金銀“牛市”格局未改

　　2026年伊始，美國(guó)對(duì)主權(quán)國(guó)家委內(nèi)瑞實(shí)施軍事打擊，強(qiáng)行控制其總統(tǒng)馬杜羅并將其轉(zhuǎn)移至美國(guó)境內(nèi)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普隨后宣稱將“管理”委內(nèi)瑞拉，并宣布美國(guó)石油企業(yè)將在委內(nèi)瑞拉進(jìn)行大規(guī)模投資。

　　美國(guó)此次行動(dòng)的公開(kāi)理由雖然指向打擊毒品犯罪，但其具體行動(dòng)明顯與委內(nèi)瑞拉的石油資源密切相關(guān)。這進(jìn)一步凸顯出全球能源格局的緊張態(tài)勢(shì)，也將提振市場(chǎng)對(duì)黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性需求。

　　委內(nèi)瑞拉擁有約3500噸的黃金資源潛力儲(chǔ)藏量，2024年，其黃金生產(chǎn)量為31噸，在全球處于中游水平。更重要的是，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施軍事打擊凸顯了美國(guó)對(duì)拉美地區(qū)資源國(guó)家的強(qiáng)硬姿態(tài)，可能威脅關(guān)鍵礦產(chǎn)的貿(mào)易流動(dòng)，從而提升金銀價(jià)格的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　近期，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫。伊朗當(dāng)前正處于“內(nèi)憂外患”之中，伊朗內(nèi)部正面臨因經(jīng)濟(jì)問(wèn)題引發(fā)的騷亂，而且以色列已喊打多時(shí)，美國(guó)則擺出一副隨時(shí)“參戰(zhàn)”的架勢(shì)。也門局勢(shì)也愈發(fā)緊張，沙特在也門針對(duì)南方過(guò)渡委員會(huì)展開(kāi)空襲，也門內(nèi)部三方勢(shì)力沖突復(fù)雜化，中東地區(qū)緊張局勢(shì)正在蔓延。全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫有望推動(dòng)金銀價(jià)格持續(xù)上行。

　　雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫將繼續(xù)為金銀價(jià)格提供支撐，但是國(guó)內(nèi)外交易所為了抑制過(guò)度投機(jī)行為、平抑市場(chǎng)異常波動(dòng)、維護(hù)正常交易秩序，相繼出臺(tái)風(fēng)控措施，1月8日，金銀價(jià)格出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。此外，未來(lái)一周，美國(guó)新一期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布、美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)等事件，都可能對(duì)金銀市場(chǎng)帶來(lái)階段性的拋售壓力，壓制金銀價(jià)格。

　　從短期來(lái)看，金銀價(jià)格或延續(xù)震蕩上行走勢(shì)。從長(zhǎng)期來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)降息周期延續(xù)、美元信用下降、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫以及各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金等因素影響，金銀“牛市”格局并未改變，且白銀在工業(yè)和戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備屬性的加持下，表現(xiàn)可能優(yōu)于黃金。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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