央企市值管理新規(guī)落地 并購(gòu)重組等多重利好可期

　　記者12月17日從國(guó)務(wù)院國(guó)資委獲悉，國(guó)務(wù)院國(guó)資委近日印發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）?！兑庖?jiàn)》共九條，其中提及中央企業(yè)要從并購(gòu)重組、市場(chǎng)化改革、信息披露、投資者關(guān)系管理、投資者回報(bào)、股票回購(gòu)增持等六方面改進(jìn)和加強(qiáng)控股上市公司市值管理工作。國(guó)務(wù)院國(guó)資委將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，強(qiáng)化正向激勵(lì)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新規(guī)的出臺(tái)為國(guó)資央企合規(guī)開(kāi)展市值管理提供了完整的政策供給，將提升中央企業(yè)控股上市公司在資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的活躍度，給長(zhǎng)期破凈中央企業(yè)控股上市公司打開(kāi)市值合理回升的想象空間，有力支撐上市公司分紅和整體投資回報(bào)水平的上升。

　　中央企業(yè)控股上市公司是中央企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要載體，也是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要力量?！兑庖?jiàn)》要求中央企業(yè)以提高上市公司發(fā)展質(zhì)量為基礎(chǔ)，指導(dǎo)控股上市公司貫徹落實(shí)深化國(guó)資國(guó)企改革重大部署，增強(qiáng)核心功能，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，切實(shí)發(fā)揮科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用，著力打造一流上市公司。

　　陽(yáng)光時(shí)代律師事務(wù)所合伙人朱昌明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，《意見(jiàn)》明確了市值管理目標(biāo)和方向，糾正了過(guò)往將市值管理等同于股價(jià)管理的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，與證監(jiān)會(huì)之前發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》一起，完整構(gòu)成了中央企業(yè)控股上市公司市值管理政策體系，必將極大激發(fā)國(guó)資央企開(kāi)展市值管理、提高上市公司質(zhì)量的積極性和創(chuàng)造性。

　　從市值管理“工具箱”來(lái)看，《意見(jiàn)》提出中央企業(yè)要支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)實(shí)施并購(gòu)重組；指導(dǎo)控股上市公司從完善公司治理、規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等方面加大市場(chǎng)化改革力度，激發(fā)上市公司活力；督促控股上市公司全面提高信息披露質(zhì)量，完善ESG管理體系，加強(qiáng)輿情信息收集和研判，切實(shí)維護(hù)企業(yè)形象和品牌聲譽(yù)；指導(dǎo)控股上市公司多途徑多形式強(qiáng)化投資者溝通，增進(jìn)市場(chǎng)認(rèn)同；引導(dǎo)控股上市公司牢固樹(shù)立投資者回報(bào)意識(shí)，增加現(xiàn)金分紅頻次、優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏、提高現(xiàn)金分紅比例；推動(dòng)中央企業(yè)和控股上市公司建立常態(tài)化股票回購(gòu)增持機(jī)制，規(guī)范減持行為，積極解決控股上市公司長(zhǎng)期破凈問(wèn)題。

　　“這些舉措的提出，既是為了提升中央企業(yè)控股上市公司估值水平與市值，更是為了引導(dǎo)中央企業(yè)控股上市公司更好利用資本市場(chǎng)加快發(fā)展。”中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約高級(jí)研究員劉興國(guó)認(rèn)為，對(duì)資本市場(chǎng)而言，新規(guī)的出臺(tái)至少有以下幾個(gè)方面的積極意義：一是提升中央企業(yè)控股上市公司在資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的活躍度，推動(dòng)并購(gòu)重組題材持續(xù)走好。借助資本市場(chǎng)的并購(gòu)重組，既可以實(shí)現(xiàn)做大市值的短期目標(biāo)，也可以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)；二是增強(qiáng)投資者對(duì)中央企業(yè)控股上市公司的整體信心，尤其是會(huì)給長(zhǎng)期破凈中央企業(yè)控股上市公司打開(kāi)市值合理回升的想象空間；三是會(huì)給上市公司分紅和整體投資回報(bào)水平的上升構(gòu)成有力支撐，讓投資者有更多機(jī)會(huì)分享上市公司發(fā)展成果。

　　值得注意的是，雖然市值管理概念已歷經(jīng)20年的發(fā)展，但制度建設(shè)仍然任重道遠(yuǎn)?！兑庖?jiàn)》要求中央企業(yè)將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為，健全市值管理工作制度機(jī)制，指導(dǎo)控股上市公司“一企一策”細(xì)化年度實(shí)施方案和具體舉措。同時(shí)，中央企業(yè)和控股上市公司開(kāi)展市值管理要嚴(yán)守依法合規(guī)底線(xiàn)，嚴(yán)禁以市值管理為名操控信息披露、嚴(yán)禁操縱股價(jià)、嚴(yán)禁內(nèi)幕交易，對(duì)于違法違規(guī)行為嚴(yán)肅追責(zé)問(wèn)責(zé)。

　　“隨著市值管理長(zhǎng)效機(jī)制的建立，中央企業(yè)控股上市公司質(zhì)量和市值不斷優(yōu)化提升，將吸引更多投資人關(guān)注和投資中央企業(yè)控股上市公司，分享中央企業(yè)控股上市公司的利潤(rùn)和市值，這將有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。”朱昌明稱(chēng)。（記者 王璐）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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