染料中間體價格飆升

　　近期，醋化股份、閏土股份、浙江龍盛等染料概念股大幅上漲，核心驅(qū)動為分散染料關(guān)鍵中間體——還原物價格翻倍飆升。還原物占分散染料生產(chǎn)成本20%～30%，價格從去年約2.5萬元(噸價，下同)漲至目前的10萬元，漲幅近300%；分散染料指數(shù)自2025年12月15日低點(diǎn)至2026年2月13日上漲29.51%。

　　政策收緊格局優(yōu)化

　　化工染料是精細(xì)化工重要分支，受宏觀經(jīng)濟(jì)、環(huán)保政策等因素影響，呈現(xiàn)周期波動。

　　具體來看，我國消費(fèi)市場穩(wěn)步回暖。統(tǒng)計(jì)顯示，2026年1月我國居民消費(fèi)價格指數(shù)環(huán)比、同比均上漲0.2%，居民消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)。作為染料主要下游，紡織服裝出口逐步改善，2025年我國紡織服裝累計(jì)出口降幅較上年明顯收窄，好于市場預(yù)期。

　　其次，印染行業(yè)作為高污染、高能耗領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈中的還原物、對位酯、H酸、間苯二胺等核心中間體生產(chǎn)過程廢水排放量大，每噸H酸生產(chǎn)伴隨7噸工業(yè)廢水，每噸分散染料產(chǎn)生20～40噸廢水，每噸活性染料產(chǎn)生10～20噸廢水，長期處于環(huán)保重點(diǎn)監(jiān)管范圍。

　　工信部等五部門近期聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于開展零碳工廠建設(shè)工作的指導(dǎo)意見》明確，自2026年起遴選零碳工廠示范項(xiàng)目，2030年將拓展至石化化工、紡織等領(lǐng)域。印染作為紡織業(yè)關(guān)鍵一環(huán)，碳減排要求將持續(xù)提升，這將推動環(huán)保不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級或有序退出，使市場份額進(jìn)一步向具備環(huán)保與技術(shù)優(yōu)勢的頭部企業(yè)集中。目前，分散染料行業(yè)前4家企業(yè)產(chǎn)能占比達(dá)67.2%，活性染料企業(yè)前4家企業(yè)產(chǎn)能占比達(dá)65.3%，行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化。

　　成本傳導(dǎo)推動調(diào)價

　　染料中間體價格是決定產(chǎn)品成本與品質(zhì)的核心環(huán)節(jié)，技術(shù)壁壘較高，基礎(chǔ)原料合計(jì)占染料生產(chǎn)成本60%左右。還原物是推動本次分散染料漲價的核心因素，H酸的穩(wěn)定性直接決定了染料市場的價格走向。

　　受原料成本推動，龍頭企業(yè)密集發(fā)布漲價函。2月8日，浙江龍盛發(fā)布調(diào)價通知，分散黑、分散藍(lán)等品種價格再度上調(diào)2000元，今年已累計(jì)上漲5000元，是一個月內(nèi)第二輪大幅調(diào)價，并明確調(diào)價直接因素是上游還原物價格上漲。閏土股份也將分散染料黑價格累計(jì)上漲約3000元。

　　百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至2月初，分散染料價格從1.7萬元連續(xù)上漲至2.1萬元，關(guān)鍵中間體還原物價格更是從2.5萬元升至10萬元。多個活性與分散染料品種單獨(dú)漲價幅度達(dá)1000～3000元不等。

　　可持續(xù)性尚不確定

　　我國擁有全球最完整的染料產(chǎn)業(yè)鏈，在全球市場占據(jù)主導(dǎo)地位。消費(fèi)升級帶動環(huán)保型、功能型染料需求增長，為行業(yè)帶來新空間。供給端，還原物生產(chǎn)工藝復(fù)雜、環(huán)保門檻高、審批周期長，新增產(chǎn)能難度大，短期供應(yīng)偏緊格局難以緩解。

　　對于染料行業(yè)后續(xù)走勢，多家機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度。國投證券認(rèn)為，盡管分散黑價格已從1月初低點(diǎn)1.6萬元上調(diào)至2.1萬元，但未配套中間體的染料廠家實(shí)際盈利提升有限，預(yù)計(jì)分散染料價格仍有上行空間，春節(jié)后下游印染企業(yè)可能因漲價預(yù)期集中備貨，有望推動價格迎來新一輪上漲。

　　也有業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，國內(nèi)外染料產(chǎn)能持續(xù)增加，市場競爭有所加劇，此前染料價格和毛利率均處于低位，此次提價更多是成本驅(qū)動下的階段性調(diào)整，而非需求拉動的行業(yè)景氣全面反轉(zhuǎn)。若下游需求未能有效回暖，疊加還原物價格逐步趨穩(wěn)，染料價格或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)。（羅阿華）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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