險資應大力投入能源化工產業(yè)

　　3月2日，國務院辦公廳發(fā)布的《關于做好金融‘五篇大文章’的指導意見》中指出，堅持“先立后破”，完善綠色金融體系，統(tǒng)籌對綠色發(fā)展和低碳轉型的支持，為確保國家能源安全、助力碳達峰碳中和形成有力支撐。

　　作為國家戰(zhàn)略性支柱產業(yè)，能源化工行業(yè)不僅是保障國民經濟運行的基礎支撐，更是實現(xiàn)“雙碳”轉型目標的核心戰(zhàn)場。清華大學經濟管理學院《中國保險業(yè)助力國家戰(zhàn)略生態(tài)圈建設研究報告》指出，“在邁向‘雙碳’目標的進程中，個體與政府都面臨著大量的不確定性與挑戰(zhàn)，而保險則在當中成為迎接挑戰(zhàn)與助力國家‘雙碳’戰(zhàn)略實現(xiàn)的關鍵所在”。

　　保險資金以其長期性、穩(wěn)定性特征，不僅與能源化工產業(yè)轉型升級需求高度契合，更在保障國家能源安全、服務實體經濟中發(fā)揮著“壓艙石”作用。而能源化工項目也因其投資金額大、周期長、回報穩(wěn)定等特點，成為保險資產配置優(yōu)化的必然選擇，幫助保險資金較好的匹配，實現(xiàn)長期穩(wěn)健經營。

　　險資應持續(xù)支持國家重大戰(zhàn)略

　　能源安全事關經濟社會發(fā)展全局。能源作為現(xiàn)代社會的血液，在國家安全、產業(yè)支撐、物價穩(wěn)定等多個方面發(fā)揮著基礎性作用，我們能夠創(chuàng)造經濟快速發(fā)展和社會長期穩(wěn)定兩大奇跡，離不開能源化工產業(yè)提供的重要支撐。推動能源化工產業(yè)高質量發(fā)展直接關系到國家能源安全和整個國民經濟命脈，更是推進中國式現(xiàn)代化的本質要求。

　　從國際形勢看，能源化工尤其煤化工是保障國家能源安全的關鍵產業(yè)。在全球能源供需格局中，地緣政治沖突和國際油價波動對我國能源供應鏈產生深遠影響。俄烏沖突持續(xù)，全球能源供應鏈緊張；中美貿易壁壘增加，能源作為重要的戰(zhàn)略物資，其生產和貿易受到直接影響。我國能源資源稟賦特征為“富煤、缺油、少氣”，構建能源多元供應體系，大力發(fā)展能源化工產業(yè)尤其是高端煤化工產業(yè)，推動煤炭資源清潔高效利用，可有效化解油氣進口“卡脖子”風險，是我國破解能源困局，保障國家能源安全的必然選擇。

　　從地區(qū)發(fā)展看，能源化工行業(yè)是許多地區(qū)經濟發(fā)展的支柱產業(yè)。如新疆作為我國重要的能源基地，是國家“一帶一路”重要節(jié)點，正建設國家大型煤炭煤電煤化工基地，實施“疆電外送”“疆煤外運”、現(xiàn)代煤化工等重大工程，成為新時代新疆戰(zhàn)略的重要基礎。內蒙古是我國重要的煤化工、新能源、新材料示范基地，全區(qū)建成的煤化工項目近100項，產能9000余萬噸，近年來積極推動煤炭清潔高效利用。此外，陜西擁有雄厚的大宗化學品產能基礎，是全國最大的現(xiàn)代煤化工生產基地，目前重點圍繞高端化、多元化和低碳化方向進行布局和建設。這些地區(qū)的能源化工產業(yè)都成為了當?shù)氐闹еa業(yè)，對當?shù)亟洕l(fā)展起著重要作用。

　　從行業(yè)層面看，能源化工產業(yè)是我國國民經濟的重要戰(zhàn)略性產業(yè)。能源化工產業(yè)涉及的產品種類繁多，產業(yè)鏈條長，關聯(lián)度高，為工業(yè)、農業(yè)、交通、醫(yī)藥、建筑、國防等領域提供了關鍵原材料和能源供應，在保障國計民生中發(fā)揮著重要作用。尤其是隨著以AI為代表的新一輪科技革命和數(shù)字經濟的孕育興起，更是對世界經濟結構和競爭格局產生了重大影響?！八懔磭Α?，作為數(shù)字經濟的支撐，算力已成為新質生產力，是與水、電、燃氣同等重要的基礎資源。未來，要發(fā)展數(shù)字經濟，就必須有能源。強化能源保障，為算力發(fā)展提供堅實支撐，也將成為增強國家核心競爭力的關鍵要素。

　　中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布《2021年中國石油和化學工業(yè)經濟運行報告》顯示，目前，我國石油和化學工業(yè)的總量已位居世界前二位，其中化工行業(yè)穩(wěn)居世界首位。我國化工產品銷售額占全球化工市場的38.7%，相當于歐、美、日的總和。重視并大力發(fā)展能源化工產業(yè)，是提升綜合國力的重要戰(zhàn)略舉措。

　　“面對世界科技革命、產業(yè)革命，我國能源化工行業(yè)邁入高質量發(fā)展的歷史新階段，成為塑造新質生產力的重要力量?！敝惺h組副書記鐘韌在2025能源化工產業(yè)發(fā)展論壇上表示。今年全國兩會期間，全國政協(xié)委員、中國工程院院士馬永生表示，“對中國石化乃至整個能源化工行業(yè)而言，加大科技創(chuàng)新力度、培育新質生產力是一道重大考題，也是一道必答題”。要更好發(fā)揮資本賦能作用，利用資本支撐傳統(tǒng)產業(yè)改造升級，強化對科技創(chuàng)新的全過程金融服務支持。國家金融監(jiān)管總局局長李云澤曾表示，服務新質生產力是金融支持高質量發(fā)展的關鍵著力點，要推動更多金融資源向新質生產力聚集。保險作為現(xiàn)代市場經濟的基礎性制度安排，連接各行各業(yè)、關系國計民生，是促進經濟發(fā)展、改善民生保障、助力共同富裕的有力手段。保險業(yè)要服務國家戰(zhàn)略，服務中國式現(xiàn)代化。

　　保險行業(yè)要奮力寫好“五篇大文章”，切實發(fā)揮經濟減震器和社會穩(wěn)定器作用，應當胸懷“國之大者”，注重遵循國家戰(zhàn)略導向，發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，服務國家能源安全戰(zhàn)略。保險資金投資能源化工產業(yè)，既是踐行國家能源安全戰(zhàn)略的主動擔當，又是撬動實體經濟價值創(chuàng)造、服務新質生產力的具體體現(xiàn)。

　　險資服務“雙碳”目標有獨特優(yōu)勢

　　2025年《政府工作報告》明確指出，“要積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和；扎實開展國家碳達峰第二批試點，建立一批零碳園區(qū)、零碳工廠；開展煤電低碳化改造試點示范；規(guī)劃應對氣候變化一攬子重大工程，積極參與和引領全球環(huán)境與氣候治理”。能源化工產業(yè)既是碳排放的“大戶”，也是綠色低碳轉型的關鍵領域，是國家實現(xiàn)“雙碳”目標的重中之重。馬永生表示，“發(fā)展新能源是大勢所趨，是能源轉型的必然。而傳統(tǒng)能源具有長期支撐兜底的作用，在相當長一段時間仍將發(fā)揮保障能源安全基石作用”。當前，能源化工產業(yè)正以技術革新為引擎，加速綠色低碳轉型，促進節(jié)能減排。

　　新能源領域，我國風光電技術持續(xù)領跑全球，風電單機容量突破18MW，海上風電開發(fā)深度達100米以上，光伏發(fā)電成本較2010年下降超70%。傳統(tǒng)能源化工領域，石油化工高鹽廢水處理技術取得突破，堿性電解水制綠氫技術基本成熟，百萬噸級CCUS工業(yè)示范項目取得積極進展，一大批降碳、零碳、負碳技術開始工業(yè)應用，為產業(yè)綠色低碳發(fā)展提供了強有力的技術支撐。煤化工正通過綠電替代、碳捕集、新材料開發(fā)、數(shù)字化管理等路徑，實現(xiàn)從高碳排向低碳化、從單一產品向高附加值領域的跨越。煤基甲醇耦合石腦油制烯烴技術降低能耗30%，合成氣凈化與綠氫替代工藝減少碳排放70%。

　　以上這些新能源、傳統(tǒng)能源化工的革新技術，包括相應的基礎設施建設，如港口、鐵路、油氣管道、甲醇管道等等，對于國家能源安全保障和“雙碳”目標實現(xiàn)有著重要的意義，但是都需要大量資金投入，亟須得到保險資金在內的各類金融資本的大力支持。2025年《政府工作報告》指出，引導更多民間資本參與重大基礎設施、社會民生等領域建設，讓民間資本有更大發(fā)展空間。2025年1月，國家金融監(jiān)管總局和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融高質量發(fā)展實施方案》，明確要求銀行保險機構在推動能源行業(yè)低碳轉型的過程中，滿足煤電、煤炭企業(yè)的合理融資需求。

　　險資作為我國金融市場中規(guī)模龐大、期限較長的資金力量，在服務國家“雙碳”目標中具有獨特優(yōu)勢。一是與能源化工產業(yè)綠色轉型所需的長期資本天然契合。二是國家政策（如《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》）鼓勵險資投向綠色產業(yè)，保險機構自身ESG（環(huán)境、社會、治理）也有低碳項目投資需求。三是保險機構擅長風險定價與管理，可為能源化工企業(yè)提供綠色保險產品（如碳捕捉保險、環(huán)境污染責任險）和氣候風險管理工具。

　　投資能源化工產業(yè)有穩(wěn)定回報

　　能源化工產業(yè)市場需求旺盛，利潤空間廣闊，鼓勵保險資金大力投入能源化工產業(yè)，可有效拓展保險公司的投資選擇范圍，為保險資金運用提供良好回報的優(yōu)質資產。

　　從行業(yè)整體趨勢來看，能源化工行業(yè)具有較高的投資價值和增長潛力。根據(jù)《中國能源化工行業(yè)發(fā)展前景及投資前景調研報告（2024—2031年）》，能源化工行業(yè)市場需求逐年增長，產業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，供需水平穩(wěn)步上升，技術水平穩(wěn)定發(fā)展，新企業(yè)的不斷涌現(xiàn)為行業(yè)帶來了更大的發(fā)展空間，顯示出較高的投資價值。在業(yè)內人士看來，行業(yè)內雖有個別企業(yè)因短期市場波動或經營不善出現(xiàn)虧損，但行業(yè)整體仍展現(xiàn)出強勁的市場韌性與盈利潛力。

　　短期看，需求回暖與成本下降驅動盈利修復。據(jù)統(tǒng)計，2024年，煤炭、天然氣價格分別下降7.6%和18.8%，直接降低企業(yè)成本。以煤化工領域為例，甲醇作為煤化工核心產品之一，2024年表觀消費量為10510萬噸，同比增長7%。主要需求仍在MTO，需求占比44%；受新能源汽車、包裝和建材行業(yè)推動，高端煤化工產品如烯烴、煤制乙二醇等需求也在崛起。2024年前三季度，煤化工上市公司整體營收增長11.14%，凈利潤增長40%，行業(yè)整體盈利能力回升。其中，中石化新疆準東520億元煤制烯烴項目采用“水煤漿氣化+綠氫耦合”技術，配套10萬噸光伏制氫裝置，年減少原油進口約500萬噸，預計2025年達產后年產值超千億元，利潤空間可觀。

　　長期看，傳統(tǒng)能源及新能源賽道將打開數(shù)萬億美元的市場空間。中國石油集團經濟技術研究院執(zhí)行董事錢興坤指出，“全球能源體系正加速向多元化、清潔化重構，增長潛力巨大。2024年，中國能源消費增速超5%；2030年，中國非化石能源占比將達25%，新能源裝機規(guī)模將突破20億千瓦；中國已建成全球最大綠氫制儲運基地（年產能30萬噸）。預計2030年全球能源化工行業(yè)總產值將突破12萬億元人民幣，中國將占據(jù)市場主導地位，成為未來全球能源化工行業(yè)的引領者”。根據(jù)權威估計，全球傳統(tǒng)能源領域的市場規(guī)模約為1萬億美元，煤炭、石油和天然氣等化石能源在全球能源結構中仍占主導地位。此外，傳統(tǒng)能源行業(yè)在資本市場中也表現(xiàn)出強勁的市場潛力，如中證800能源指數(shù)在過去四年的漲幅第一。新能源領域涵蓋太陽能、風能、電動汽車及充電設施、氫能、生物質能等多個子領域。根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，全球新能源行業(yè)市場規(guī)模在2019年為2.6萬億美元，預計到2025年將增長至5.5萬億美元。

　　投資能源化工助力保險業(yè)防范風險

　　能源化工投資是保險業(yè)防范風險穿越周期的重要途徑。險資投資能源化工項目的監(jiān)管放開有三個階段：一是嚴格限制階段。2010年發(fā)布的《保險資金投資股權暫行辦法》，僅允許投資保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務相關股權，明確禁止高污染行業(yè)。二是定向擴容階段。2012年發(fā)布的《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》，將能源企業(yè)納入白名單，支持傳統(tǒng)能源升級項目。三是全面市場化階段。2020年，《關于保險資金財務性股權投資有關事項的通知》以“負面清單+自主選擇”機制取代白名單，禁止高污染但鼓勵綠色能源化工投資。逐步放開過程體現(xiàn)了監(jiān)管從“嚴控行業(yè)”到“引導創(chuàng)新”的轉型，通過拓寬險資的投資渠道，既有助于險企拉長資產久期、提高投資收益率，改善資產負債匹配狀況，增強風險抵御能力，又助力國家能源安全與產業(yè)綠色化發(fā)展。

　　當前，險企（尤其是壽險公司）資產負債錯配問題凸顯，一方面是受長期低利率等因素影響，傳統(tǒng)固收類資產收益持續(xù)下滑，利差損風險日益加??；另一方面是符合險資久期需求的投資項目供應不足，險企不得不“長錢短配”，期限結構匹配狀差。因此，險企迫切需要找到具備長久期、高收益、持續(xù)穩(wěn)定等特征的投資標的，能源化工項目具有投資金額大、周期長、回報穩(wěn)定等特點，高度契合險資特性，可以幫助險企優(yōu)化資產負債匹配狀況，實現(xiàn)長期穩(wěn)健經營。

　　從成本收益匹配角度來看，在低利率環(huán)境下，能源化工項目收益率能維持在6%以上，遠高于負債資金成本率，成為了優(yōu)質資產的重要來源。

　　從期限結構匹配角度來看，能源化工項目（如風電、光伏、儲能、煉化基建等）具有投資周期長（10-30年），與保險資金長久期特性高度匹配。例如，中國人壽投資中核匯能風電項目，資金期限長達15年，既滿足負債端的長期成本要求，又能通過穩(wěn)定分紅或租金收入平滑市場波動。

　　從現(xiàn)金流匹配角度來看，能源化工項目“前期投入大、后期回報穩(wěn)定”，這與保險業(yè)務“前期保費流入集中、后期保險業(yè)務支出分散”高度互補。

　　此外，能源化工項目是國家安全的戰(zhàn)略項目，具有投資期限長、回報率高、受利率波動影響小等特點，可以幫助保險業(yè)穿越周期，化解利差損風險。未來，隨著綠色金融工具創(chuàng)新與監(jiān)管政策進一步完善，險資有望成為能源化工轉型的核心資本力量。

　　從保障國家能源安全到推動“雙碳”目標落地，從培育新質生產力到提升險資投資收益，保險資金應持續(xù)深耕能源化工賽道，既要在萬億級綠色能源市場中精準掘金，更要助力傳統(tǒng)能源向高端化、低碳化躍遷。保險資金投資能源化工產業(yè)，能夠幫助保險業(yè)穿越周期，化解利差損風險。兩者相互需要，相得益彰，真正實現(xiàn)保險“活水”潤澤實體經濟，實體經濟支撐保險行業(yè)，共同譜寫服務國家戰(zhàn)略與推進經濟高質量發(fā)展的雙贏篇章。

　　轉自：中國網(wǎng)

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