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