非銀同業(yè)存款利率納入自律管理 助推社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降

　　繼貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）與7天期逆回購(gòu)利率先后下降、銀行存款利率多輪下調(diào)后，同業(yè)市場(chǎng)利率也將進(jìn)一步規(guī)范。

　　中國(guó)人民銀行官網(wǎng)日前發(fā)布消息稱(chēng)，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制工作會(huì)議召開(kāi)，審議通過(guò)了《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《倡議》）和《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》。《倡議》提出，除金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)外的其他非銀同業(yè)活期存款應(yīng)參考公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率合理確定利率水平，充分體現(xiàn)政策利率傳導(dǎo)。

　　專(zhuān)家表示，規(guī)范同業(yè)存款利率有助于緩解銀行息差壓力，明年息差降幅或進(jìn)一步收窄。同時(shí)，也將有效疏通利率傳導(dǎo)的堵點(diǎn)，市場(chǎng)化的利率“形得成”“調(diào)得了”，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

　　“非銀同業(yè)存款”是指商業(yè)銀行吸收的非銀行金融機(jī)構(gòu)（含非法人產(chǎn)品）的同業(yè)存款。記者了解到，由于非銀同業(yè)存款利率市場(chǎng)化程度不足，存在一定套利空間。

　　“非銀機(jī)構(gòu)普遍資金量較大，占據(jù)議價(jià)優(yōu)勢(shì)，與銀行一對(duì)一談判要高價(jià)。同時(shí)，銀行為滿(mǎn)足內(nèi)部考核規(guī)模要求或流動(dòng)性指標(biāo)需要，寧愿‘花錢(qián)買(mǎi)存款’?！庇袠I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，同業(yè)存款利率較高阻礙了政策利率自上而下的傳導(dǎo)，也影響銀行業(yè)以較低的融資成本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　2022年至2024年第三季度，央行政策利率從2.2%降至1.5%，而同業(yè)活期存款利率基本不隨央行政策利率變化，始終維持在1.75%左右的水平。

　　上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，同業(yè)活期存款利率降不動(dòng)，吸引部分存款繞道基金、理財(cái)存入同業(yè)，推高整體負(fù)債成本。同業(yè)存款利率市場(chǎng)化程度不足，引發(fā)多種套利模式。比如，企業(yè)存款通過(guò)繞道財(cái)務(wù)公司變成同業(yè)存款，可賺取超過(guò)100基點(diǎn)的利差。

　　事實(shí)上，央行在《2024年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中已經(jīng)釋放規(guī)范同業(yè)存款信號(hào)，提到由于商業(yè)銀行“內(nèi)卷”嚴(yán)重，出現(xiàn)了貸款利率“下行快”、存款利率“降不動(dòng)”的情況，導(dǎo)致存貸款利率與政策利率偏離度較大，進(jìn)而影響調(diào)控效果、制約貨幣政策空間。

　　此次《倡議》提出，將非銀同業(yè)活期存款利率納入自律管理。金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的同業(yè)活期存款主要體現(xiàn)支付結(jié)算屬性，應(yīng)參考超額存款準(zhǔn)備金利率合理確定利率水平；除金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)外的其他非銀同業(yè)活期存款應(yīng)參考公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率合理確定利率水平，充分體現(xiàn)政策利率傳導(dǎo)。

　　此外，《倡議》還規(guī)范了非銀同業(yè)定期存款提前支取的定價(jià)行為。若銀行與非銀金融機(jī)構(gòu)（含非法人產(chǎn)品）約定同業(yè)定期存款可提前支取，提前支取利率原則上不應(yīng)高于超額存款準(zhǔn)備金利率。銀行根據(jù)倡議精神，做好客戶(hù)溝通、合同修訂、系統(tǒng)改造等工作。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，本次倡議的落地實(shí)施，有望緩解銀行息差壓力，明年息差降幅或進(jìn)一步收窄。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析員周茂華告訴記者，推動(dòng)同業(yè)活期存款利率合理定價(jià)有助于穩(wěn)定銀行負(fù)債成本和凈息差，而用七天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)利率為基準(zhǔn)進(jìn)行定價(jià)，將有利于提升同業(yè)存款利率定價(jià)的規(guī)范性、透明度，更好地維護(hù)市場(chǎng)的正常競(jìng)爭(zhēng)秩序，是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步深化的體現(xiàn)。

　　據(jù)中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明測(cè)算，對(duì)于銀行而言，假設(shè)同業(yè)活期存款利率平均壓降20基點(diǎn)，至當(dāng)前7天期逆回購(gòu)利率水平1.50%，銀行利息支出將減少約280億元，負(fù)債成本也將減少，且同業(yè)活期存款占比更高的國(guó)有大行受益將更為明顯。

　　《倡議》于今年12月1日生效，但為避免增加銀行年末流動(dòng)性壓力，利率自律機(jī)制設(shè)置了一個(gè)月的緩沖期，即自2025年第一季度起同業(yè)活期存款利率自律管理正式納入MPA（宏觀審慎評(píng)估體系）評(píng)估考核。

　　此外，根據(jù)市場(chǎng)利率自律機(jī)制新發(fā)布的《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》，客戶(hù)同銀行簽訂的存款服務(wù)協(xié)議中，需加入“利率調(diào)整兜底條款”，確保協(xié)議期內(nèi)，銀行存款掛牌利率或存款利率內(nèi)部授權(quán)上限等的調(diào)整，能及時(shí)體現(xiàn)在按協(xié)議發(fā)生的實(shí)際存款業(yè)務(wù)中。

　　業(yè)內(nèi)權(quán)威人士表示，“利率調(diào)整兜底條款”的引入，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，有助于管理自身利率風(fēng)險(xiǎn)，降低負(fù)債成本，穩(wěn)定凈息差，保障持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)，促使其將閑置資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。聚焦主責(zé)主業(yè)，避免資金在金融體系內(nèi)沉淀空轉(zhuǎn)；從宏觀調(diào)控的角度來(lái)說(shuō)，也有助于規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，疏通利率傳導(dǎo)的堵點(diǎn)，市場(chǎng)化的利率“形得成”“調(diào)得了”，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。（記者 向家瑩）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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