資本光環(huán)下全球獨(dú)角獸投資揭秘

　　自2018年開(kāi)始，無(wú)論是二級(jí)市場(chǎng)還是一級(jí)市場(chǎng)，投資都更趨于理性化。那么，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，對(duì)股權(quán)投資有何影響?當(dāng)下投資的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有哪些?11月16日，在第二屆荷馬財(cái)神節(jié)暨2019荷馬國(guó)際年終財(cái)富論壇上，業(yè)內(nèi)人士就上述問(wèn)題進(jìn)行了剖析。

　　未來(lái)股權(quán)投資機(jī)會(huì)如何?

　　清華五道口經(jīng)濟(jì)學(xué)家肇越認(rèn)為，大類(lèi)資產(chǎn)實(shí)際上有流動(dòng)效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)繁榮期某類(lèi)資產(chǎn)占優(yōu)，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不太好時(shí)另外一些資產(chǎn)占優(yōu)，要做一個(gè)合理的資產(chǎn)配置。在當(dāng)前大背景下，預(yù)計(jì)明年中央會(huì)加大基礎(chǔ)設(shè)施投入刺激經(jīng)濟(jì)。如果政策繼續(xù)加大力度，很可能在某些產(chǎn)品市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)政策性推動(dòng)。

　　談及當(dāng)前股權(quán)市場(chǎng)，原浙商創(chuàng)投合伙人，現(xiàn)先文基金創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李先文有三個(gè)判斷。第一，前股權(quán)投資市場(chǎng)是一個(gè)金融出清的市場(chǎng)。在非標(biāo)P2P市場(chǎng)里，劣幣驅(qū)逐良幣。在PE市場(chǎng)里，熱錢(qián)驅(qū)逐了冷錢(qián)。金融出清市場(chǎng)，少數(shù)人留下，多數(shù)人退去，這是一個(gè)必然趨勢(shì)。第二，股權(quán)投資市場(chǎng)未來(lái)幾年會(huì)變成寡頭壟斷，同時(shí)新銳輩出的市場(chǎng)。第三，相對(duì)來(lái)講，互聯(lián)網(wǎng)的出海帶動(dòng)了人民幣基金的出海，這也是一個(gè)必然趨勢(shì)。

　　“人民幣股權(quán)投資市場(chǎng)一定要走向國(guó)際化，這樣才能在行業(yè)領(lǐng)域未來(lái)5至10年里有一席之地，兩條腿走路才能更安全。”李先文說(shuō)。

　　今年，權(quán)投資不算特別熱的年份，甚至有點(diǎn)偏冷。但其中也涌現(xiàn)出了一些行業(yè)的發(fā)展，像5G、AI等。對(duì)于這些新興行業(yè)的發(fā)展，未來(lái)股權(quán)投資機(jī)會(huì)如何?

　　基巖資本副總裁岑賽銦表示，基巖資本以美國(guó)市場(chǎng)為主，他個(gè)人比較喜歡兩種企業(yè)：一是中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);二是美國(guó)的藥企。他表示自己對(duì)中國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)企業(yè)都非常有信心。每一行都要力爭(zhēng)上流，這是中國(guó)人的文化學(xué)，是我們的文化優(yōu)勢(shì)。像深藍(lán)電路、光訊科技等一批做基站的相關(guān)零件供應(yīng)商企業(yè)，這一兩年在A股表現(xiàn)已經(jīng)非常好了。

　　“除了向上看，還可以向下看。往下是應(yīng)用方面，最終落到消費(fèi)市場(chǎng)、人口、大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、TMT企業(yè)這里有很多機(jī)會(huì)。未來(lái)幾年，我所認(rèn)知當(dāng)中有很多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在向大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)方面發(fā)展，向終端的消費(fèi)電子生態(tài)發(fā)展。他們還沒(méi)有上市，目標(biāo)會(huì)在海外上市，這一塊有很大的機(jī)會(huì)。”岑賽銦分析道。

　　荷馬國(guó)家資管公司CEOEddy chow從實(shí)戰(zhàn)角度談到美金市場(chǎng)時(shí)說(shuō)，一方面美金市場(chǎng)變成流動(dòng)性比較多的，有其它供應(yīng)，投完之后有退出的。二是PE的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投進(jìn)去時(shí)價(jià)格是對(duì)的還是錯(cuò)的。如果投錯(cuò)的話(huà)，就熬著等到它上市時(shí)再退?，F(xiàn)在有市場(chǎng)可以中間再退出，就是一個(gè)機(jī)會(huì)。

　　怎么看當(dāng)下投資的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?

　　這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代。從2018年開(kāi)始，整個(gè)金融市場(chǎng)相對(duì)來(lái)講存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)。當(dāng)下投資的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有哪些呢?

　　肇越認(rèn)為，投資在不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下都會(huì)有更好的選擇。在他看來(lái)，前30年是互聯(lián)網(wǎng)，后30年是健康醫(yī)療。經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候找穿越周期，實(shí)在找不到穿越周期，干脆找一個(gè)防守行業(yè)。

　　“未來(lái)幾個(gè)月情況不樂(lè)觀。投資的時(shí)候，我認(rèn)為還是要投你看得懂的，還是有一些行業(yè)能穿越周期。如果你不敢在未來(lái)半年三個(gè)月，最壞的時(shí)候出手的話(huà)，本身也是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。”岑賽銦說(shuō)。

　　李先文表示，投資目的是要盈利。投資最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么，目前來(lái)講，不管一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)，投資最大風(fēng)險(xiǎn)是退出。整個(gè)VC/PE行業(yè)面對(duì)最大問(wèn)題不是募資難的問(wèn)題，是退出難的問(wèn)題，對(duì)于當(dāng)前的環(huán)境之下，對(duì)于所有投資人，投資的時(shí)候首先要考慮未來(lái)怎么退出。對(duì)于退出來(lái)講，當(dāng)前環(huán)境之下有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)必須要關(guān)注的，一是現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn);二是估值風(fēng)險(xiǎn)。尤其是創(chuàng)業(yè)型公司首先要關(guān)注現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。估值的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于，一是持續(xù)的再融資能力;二是來(lái)自于資本市場(chǎng)。

　　鄭迅達(dá)則認(rèn)為，投資最大的風(fēng)險(xiǎn)一是心態(tài);二是建立自己的規(guī)則。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)報(bào)道

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀