19家酒企三季報(bào)：行業(yè)強(qiáng)勢(shì)反彈，兩極分化加劇

　　受上半年疫情影響白酒消費(fèi)停滯的情況下，處于白酒旺季過(guò)渡期和疫情后期的三季度便顯得與眾不同?？v觀19家白酒上市企業(yè)，三季度單季業(yè)績(jī)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，其中，營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的達(dá)到13家，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的達(dá)到16家。然而，酒企業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的背后，白酒行業(yè)分化加快，差距進(jìn)一步拉大。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，一線白酒企業(yè)的發(fā)展，將同步帶動(dòng)整體白酒板塊提升；同時(shí)，隨著行業(yè)集中化越來(lái)越高，一線酒企的優(yōu)勢(shì)將更加凸顯，從而對(duì)中小型區(qū)域酒企形成進(jìn)一步擠壓態(tài)勢(shì)。

　　13家營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)

　　受疫情影響，一季度白酒消費(fèi)幾乎停滯，二季度市場(chǎng)處于回暖期，三季度開始出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，一季度僅有茅臺(tái)、五糧液和汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的酒企分別只有5家。隨著疫情好轉(zhuǎn)，消費(fèi)恢復(fù)，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的有10家，營(yíng)收增長(zhǎng)的有11家，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的有10家。疫情后期疊加白酒旺季，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的酒企增長(zhǎng)至13家，營(yíng)收、凈利實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的分別有16家和13家。

　　從行業(yè)整體數(shù)據(jù)來(lái)看，19家白酒上市企業(yè)在三季度盈利能力整體增強(qiáng)。北京商報(bào)記者對(duì)比財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，前三季度有8家酒企凈利潤(rùn)增幅超過(guò)營(yíng)收增幅，上半年僅有6家。在三季度單季，凈利潤(rùn)增幅超過(guò)營(yíng)收增幅的酒企有11家。可見，隨著消費(fèi)恢復(fù)，一線酒企領(lǐng)漲，白酒企業(yè)盈利能力開始逐步回升，并實(shí)現(xiàn)持續(xù)增強(qiáng)。

　　對(duì)此，五糧液相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，并為全年兩位數(shù)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。

　　針對(duì)全年預(yù)期，白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛指出，一線名酒將持續(xù)走強(qiáng)甚至碾壓式增長(zhǎng)。由于疫情影響，消費(fèi)理性回歸，消費(fèi)者更多地選擇性價(jià)比高的產(chǎn)品，即品牌溢價(jià)能力更高的一線名酒，在這一消費(fèi)趨勢(shì)下，部分中小型酒企很有可能會(huì)退出市場(chǎng)。

　　擴(kuò)張需求延后

　　事實(shí)上，白酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诘谌径瘸霈F(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，無(wú)疑再次歸因于疫情帶來(lái)的“后遺癥”。疫情期間，消費(fèi)場(chǎng)景停滯，從酒企的營(yíng)銷活動(dòng)到消費(fèi)者的商務(wù)宴請(qǐng)等均被迫延后甚至停滯。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于線下促銷活動(dòng)的缺失，大部分酒企將營(yíng)銷活動(dòng)轉(zhuǎn)移至線上，酒企高層也開始下場(chǎng)直播帶貨。

　　隨著疫情好轉(zhuǎn)，白酒旺季的預(yù)熱活動(dòng)便早早開始。公開資料顯示，今年8月，水井坊邀請(qǐng)黃磊、李響在江浙兩省進(jìn)行品牌巡回路演活動(dòng)，為雙節(jié)活動(dòng)預(yù)熱。同時(shí)，瀘州老窖的“窖齡研究所”快閃店也接連在成都、天津落地。此外，在下半年酒企招商活動(dòng)也相繼展開。

　　對(duì)此，蔡學(xué)飛告訴北京商報(bào)記者，一方面，今年第一、二季度，如婚慶宴請(qǐng)、商務(wù)禮品等剛需性消費(fèi)被迫推遲，第三季度開始逐漸開放，因此，酒企核心市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈屬于正?，F(xiàn)象。另一方面，部分酒企擴(kuò)張性需求周期被推遲。如汾酒，以及有上市需求的國(guó)臺(tái)酒業(yè)、郎酒，受疫情影響擴(kuò)張速度被打斷，以汾酒為代表的酒企品牌活動(dòng)在第三季度出現(xiàn)爆發(fā)。

　　產(chǎn)業(yè)集中度提高

　　自2013年行業(yè)調(diào)整期到來(lái)后，白酒上市企業(yè)逐年增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)集中度越來(lái)越明顯，疫情也加速了白酒行業(yè)的分化趨勢(shì)。

　　北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年1-9月，19家白酒上市企業(yè)總營(yíng)收達(dá)到1909.92億元，同比增長(zhǎng)5.1%。其中，僅茅臺(tái)、五糧液兩家企業(yè)前三季度的營(yíng)收就有1097.08億元，占比57%。第一梯隊(duì)的茅五洋瀘汾營(yíng)收總和達(dá)到1505.95億元，占據(jù)19家上市白酒企業(yè)總營(yíng)收的78.85%?？梢姡Ｓ?4家白酒上市企業(yè)營(yíng)收僅不到30%。

　　在白酒行業(yè)專家肖竹青看來(lái)，茅五洋瀘汾已經(jīng)成為中國(guó)白酒行業(yè)全國(guó)性品牌第一梯隊(duì)，現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下幾乎已經(jīng)沒(méi)有了新的白酒品牌成為全國(guó)品牌的機(jī)會(huì)。

　　從第三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，疫情加速白酒行業(yè)洗牌。北京商報(bào)記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，茅、五營(yíng)收在百億區(qū)間，同在第一梯隊(duì)的洋河、瀘州老窖和汾酒，也實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。同時(shí)，區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌也在核心市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，且酒鬼酒、汾酒、瀘州老窖、老白干凈利潤(rùn)增速均在50%以上。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在行業(yè)調(diào)整和疫情沖擊的雙重壓力下，很多上市酒企能快速穩(wěn)住業(yè)績(jī)波動(dòng)。調(diào)整不力、疫情面前失措的酒企，或?qū)⑦M(jìn)一步拉大與一線酒企的差距。

　　肖竹青進(jìn)一步指出，伴隨著過(guò)去十年房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，白酒的傳統(tǒng)銷售終端餐飲酒店和超市酒行的房租也隨著暴漲，因此各終端被迫將終端上漲的費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁給各個(gè)酒廠。終端的前置性現(xiàn)金費(fèi)用補(bǔ)貼、陳列費(fèi)、促銷費(fèi)逼迫各大名酒廠紛紛漲價(jià)，通過(guò)漲價(jià)加大終端市場(chǎng)現(xiàn)金費(fèi)用投入，通過(guò)漲價(jià)拉大價(jià)差增強(qiáng)終端推銷指定品牌的積極性。沒(méi)有品牌溢價(jià)能力的酒廠或者供過(guò)于求的酒廠很難通過(guò)漲價(jià)來(lái)滿足不斷水漲船高的終端費(fèi)用需求和終端毛利率提升需求。（北京商報(bào)記者 趙述評(píng) 魏茹）

　　轉(zhuǎn)自：北京商報(bào)

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