聚乙烯：步入深度調(diào)整期

　　2026年是國內(nèi)聚乙烯市場發(fā)展的標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)，行業(yè)總產(chǎn)能將首次突破4500萬噸(年產(chǎn)能，下同)。受新增產(chǎn)能集中釋放、下游需求跟進(jìn)乏力等因素影響，行業(yè)供需格局將持續(xù)調(diào)整，市場競爭更趨理性，企業(yè)運(yùn)營面臨新的考驗(yàn)?？傮w看來，我國聚乙烯產(chǎn)業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張競爭向價(jià)值提升競爭穩(wěn)步邁進(jìn)，結(jié)構(gòu)性調(diào)整已成為行業(yè)發(fā)展主旋律。

　　產(chǎn)能持續(xù)增長　結(jié)構(gòu)分化加劇

　　2026年國內(nèi)聚乙烯新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)615萬~729萬噸，產(chǎn)能增速為15%～18.5%。投產(chǎn)節(jié)奏呈現(xiàn)“前低后高”特征，上半年新增產(chǎn)能有限，下半年市場供應(yīng)逐步增加。

　　從原料路線來看，新增產(chǎn)能以油制裝置為主，華錦阿美、中沙古雷等大煉化企業(yè)貢獻(xiàn)頗多，同時(shí)煤制裝置也迎來集中投產(chǎn)。其中，巴斯夫湛江一體化基地50萬噸聚乙烯裝置，已于2026年1月投產(chǎn)；中國石油獨(dú)山子石化塔里木120萬噸二期乙烯項(xiàng)目將于2026年全面建成，包括兩套45萬噸全密度聚乙烯、30萬噸低密度聚乙烯裝置。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，新增產(chǎn)能呈現(xiàn)明顯優(yōu)化趨勢。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，全密度裝置計(jì)劃投產(chǎn)量為275萬噸，占比最大；高密度聚乙烯(HDPE)裝置205萬噸緊隨其后。線型低密度聚乙烯(LLDPE)投產(chǎn)速度明顯放緩，部分新裝置計(jì)劃生產(chǎn)茂金屬LLDPE等差異化產(chǎn)品。據(jù)測算，2026年LLDPE有效產(chǎn)能增速預(yù)估僅4%，遠(yuǎn)低于2025年的24%的增速。低密度聚乙烯(LDPE)與LDPE/EVA裝置自2025年起投產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)高端化、差異化轉(zhuǎn)型趨勢清晰。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師周瑞俠認(rèn)為，2026年聚乙烯行業(yè)供需關(guān)系將持續(xù)調(diào)整，整體呈現(xiàn)“階段求平衡、價(jià)格快波動(dòng)”的特征。上半年新增產(chǎn)能釋放有限，疊加進(jìn)口供應(yīng)縮減，市場基礎(chǔ)相對穩(wěn)固；下半年隨著擴(kuò)能逐步落地，市場將承壓運(yùn)行，價(jià)格回吐漲幅后或繼續(xù)探底。

　　成本走勢分化　盈利差距凸顯

　　2026年聚乙烯成本端呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢，不同工藝路線的企業(yè)盈利差距將進(jìn)一步拉大。

　　油制聚乙烯占行業(yè)總產(chǎn)能近三分之二，盈利水平與國際原油價(jià)格密切相關(guān)。2026年原油價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩，疊加聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格下行，油制生產(chǎn)企業(yè)利潤空間面臨一定壓力。

　　卓創(chuàng)資訊分析師指出，大型煉化一體化企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢與原料自給率優(yōu)勢，尚能維持一定盈利，中小型裝置則面臨淘汰出局或轉(zhuǎn)型升級的壓力。

　　煤制聚乙烯占行業(yè)總產(chǎn)能近20%，成本與煤炭價(jià)格直接掛鉤。2026年煤炭價(jià)格預(yù)計(jì)溫和回落，煤制路線成本優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，盈利水平有望保持特定。該類產(chǎn)能主要集中在陜西、內(nèi)蒙古等煤炭富集區(qū)域，依托資源稟賦與政策支持，企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)較為穩(wěn)固。

　　輕烴工藝路線憑借收率高、成本低、低碳排放等優(yōu)勢備受市場青睞，但也存在原料高度依賴進(jìn)口的短板，乙烷進(jìn)口依存度預(yù)計(jì)超95%，且來源高度單一，幾乎全部來自美國。市場人士表示，2026年全球乙烷市場供應(yīng)偏緊，亞洲地區(qū)需求增加，但美國乙烷出口能力有限；同時(shí)貿(mào)易摩擦和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能推高進(jìn)口成本，國內(nèi)輕烴制聚乙烯企業(yè)成本壓力增加，盈利空間持續(xù)被擠壓，部分企業(yè)或采取降負(fù)運(yùn)行舉措。

　　內(nèi)需穩(wěn)步恢復(fù)　出口面臨挑戰(zhàn)

　　2026年，國內(nèi)聚乙烯表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)4150萬噸左右，同比增長7.8%，增速仍低于產(chǎn)能增長幅度。

　　傳統(tǒng)需求領(lǐng)域，包裝膜、農(nóng)膜、管材等領(lǐng)域處于低速增長、外需承壓狀態(tài)。專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，上述領(lǐng)域開工率普遍在30%至55%區(qū)間，訂單增量有限，季節(jié)性波動(dòng)趨穩(wěn)。全球貿(mào)易阻力加劇進(jìn)一步壓制傳統(tǒng)需求，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制等貿(mào)易措施持續(xù)對塑料制品出口形成壓力。

　　山東睿陽化工有限公司總經(jīng)理王春明表示，新興產(chǎn)業(yè)需求增長加快，光伏背板膜、鋰電池隔膜等專用料需求持續(xù)擴(kuò)大，但新興領(lǐng)域占整體消費(fèi)比重仍低，難以完全對沖傳統(tǒng)需求疲軟。

　　國內(nèi)“大規(guī)模設(shè)備更新”和“消費(fèi)品以舊換新”政策落地見效，為家電、汽車、高端包裝等領(lǐng)域注入新動(dòng)能，帶動(dòng)茂金屬聚乙烯、高抗沖聚乙烯等高性能產(chǎn)品需求上升。這一趨勢在支撐高端料市場的同時(shí)，也引導(dǎo)行業(yè)向精細(xì)化、差異化方向發(fā)展。

　　過去5年，我國聚乙烯出口復(fù)合增長率達(dá)34.5%，2026年出口將保持穩(wěn)健增長。

　　貿(mào)易商反饋，我國聚乙烯出口東南亞市場占比持續(xù)提升，高端產(chǎn)品出口增速高于通用料。“一帶一路”共建國家基建升級、海運(yùn)成本下降等因素，為聚乙烯出口創(chuàng)造了有利條件。同時(shí)，企業(yè)也積極應(yīng)對全球貿(mào)易政策調(diào)整，通過產(chǎn)品升級與市場多元化增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　總之，2026年國內(nèi)聚乙烯市場在供應(yīng)增長、成本分化、需求升級等多重因素作用下，行業(yè)深度調(diào)整已成必然。相關(guān)企業(yè)需加快技術(shù)升級與高端產(chǎn)品開發(fā)，在分化的市場格局中找準(zhǔn)定位，方能在新一輪行業(yè)競爭中站穩(wěn)腳跟、贏得先機(jī)。（趙淑玲）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)

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