大舉掃貨醫(yī)藥行業(yè)的高瓴資本又出手了。這次,高瓴包下了健康元近22億元人民幣的股份增發(fā),用于幫助其“拓展呼吸吸入制劑的市場空間”。
7月13日,健康元股價開盤即漲停,截至收盤報18.37元/股,15.4萬手封單。值得注意的是,證監(jiān)會剛剛做出了對健康元“內(nèi)幕交易”大案36億元頂格處罰,高瓴就花重金“撐腰”。
富豪們的“韭菜局”
6月24日晚,證監(jiān)會一紙36億元天價罰單,讓沉寂5年的健康元股票幕后操作浮出水面。這其中涉及了健康元實控人、董事長朱保國,眾安在線董事長歐亞平和騰訊創(chuàng)始人馬化騰。
Wind信息顯示,2015年4月前,深圳市百業(yè)源投資有限公司和鴻信行有限公司(境外法人)(下稱鴻信行)一直是健康元的前兩大股東。前者,朱保國持股90%,其妻劉廣霞持股10%;而后者,在2015年4月前,由太太藥業(yè)公司持股99.9%、福都投資公司持股0.1%,其中,福都投資實際控制人是朱保國,太太藥業(yè)100%股份系朱保國母親劉苗持有。
公告顯示,早在2014年底,朱保國就準(zhǔn)備減持鴻信行持有的健康元16.46%股份,并讓時任董秘的邱慶豐咨詢減持的有關(guān)政策和方式。
2015年2月,二級市場行情來臨前夕,身為港深能源界、地產(chǎn)界企業(yè)家,百仕達(dá)控股控股股東,曾被馬云、馬化騰、馬明哲聯(lián)合推薦為眾安保險董事長的歐亞平向朱保國表示,愿意幫他減持健康元股票。同時,朱保國還向馬化騰表示希望騰訊入股健康,并獲得馬化騰同意。
2015年3月24日晚,眾安保險融資成功酒會在香港舉行,朱保國、歐亞平、馬化騰、汪耀元悉數(shù)出席。“牛散”汪氏父女汪耀元、汪琤琤借助這場酒會準(zhǔn)確獲得了健康元股票買賣的消息,3月16日起大舉買入健康元。
2015年4月1日,歐亞平與朱保國敲定鴻信行減持的框架方案。4月2日,健康元停牌。4月4日,健康元公告稱,公司第二大股東鴻信行易主,由妙楓有限公司和Advance Data Services Limited兩家公司接盤,這兩家香港公司的實控人正是歐亞平和馬化騰。
知名買家接盤公告發(fā)布后,健康元股價一路飆升。根據(jù)證監(jiān)會的調(diào)查卷宗,2015年3月14日、3月15日、3月25日,汪耀元與歐亞平均有通話記錄。而汪氏父女從2015年3月16日開始就通過12個自然人賬戶和9個機(jī)構(gòu)賬戶買入健康元,截至2015年4月1日共計買入8863.19萬股,買入金額近10.09億元,賣出1381.31萬股,賣出金額1.85億元。
最終,涉案賬戶在本案內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)買入健康元獲利高達(dá)9.06億元。由于涉案金額巨大,證監(jiān)會決定沒收汪氏父女違法所得,并處以27.19億元罰款,總計36億余元。這也是A股市場歷史上的的第二大罰單,僅次于證監(jiān)會對“北八道集團(tuán)操縱案”所作出的55億元罰沒款項的處罰。
為何著急減持?
即便朱保國從未向外界透露此次減持的原因,但查閱健康元歷年財報后或可一探究竟。
曾以保健品“太太口服液”發(fā)家的健康元,2001年在上交所上市成為第一個保健品上市企業(yè),曾入選上證380指數(shù)樣本股,在資本市場頗受熱捧。
1995年,中華鱉精事件爆發(fā),揭開了國內(nèi)保健品市場假冒偽劣產(chǎn)品的黑幕。受此影響,保健品行業(yè)進(jìn)入了“冷靜期”。也正是在這個時候,朱保國選擇進(jìn)軍藥業(yè),公司的名稱從“深圳太太保健食品有限公司”變更為“深圳太太藥業(yè)有限公司”。
隨著健康元的業(yè)務(wù)重心逐漸向醫(yī)藥偏移,業(yè)績也出現(xiàn)了下滑趨勢。中新經(jīng)緯記者查閱健康元2015年至2018年年報發(fā)現(xiàn),醫(yī)藥制造業(yè)的市場需求持續(xù)增長,但是其營收增速反而下降不少。2018年,健康元營業(yè)收入同比增長率降至3.94%,比同業(yè)低出13個百分點。直至2019年才有所回升。
此外2014年、2015年的股權(quán)變更公告顯示,健康元的大股東百業(yè)源在一直反復(fù)進(jìn)行所持股權(quán)的質(zhì)押和解除,且質(zhì)押比例越來越高。
2014年3月29日,百業(yè)源公司累計已質(zhì)押4.38億股,占健康元已發(fā)行總股本的28.34%。百業(yè)源持有健康元48.03%的股份,這意味著朱保國已把百業(yè)源持有的健康元股份59.05%進(jìn)行了質(zhì)押。
2014年4月8日,百業(yè)源公司累計已質(zhì)押5.98億股,占健康元已發(fā)行總股本的38.69%。
2015年3月28日,百業(yè)源公司累計已質(zhì)押6.13億股,占健康元已發(fā)行總股本的39.63%。朱保國質(zhì)押百業(yè)源持有的健康元股份比例進(jìn)一步攀升到82.56%。
有專業(yè)人士對《財經(jīng)》分析指出,財務(wù)狀況惡化,應(yīng)當(dāng)是彼時朱保國急于減持健康元的主要原因。
花重金布局吸入制劑市場
根據(jù)7月12日的定增預(yù)案顯示,健康元擬發(fā)行股票不超過1.69億股,發(fā)行價為12.83元/股,募資總額不超過21.73億元,扣除發(fā)行費用后全額用于補充流動資金。本次定增完成后,高瓴資本將持有健康元8%股份,雙方將在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、市場銷售、經(jīng)營管理三個領(lǐng)域展開合作。
健康元表示,通過雙方的戰(zhàn)略合作,能夠快速拓展呼吸吸入制劑的市場空間,加強研發(fā)創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)升級,實現(xiàn)公司成為呼吸吸入制劑龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo),并成為具備國際競爭實力的制藥企業(yè)集團(tuán)。
據(jù)國盛證券統(tǒng)計,呼吸科領(lǐng)域全球市場約200億美金,國內(nèi)規(guī)模超300億元人民幣。2019年全球前100暢銷藥中,呼吸科制劑占5個,合計銷售額超過117億美金。但是目前國內(nèi)知曉率較低,未來有望快速提升。
北京鼎臣管理咨詢有限責(zé)任公司創(chuàng)始人史立臣在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時表示,由于吸入制劑的研發(fā)、審批和生產(chǎn)壁壘較高,導(dǎo)致中國吸入制劑市場長期被外企占據(jù),比如,阿斯利康、葛蘭素史克、勃林格殷格翰、默沙東、諾華等。而國產(chǎn)份額不足30%,這一市場潛力巨大。
在健康元2019年年度股東大會上,公司董秘趙鳳光表示,“公司2013年開始布局呼吸類制劑,接近‘八年抗戰(zhàn)’,吸入制劑業(yè)務(wù)逐漸進(jìn)入收獲期,將加速吸入制劑的國產(chǎn)替代?!逼溥€透露,重點產(chǎn)品布地奈德預(yù)計在2020年6月份以后上市。若是進(jìn)展順利,它或許會成為繼正大天晴后的國內(nèi)第二家仿制藥。
“健康元深入布局吸入制劑,已有2個產(chǎn)品兌現(xiàn),后續(xù)多個產(chǎn)品處于上市審批中,重磅品種布地奈德吸入混懸液(預(yù)計公司銷售峰值超15億元)有望在三季度上市,未來2年進(jìn)入產(chǎn)品收獲期?!碧祜L(fēng)證券分析師潘海洋說,我們對健康元呼吸板塊的重點產(chǎn)品進(jìn)行了市場空間測算,預(yù)計到2025年公司呼吸板塊產(chǎn)品收入將超過50億元,凈利潤有望超過12億元,利潤體量堪比目前的健康元。
“資本是趨利的,健康元的產(chǎn)品已經(jīng)問世,同時這一市場潛力巨大,這足以成為高瓴入局的理由,至于商譽問題就顯得不那么重要了?!笔妨⒊紝χ行陆?jīng)緯客戶端說。(中新經(jīng)緯APP)
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