估值吸引力疊加外資持續(xù)流入 中國市場投資今年有看點

　　新冠肺炎疫情牽動著全球市場情緒，對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了深遠影響。邁入2021年，雖然疫情變化和外部環(huán)境仍存在諸多不確定因素，今年仍將是回歸常態(tài)的一年。

　　這是富達國際近日發(fā)布的2021年中國市場投資展望得出的結(jié)論。富達國際認為，中國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭向好，消費和科技是中國長期增長的動力，預(yù)計貨幣與財政政策或?qū)睾驼鹗帲诜€(wěn)定就業(yè)、防范金融風(fēng)險、預(yù)防通脹等多重約束下尋求平衡。

　　A股市場方面，富達國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示，“回顧2020年，全球經(jīng)濟遭受了疫情的嚴重沖擊，從宏觀經(jīng)濟來看，中國和美國在應(yīng)對疫情上的不同措施也讓這兩大經(jīng)濟體經(jīng)歷了不一樣的復(fù)蘇。中國采取強行政政策控制疫情、輕貨幣政策托底經(jīng)濟，出口和投資成為經(jīng)濟復(fù)蘇的主要動力。美國則采取弱行政政策控制疫情、強財政政策刺激經(jīng)濟，依靠消費帶動經(jīng)濟復(fù)蘇”。

　　“2021年，預(yù)計中美兩國仍將維持不同的復(fù)蘇路徑?！敝芪娜哼M一步談到，今年中國國內(nèi)消費將繼續(xù)恢復(fù)，而美國經(jīng)濟增長會受到資本支出周期的帶動。全球經(jīng)濟共振復(fù)蘇將支撐中國商品價格上漲。中國消費品出口可能有所放緩，但同時機械設(shè)備及工具出口有望繼續(xù)增長，進口消費品或會增加。全球經(jīng)濟復(fù)蘇將是2021年的共識，這一過程可能會比預(yù)期更為強勁也更為短暫，實際將取決于緊縮政策的時間表，預(yù)計市場或會在今年上半年看到通脹再起，油價將成為關(guān)鍵的波動因素，而中國可能是第一個實行緊縮政策的國家。

　　“2021年A股市場將迎來期待已久的股市正常化，預(yù)計大盤將高位盤整，具體走勢取決于公司業(yè)績表現(xiàn)和緊縮時間表。過去兩年間，市場已嚴重傾向于TMT、消費和醫(yī)療保健板塊。雖然它們?nèi)允墙?jīng)濟增長的長期驅(qū)動力，但隨著宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，這一情況在今年可能會趨于正?；！敝芪娜喝缡钦f。

　　此外，由于估值具有吸引力和外資的持續(xù)流入，A股仍有機會在2021年跑贏全球市場平均收益，原因在于：周期回歸，短期內(nèi)需求強勁呈現(xiàn)供小于求的態(tài)勢；可選消費重啟，將迎來投資機會；自疫情以來“強者恒強”的趨勢愈加明顯，部分中國龍頭企業(yè)出海，有望成為全球企業(yè)，打開市值天花板。然而，投資者仍需留意潛在的風(fēng)險點，同時應(yīng)警惕業(yè)績增速回落帶來的估值下滑以及信用事件造成的沖擊。

　　債券市場方面，富達國際固定收益基金經(jīng)理成皓認為，隨著國內(nèi)疫情得到控制以及美國大選塵埃落定后使得外部環(huán)境在短期內(nèi)保持相對穩(wěn)定，預(yù)計在內(nèi)外部環(huán)境逐步恢復(fù)常態(tài)的背景下，中國經(jīng)濟增長將向疫情前的主線回歸?！皬娜騻衼砜矗b于中國債券的收益率優(yōu)勢愈發(fā)明顯以及三大全球債券指數(shù)的納入，我們認為，中國債券具備配置價值?！?/p>

　　“展望2021年，預(yù)期國內(nèi)經(jīng)濟增長與風(fēng)險仍是影響國內(nèi)債券走勢的關(guān)鍵性因素。經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性將決定貨幣與財政政策在增長與風(fēng)險兩者中的側(cè)重。若國內(nèi)經(jīng)濟維持2020年下半年的復(fù)蘇趨勢，利率債恐難有持續(xù)走強的空間。信用債利差走闊帶來配置價值。在資本結(jié)構(gòu)、期限、信用三者中我們偏好在資本結(jié)構(gòu)下沉中換取更高的收益率，而對信用保持謹慎?！背绅┱J為，2021年債券投資策略的重點在于利用利差走闊窗口逐步配置優(yōu)質(zhì)主體信用債。從估值角度，高等級信用債配置價值更為凸顯。（記者 孟 妮）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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