5%利潤(rùn)增速下 三大運(yùn)營(yíng)商“AI+”卡位戰(zhàn)升溫

　　在國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)務(wù)院國(guó)資委”）“一利五率”（利潤(rùn)總額與資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、營(yíng)業(yè)收現(xiàn)率）考核體系持續(xù)深化的背景下，三大電信運(yùn)營(yíng)商正通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型應(yīng)對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)壓力。

　　近日，中國(guó)電信（601728.SH）、中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）、中國(guó)聯(lián)通（600050.SH）交出了一份利潤(rùn)穩(wěn)增、轉(zhuǎn)型加速的2025半年報(bào)，三大運(yùn)營(yíng)商的凈利潤(rùn)增速均穩(wěn)定在5%左右，在成本管控與新興業(yè)務(wù)布局上收獲雙重“成效”。

　　營(yíng)收平穩(wěn)  降本成保利潤(rùn)重要手段

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的考核重點(diǎn)之一是利潤(rùn)，而從三大運(yùn)營(yíng)商半年報(bào)來(lái)看，均守在增長(zhǎng)5%這個(gè)基準(zhǔn)線上。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電信上半年凈利潤(rùn)為230億元，同比增長(zhǎng)5.5%；中國(guó)移動(dòng)上半年凈利潤(rùn)為842億元，同比增長(zhǎng)5.0%，增速連續(xù)三年放緩；中國(guó)聯(lián)通上半年凈利潤(rùn)為63.49億元，同比增長(zhǎng)5.1%。

　　從營(yíng)收和利潤(rùn)對(duì)比來(lái)看，三大運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)增速均跑贏營(yíng)收。IDC中國(guó)助理研究總監(jiān)崔凱向中國(guó)工業(yè)報(bào)表示，三大運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)增速跑贏營(yíng)收，主要是通過(guò)降成本的方法實(shí)現(xiàn)的。崔凱以中國(guó)移動(dòng)財(cái)報(bào)舉例，降成本主要表現(xiàn)在：

　　一方面是折舊，當(dāng)前5G建設(shè)周期最高峰已過(guò)。中國(guó)移動(dòng)半年報(bào)中折舊899.69億元，同比下降1.4%，且中國(guó)移動(dòng)改了折舊算法。2024年，中國(guó)移動(dòng)將5G無(wú)線及相關(guān)傳輸設(shè)備的折舊年限從原來(lái)的7年延長(zhǎng)至10年，使得企業(yè)成本大幅下降；

　　另一方面，中國(guó)移動(dòng)研發(fā)費(fèi)用降了13%，較以往降幅較大。此外，其他業(yè)務(wù)成本（手機(jī)終端銷售）747.30億元，去年同期為815.20億元。

　　“運(yùn)營(yíng)商做轉(zhuǎn)售手機(jī)業(yè)務(wù)，實(shí)則是為了讓更多用戶去適配新的網(wǎng)絡(luò)，從而優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)。運(yùn)營(yíng)商做轉(zhuǎn)售手機(jī)業(yè)務(wù)其實(shí)是有補(bǔ)貼的，并不賺錢。減少轉(zhuǎn)售手機(jī)業(yè)務(wù)雖然降低了營(yíng)收，但也同時(shí)減少了虧損，提升了利潤(rùn)?！贝迍P分析說(shuō)道。

　　中關(guān)村信息消費(fèi)聯(lián)盟理事長(zhǎng)項(xiàng)立剛同樣告訴中國(guó)工業(yè)報(bào)，在5G紅利逐漸減少的情況下，三大運(yùn)營(yíng)商尋求減少成本開支，盡可能擴(kuò)大利潤(rùn)，所以出現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)不如利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況，但總體而言運(yùn)營(yíng)商開始進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展期。

　　5G價(jià)值  市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或迎新變局

　　從2019年開始，三大運(yùn)營(yíng)商經(jīng)過(guò)六年時(shí)間重點(diǎn)推動(dòng)5G建設(shè)。5G所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益到了“似滿非滿”的峽口。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中國(guó)移動(dòng)上半年完成資本開支584億元，累計(jì)開通5G基站超259萬(wàn)個(gè)，ARPU（Average Revenue Per User，每用戶平均收入）保持行業(yè)領(lǐng)先，為人民幣49.5元。中國(guó)電信移動(dòng)用戶達(dá)到4.33億戶，凈增819萬(wàn)戶，移動(dòng)用戶ARPU達(dá)46.0元。中國(guó)聯(lián)通上半年移動(dòng)寬帶用戶凈增1100萬(wàn)戶，“雙千兆”用戶占比提升，云智產(chǎn)品服務(wù)用戶凈增超2000萬(wàn)戶。

　　項(xiàng)立剛認(rèn)為，5G對(duì)電信運(yùn)營(yíng)商有非常大的價(jià)值，沒(méi)有5G，運(yùn)營(yíng)商難以取得今天的發(fā)展。在4G后期，運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢甚至負(fù)增長(zhǎng)，5G前期推動(dòng)了發(fā)展。但現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，ARPU值和流量單價(jià)下降，這是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的正常結(jié)果。但運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收仍穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)，利潤(rùn)也在增長(zhǎng)，可見5G的貢獻(xiàn)是存在的。同時(shí)，他也指出，5G的紅利已經(jīng)基本上耗盡，在6G大規(guī)模建設(shè)之前，電信運(yùn)營(yíng)商只能通過(guò)精耕細(xì)作，提升效率，降低成本，保持利潤(rùn)增長(zhǎng)，營(yíng)收較大規(guī)模增長(zhǎng)的空間不大了。

　　AI基建先行  三大運(yùn)營(yíng)商應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義

　　AI作為今年發(fā)展的重頭戲，也成為三大運(yùn)營(yíng)商的必爭(zhēng)之地。

　　從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，中國(guó)移動(dòng)AI直接收入實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，雖具體數(shù)字難分拆，但增速可觀，為倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。中國(guó)電信未明確披露AI直接收入，但智能收入達(dá)63億元，同比增長(zhǎng)89.4%，其中包含AI相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。中國(guó)聯(lián)通未披露AI業(yè)務(wù)具體收入數(shù)據(jù)，但從業(yè)務(wù)布局看，AI業(yè)務(wù)投入產(chǎn)出逐步顯現(xiàn)。

　　在通信行業(yè)分析師馬繼華看來(lái)，AI是一場(chǎng)中國(guó)輸不起的競(jìng)賽，運(yùn)營(yíng)商要承擔(dān)重大責(zé)任，算力是AI重要基礎(chǔ)設(shè)施，需秉承“要想富先修路”的思維建設(shè)。基建先行后，會(huì)有大量隱形AI需求被激發(fā)，運(yùn)營(yíng)商需將算力與應(yīng)用通過(guò)自身網(wǎng)絡(luò)連接，力爭(zhēng)在AI生態(tài)中占據(jù)核心位置。要先成為AI時(shí)代的管道商，再成為智能服務(wù)的生態(tài)提供商，這需要加強(qiáng)科研創(chuàng)新和生態(tài)賦能能力，人才隊(duì)伍建設(shè)和穩(wěn)定長(zhǎng)期戰(zhàn)略至關(guān)重要。

　　項(xiàng)立剛同樣告訴中國(guó)工業(yè)報(bào)，在5G紅利逐漸減少的情況下，三大運(yùn)營(yíng)商尋求減少成本開支，盡可能擴(kuò)大利潤(rùn)，所以出現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)不如利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況，但總體而言運(yùn)營(yíng)商開始進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展期。（耿鵬飛）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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