鄰二甲苯2025年利潤“前高后低”

　　2025年，鄰二甲苯行業(yè)迎來盈利能力的根本性修復與重構，全年利潤呈現(xiàn)鮮明的“前高后低”走勢，擺脫連續(xù)虧損局面。相較于2024年僅為89元(噸價，下同)的微薄平均利潤，2025年鄰二甲苯行業(yè)利潤水平升至296元。從二季度超越千元的歷史性高點，到年末再度滑入虧損的陰影……鄰二甲苯行業(yè)利潤波動原因都指向上游成本紅利、出口引擎拉動與產(chǎn)能增長。

　　金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2025年初鄰二甲苯行業(yè)利潤仍在盈虧線上掙扎。1至2月，盡管中石化華東掛牌價在1月中旬從6700元上調(diào)至7200元，但同期原料異構二甲苯價格亦同步走高，持續(xù)的成本壓力擠壓了利潤空間，行業(yè)大多在盈虧邊緣徘徊，甚至出現(xiàn)虧損。這一階段鄰二甲苯市場缺乏清晰驅動邏輯，利潤表現(xiàn)疲軟。然而，轉機在二季度出現(xiàn)，鄰二甲苯全年利潤高點出現(xiàn)在4月下旬至5月上旬，最高點一度突破1190元，達到了近年來歷史性高位。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，這一業(yè)績的核心驅動力并非產(chǎn)品價格大幅上漲，而是原料成本的大幅下跌——國際原油及芳烴鏈市場承壓，異構二甲苯價格從3月的6500元以上水平下挫，至5月初觸及5400元關口，跌幅超千元。同時，鄰二甲苯掛牌價在7100～7300元的高位維持了相當長的時間。這主要得益于兩方面支撐：一是揚子石化等國內(nèi)主力裝置集中檢修，造成階段性供應緊張；二是出口市場表現(xiàn)強勁，尤其是對印度出口量大增，有效分流國內(nèi)供應壓力，為價格提供堅實支撐。成本端與產(chǎn)品端的“剪刀差”急劇擴大，推動利潤空間大幅增長。

　　然而，鄰二甲苯行業(yè)高利潤局面難以持續(xù)。進入年中，尤其是6月之后，行業(yè)利潤從高位逐步回落，這一拐點的出現(xiàn)源于兩股關鍵力量的疊加。首先是成本紅利的消退，異構二甲苯價格在下跌后于年中企穩(wěn)并進入?yún)^(qū)間震蕩，成本端對利潤的貢獻由“推力”轉為“中性”。更為關鍵的是，供需基本面的逆轉。一方面，裕龍石化、天津石化等新增產(chǎn)能在下半年陸續(xù)釋放，國內(nèi)現(xiàn)貨供應量顯著提升，市場從緊平衡轉向寬松。另一方面，下游苯酐行業(yè)持續(xù)處于全行業(yè)虧損狀態(tài)，需求疲軟且對高價原料的抵觸情緒日益強烈。盡管鄰二甲苯出口依然保持一定規(guī)模，但已無法完全對沖國內(nèi)新增的供應壓力。因此，鄰二甲苯價格失去了支撐，開始被動跟跌原料，掛牌價在6月、7月、8月以及10至12月內(nèi)多次下調(diào)。利潤的最低谷出現(xiàn)在11月至12月，鄰二甲苯行業(yè)重新陷入虧損，最多時虧損額超過300元。此時，新產(chǎn)能投放帶來的供過于求效應充分顯現(xiàn)，而終端需求在傳統(tǒng)淡季更顯萎靡，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋形成，利潤被迅速侵蝕。

　　縱觀2025年全年，鄰二甲苯行業(yè)利潤修復的本質是“成本坍塌”與“出口紅利”共同作用下的階段性成果，具有一定的外部性和偶然性。而利潤的收縮與轉虧，反映出在產(chǎn)能擴張大周期下，鄰二甲苯行業(yè)最終仍將回歸由自身供需基本面定價的殘酷現(xiàn)實。出口市場扮演了至關重要的“緩沖閥”角色，延緩了供過于求的現(xiàn)象，但未能改變國內(nèi)供需結構轉向寬松的長期趨勢。展望未來，鄰二甲苯行業(yè)利潤能否維持正值區(qū)間，將不再僅僅取決于一時的成本波動或出口機遇，更考驗企業(yè)在供過于求常態(tài)下，如何通過技術升級、成本控制與全球市場深度布局來構建持續(xù)的競爭力。（錢芳）

　　轉自：中國化工報

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