上市化企三季報密集發(fā)布，透露哪些信號？

　　國際油價震蕩下行背景下，中國石油化工行業(yè)2025年前三季度呈現(xiàn)出截然不同的兩面：一面是傳統(tǒng)油氣巨頭的業(yè)績承壓，另一面則是氟化工等細分領域企業(yè)的利潤爆發(fā)式增長。截至2025年10月31日，A股主要石油化工企業(yè)三季度財報正在集中披露。財報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，三大石油央企營收規(guī)模龐大，但盈利能力呈現(xiàn)分化。

　　油氣勘探：業(yè)績分化明顯，新能源業(yè)務嶄露頭角

　　在油氣勘探領域，三大石油公司2025年前三季度業(yè)績呈現(xiàn)明顯分化。中國石油繼續(xù)保持領先地位，按國際財務報告會計準則，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21692.56億元，歸母凈利潤1262.94億元。中國石油的油氣產量穩(wěn)中有升，前三季度油氣當量產量13.77億桶，同比增長2.6%，其中國內油氣當量產量12.34億桶，同比增長3.2%。值得注意的是，中國石油的新能源業(yè)務快速發(fā)展，風光發(fā)電項目累計發(fā)電量57.9億千瓦時，同比增長72.2%。

　　中國石化在上游領域取得新進展，油氣當量產量5550萬噸，同比增長2.2%。公司在海域油氣、四川盆地超深層頁巖氣、川南頁巖油等勘探取得重大突破，勘探費用84億元，同比增長31.9%，顯示其在油氣勘探領域的持續(xù)投入。

　　中國海油在前三季度實現(xiàn)油氣銷售收入2554.8億元，歸屬于母公司股東的凈利潤1019.7億元。盡管布倫特油價同比下跌14.6%，公司通過成本管控保持盈利韌性，桶油主要成本降至27.35美元/桶。

　　煉化板塊：轉型升級加速，業(yè)績表現(xiàn)各異

　　2025年，中國煉油行業(yè)面臨深層次轉型。行業(yè)正在經(jīng)歷從單純煉油向“煉化一體化”的深刻變革。

　　中國石油在煉化業(yè)務方面加快產業(yè)鏈中高端轉型，前三季度加工原油10.41億桶，同比增長0.4%；化工產品商品量2959萬噸，同比增長3.3%，其中新材料產量增長59.4%。這表明公司正在積極推進化工新材料領域的布局。

　　中國石化則堅持產銷一體運行，發(fā)揮全球資源配置優(yōu)勢，優(yōu)化采購節(jié)奏和庫存運作，降低原油及原料油成本。公司靈活調整產品結構和成品油收率，增產航煤，推進低成本“油轉化”、高價值“油轉特”，增產高端碳材料、潤滑油脂等適銷產品。

　　民營煉化企業(yè)方面，恒力石化第三季度單季盈利19.72億元，同比增長81.47%，環(huán)比亦實現(xiàn)大幅改善。公司通過靈活調整產品結構、強化成本管控保持業(yè)績領先。

　　榮盛石化三季度業(yè)績同樣亮眼，單季凈利潤2.86億元，同比暴增1427.94%，環(huán)比大幅增長1942.86%。業(yè)績改善得益于煉油產品毛利率提升以及聚酯化纖薄膜板塊的強勁增長。

　　氟化工行業(yè)：配額政策推動，景氣度持續(xù)攀升

　　在眾多化工細分領域中，氟化工行業(yè)無疑是2025年前三季度最耀眼的明星。

　　永和股份凈利潤同比增幅高達220.39%，第三季度單季凈利潤1.98億元，同比增幅達485.77%。

　　同樣主營氟化工的巨化股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入203.9億元，同比增長13.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤32.48億元，同比增長160.22%。公司制冷劑均價為4.06萬元/噸，同比增長58.14%；制冷劑板塊實現(xiàn)營業(yè)收入93.52億元，同比增長48.01%，成為公司業(yè)績增長的核心板塊。

　　氟化工行業(yè)高景氣度主要源于供給側配額政策的實施。三代制冷劑供給受限，行業(yè)生態(tài)、競爭秩序得到明顯改善。永和股份公告公司氟碳化學品平均售價同比上漲29.68%，同時含氟高分子材料盈利能力進一步提升。邵武永和已連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利，顯示出公司在氟化工全產業(yè)鏈的布局成效顯著。

　　化工新材料：高端化趨勢明顯，企業(yè)布局加速

　　在化工新材料領域，企業(yè)正向高端化、多元化方向加速轉型。萬華化學業(yè)務結構出現(xiàn)重要變化：前三季度石化業(yè)務營收593.19億元，首次超越聚氨酯業(yè)務。不過，聚氨酯毛利率遠高于石化產品，顯示出不同化工子領域之間的盈利差異。公司各板塊三季度產銷情況顯示：聚氨酯銷量155萬噸，環(huán)比略降；石化銷量175萬噸，環(huán)比增15%；精細化學品及新材料銷量65萬噸，環(huán)比持平。萬華持續(xù)擴大資本開支，布局高端新材料與全球產能。

　　衛(wèi)星化學則在積極推進連云港α-烯烴高端新材料產業(yè)園項目，預計2026年初投產，將突破POE核心原料瓶頸。公司在丙烯酸、SAP、水性乳液等領域亦有新布局，且乙烷原料供應穩(wěn)定。

　　新和成的新項目進展順利：18萬噸/年液體蛋氨酸項目試生產；天津尼龍新材料項目已啟動建設，有望打破國外企業(yè)對己二腈的長期壟斷。

　　寶豐能源在前三季度實現(xiàn)營收355.45億元，同比增長46.43%；凈利潤89.5億元，同比增長97.27%。業(yè)績增長主要由于公司內蒙古烯烴項目投產，烯烴產品產銷量同比增加。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，今年前三季度，寶豐能源聚乙烯產量為183.98萬噸，同比增長125.13%；聚丙烯產量為178.63萬噸，同比增長114.73%。

　　行業(yè)展望：綠色低碳與智能化成為主流趨勢

　　隨著“雙碳”目標深入推進，煉油化工一體化行業(yè)加速向綠色低碳轉型。未來，行業(yè)將大力發(fā)展綠色煉油技術，如選擇性催化還原（SCR）脫硝、低硫汽油生產技術等，降低污染物排放。同時，積極引入CCUS技術，捕獲和利用生產過程中產生的二氧化碳，減少溫室氣體排放。

　　數(shù)字化、智能化技術將深度賦能煉油化工一體化行業(yè)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、大數(shù)據(jù)分析、人工智能（AI）、數(shù)字孿生等技術將廣泛應用于生產優(yōu)化、設備管理、安全管理、能源管理等領域。通過建設智能工廠，實現(xiàn)生產過程的自動化、精準化控制，提高生產效率和產品質量。

　　產品結構優(yōu)化也是行業(yè)未來發(fā)展的重要方向。煉油化工一體化企業(yè)將更加注重產品結構優(yōu)化，向高端化、多元化方向發(fā)展。

　　隨著下游產業(yè)升級和新興應用領域（如新能源汽車、新能源、生物醫(yī)藥、電子信息等）的發(fā)展，市場對高性能、高附加值化工產品的需求日益增長。

　　國內能源轉型步伐加快，中國石化企業(yè)正紛紛調整航向，一場關乎生存與發(fā)展的深度轉型正在石化行業(yè)全面展開。

　　部分重點企業(yè)三季報數(shù)據(jù)一覽

　　中國石油2025年前三季度營業(yè)收入21，692.56億元，歸屬于母公司股東的凈利潤1，262.94億元。第三季度凈利潤422.87億元。油氣當量產量13.77億桶，同比增長2.6%，其中國內產量增長3.2%。新能源業(yè)務快速發(fā)展，風光發(fā)電量同比增長72.2%。煉化業(yè)務加快轉型升級，化工產品商品量2959萬噸，新材料產量增長59.4%。天然氣銷售業(yè)務效益提升，銷售氣量同比增長4.2%。

　　中國石化2025年前三季度營業(yè)收入2.1萬億元，歸屬于母公司股東的凈利潤299.84億元。第三季度扣非凈利潤93.37億元，同比增長11.4%。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額1147.82億元，同比增長13.0%。在上游領域，油氣當量產量5550萬噸，同比增長2.2%。煉油業(yè)務統(tǒng)籌優(yōu)化，增產航煤及高端產品；化工業(yè)務乙烯產量1158.8萬噸，產品全產全銷。公司持續(xù)推進“油氣氫電服”綜合能源服務商轉型，并實施股份回購。

　　中國海油2025年前三季度油氣凈產量578.3百萬桶油當量，同比增長6.7%。實現(xiàn)油氣銷售收入2554.8億元，歸屬于母公司股東的凈利潤1019.7億元。盡管布倫特油價同比下跌14.6%，公司通過成本管控保持盈利韌性，桶油主要成本降至27.35美元/桶。期間獲得5個勘探新發(fā)現(xiàn)，成功評價22個構造，投產14個新項目。公司強調將持續(xù)推進增儲上產，完成全年任務。

　　萬華化學2025年第三季度營收533.24億元，同比增長5.52%；凈利潤30.35億元，同比增長3.96%。前三季度累計營收1442.26億元，同比下降2.29%；凈利潤91.57億元，同比下降17.45%。業(yè)務結構出現(xiàn)重要變化：前三季度石化業(yè)務營收593.19億元，首次超越聚氨酯業(yè)務，但聚氨酯毛利率遠高于石化產品。公司各板塊三季度產銷情況：聚氨酯銷量155萬噸，環(huán)比略降；石化銷量175萬噸，環(huán)比增15%；精細化學品及新材料銷量65萬噸，環(huán)比持平。公司持續(xù)擴大資本開支，布局高端新材料與全球產能。

　　恒力石化2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1，573.84億元，歸母凈利潤50.23億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流達201.34億元。其中，第三季度單季度盈利19.72億元，同比增長81.47%，環(huán)比亦實現(xiàn)大幅改善。公司通過靈活調整產品結構、強化成本管控保持業(yè)績領先。

　　榮盛石化2025年三季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，單季凈利潤2.86億元，同比暴增1427.94%，環(huán)比大幅增長1942.86%。前三季度累計營收2278.15億元，同比微降7.09%；歸母凈利潤8.88億元，同比增長1.34%；扣非凈利潤10.69億元，同比增長55.37%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額236.47億元，同比增長19.93%。業(yè)績改善得益于煉油產品毛利率提升以及聚酯化纖薄膜板塊的強勁增長。公司浙石化一體化項目規(guī)模優(yōu)勢顯著，與沙特阿美的合作持續(xù)深化。

　　新和成2025年前三季度營收166.4億元，同比上升5.5%；歸母凈利潤53.2億元，同比上升33.4%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額56.42億元，同比增長23.3%。第三季度單季營收55.4億元，同比下降6.7%；凈利潤17.2億元，同比下降3.8%。上半年維生素市場高景氣度驅動營養(yǎng)品板塊量價齊升，毛利率達47.79%，是三季度整體業(yè)績增長主因。香精香料板塊穩(wěn)健，新材料板塊（如PPS）快速增長。公司新項目進展順利：18萬噸/年液體蛋氨酸項目試生產；天津尼龍新材料項目已啟動建設，有望打破國外企業(yè)對己二腈的長期壟斷。

　　衛(wèi)星化學2025年第三季度營收113.11億元，同比下降12.15%；歸母凈利潤10.11億元，同比下降38.21%。業(yè)績波動受部分裝置計劃內停車檢修影響。前三季度累計看，營收347.70億元，同比增長7.73%；歸母凈利潤37.55億元，同比增長1.69%，經(jīng)營整體穩(wěn)健。公司在建工程規(guī)模顯著增長，達36.96億元，顯示積極擴張。連云港α-烯烴高端新材料產業(yè)園項目持續(xù)推進，預計2026年初投產，將突破POE核心原料瓶頸。公司在丙烯酸、SAP、水性乳液等領域亦有新布局，且乙烷原料供應穩(wěn)定。

　　中欣氟材2025年前三季度業(yè)績實現(xiàn)強勁反彈。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.59億元，同比增長12.72%；更顯著的是，其歸母凈利潤達到782.32萬元，同比大幅扭虧為盈，增幅高達118.20%。公司第三季度單季凈利潤為241.1萬元，同比增長112.14%，延續(xù)了增長勢頭。這一業(yè)績逆轉主要得益于公司聚焦高附加值的氟精細化學品戰(zhàn)略，其作為全球最大DFBP供應商的競爭優(yōu)勢凸顯。同時，公司年產0.65萬噸氟精細化學品改建項目獲批復，將進一步增強其在工程塑料上游原料領域的供應能力，為未來增長提供支撐。

　　新瀚新材2025年前三季度展現(xiàn)出高質量的穩(wěn)健增長。公司實現(xiàn)營業(yè)總收入3.3億元，同比增長7.99%；歸母凈利潤5152.61萬元，同比增幅達23.32%，利潤增速顯著高于收入增速，反映出盈利水平的提升。第三季度，公司凈利潤增幅進一步擴大至30.19%。業(yè)績增長源于公司核心產品DFBP的產能釋放及對全球PEEK頭部客戶（如威格斯、贏創(chuàng)及國內中研股份等）的深度綁定。此外，公司募投項目“三車間（HDO）”預計于12月前完工，將為其開拓新的增長點。

　　華魯恒升2025前三季度營業(yè)收入235.52億元，同比下滑6.46%；歸母凈利潤23.74億元，同比下滑22.14%。第三季度營收77.89億元，同比下滑5.07%；凈利潤8.05億元，同比下滑2.38%。業(yè)績承壓主要因尿素、異辛醇、醋酸等主要產品價格整體偏低，銷量增長未能抵消價格下滑影響。為應對挑戰(zhàn)，公司積極推進新項目建設，如酰胺原料優(yōu)化項目已投產，二元酸項目、荊州基地BDO和NMP一體化項目接近收尾，為后續(xù)發(fā)展儲備動能。

　　寶豐能源2025年前三季度實現(xiàn)營收355.45億元，同比增長46.43%；凈利潤89.5億元，同比增長97.27%。其中，第三季度實現(xiàn)營收127.25億元，同比增長72.49%，創(chuàng)下單季度歷史新高；凈利潤32.32億元，同比增長162.34%。寶豐能源表示，報告期內，業(yè)績增長主要由于公司內蒙古烯烴項目投產，烯烴產品產銷量同比增加。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，今年前三季度，寶豐能源聚乙烯產量為183.98萬噸，同比增長125.13%；聚丙烯產量為178.63萬噸，同比增長114.73%。

　　金發(fā)科技2025年前三季度實現(xiàn)營收496.16億元，同比增長22.62%；歸母凈利潤10.65億元，同比增長55.86%。其中2025年第三季度，公司單季度主營收入179.8億元，同比增長5.04%；單季度歸母凈利潤4.79億元，同比增長58.04%。金發(fā)科技傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊改性塑料業(yè)務前三季度實現(xiàn)銷量209.08萬噸，同比增長18.16%，為整體業(yè)績增長提供支撐。

　　巨化股份在氟制冷劑生產配額方面具備領先優(yōu)勢。2025前三季度，巨化股份實現(xiàn)營業(yè)收入203.9億元，同比增長13.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤32.48億元，同比增長160.22%。公司制冷劑均價為4.06萬元/噸，同比增長58.14%；制冷劑板塊實現(xiàn)營業(yè)收入93.52億元，同比增長48.01%，成為公司業(yè)績增長的核心板塊。

　　三美股份和永和股份業(yè)績同樣迎來爆發(fā)式增長。2025前三季度，三美股份實現(xiàn)營業(yè)收入44.29億元，同比增長45.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.91億元，同比增長183.66%。

　　永和股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入37.86億元，同比增長12.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.69億元，同比增長220.39%，第三季度歸母凈利潤為1.98億元，同比增幅達485.77%。

　　轉自：中化新網(wǎng)

　　【版權及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀