石油焦：偏強震蕩呈現(xiàn)結構性分化

　　2025年，中國石油焦市場在震蕩中強勢上行，地煉石油焦全年漲幅超過六成。綜合研判2026年供需格局，業(yè)內(nèi)人士認為，石油焦市場將在偏強震蕩中呈現(xiàn)結構性分化態(tài)勢，低硫焦市場或?qū)⒀永m(xù)供需偏緊格局。

　　市場大幅上行

　　2025年，石油焦市場走出了一條先揚后抑再震蕩上揚的曲線。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，2025年1月1日地煉石油焦主流報價1615元/噸，截至12月31日市場主流報價2598.25元/噸，年度漲幅高達60.88%，總體呈現(xiàn)“M”型走勢，實現(xiàn)強勢收官。

　　具體來看，2025年春節(jié)前后，在供應收縮疊加下游備貨需求上升的推動下，石油焦價格大幅沖高。臨近春節(jié)長假，部分地煉焦化裝置停工、減產(chǎn)，石油焦市場總體供應量減少。同時，鋁用炭素、負極企業(yè)補庫需求集中釋放，市場資源趨緊，供需緊張推動市場大幅上行。2025年3月至6月，隨著進口石油焦集中到港，疊加需求端持觀望態(tài)度，價格震蕩回落。一方面是進口焦于2025年二季度集中到貨，港口庫存累積；另一方面下游對前期高位石油焦價格接受度下降，市場成交以剛需為主，同時山東預焙陽極采購基準價持續(xù)回落，進一步增加市場觀望情緒。

　　2025年下半年，煉廠焦化裝置集中檢修，疊加下游負極需求回暖，合力推動石油焦價格震蕩上漲。這期間，國內(nèi)煉廠停工檢修裝置增多，導致石油焦供應量持續(xù)減少。同時，山東預焙陽極采購基準價持續(xù)上漲，下游負極材料企業(yè)采購積極，支撐地煉石油焦市場大幅上行。

　　今年石油焦市場依然延續(xù)良好態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，石油焦主流報價為2605元/噸。

　　供應增速放緩

　　業(yè)內(nèi)人士認為，2026年，石油焦新增產(chǎn)能增速放緩，供應端增量有限。

　　隆眾資訊分析師張洋洋指出，延遲焦化裝置高速擴能期已經(jīng)在2022年結束，2026至2030年的新一輪周期產(chǎn)能擴增速度較2021至2025年這輪周期明顯放緩，新增產(chǎn)能主要集中于煉廠升級改造項目。由于國內(nèi)成品油消費的達峰，未來新增產(chǎn)能中延遲焦化裝置占比下降，新建產(chǎn)能更多來自渣油加氫裝置。

　　張洋洋預計，2026至2030年，國內(nèi)延遲焦化裝置新增總產(chǎn)能為950萬噸，多集中于華東區(qū)域。不過因項目投建進度尚不明朗，未來延遲焦化裝置產(chǎn)能投產(chǎn)大概率將集中于2027至2028年。

　　值得注意的是，華錦阿美石油化工有限公司160萬噸/年延遲焦化裝置或?qū)⒃?026年年底建成投產(chǎn)，另外河北倫特200萬噸/年渣油深加工項目也有建成可能，但兩套裝置均預計于2026年底完成，對2026年石油焦產(chǎn)能暫無明顯貢獻。

　　需求增長強勁

　　石油焦需求端增長動力較為明確，鋁用炭素行業(yè)需求穩(wěn)定、負極材料儲能及動力訂單持續(xù)增加，預計對石油焦需求仍有強勁支撐，特別是新能源汽車和儲能等新興領域，將帶動石油焦需求增加。

　　據(jù)悉，煅燒環(huán)節(jié)依舊是石油焦銷往下游最重要的中間環(huán)節(jié)，下游預焙陽極、增碳劑、石墨電極等行業(yè)均需經(jīng)過煅燒環(huán)節(jié)，煅燒行業(yè)是石油焦下游規(guī)模最大的主導產(chǎn)業(yè)。張洋洋認為，煅燒焦方面，預計在2026至2027年將保持快速發(fā)展，兩年新增產(chǎn)能占未來五年總投產(chǎn)產(chǎn)能的81%。其中，預焙陽極市場方面，2026至2030年仍有大量新擬建項目，需求增量仍有顯現(xiàn)，預計2030年預焙陽極產(chǎn)能將達到3650萬噸。

　　負極材料方面，2025年國內(nèi)鋰電池負極材料市場迎來規(guī)模擴容與產(chǎn)業(yè)變革的雙重爆發(fā)。生意社石油焦分析師認為，市場增長的核心動力源自動力電池與儲能兩大核心應用領域的強勁需求共振。其中，儲能領域表現(xiàn)尤為突出，成為負極下游需求增長主力。2025年，全年負極材料產(chǎn)量約為295萬噸，產(chǎn)能利用率為77.6%。負極材料用石油焦進口依存度仍高達45%。隨著國內(nèi)針狀焦產(chǎn)能的釋放，進口替代進程將提速，預計2030年國產(chǎn)化率將提升至75%以上。因此，2026年負極材料市場將繼續(xù)保持需求增長態(tài)勢。此外，石墨電極、炭電極、金屬硅需求也預計小幅增加。

　　從石油焦產(chǎn)品結構分析，生意社石油焦分析師認為，低硫焦供應緊張導致價格上漲，且受鋰電負極需求拉動，價格維持高位運行；中硫焦將主要依托傳統(tǒng)工業(yè)需求；高硫焦因燃料替代效應持續(xù)，價格仍將在低位徘徊。因此，預計2026年石油焦價格整體呈現(xiàn)偏強震蕩態(tài)勢，結構性分化或?qū)⑦M一步加劇。

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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