二甲苯：供應(yīng)偏緊 短期向好

　　近期，二甲苯市場(chǎng)打破持續(xù)兩個(gè)月的僵持走勢(shì)，進(jìn)入上升通道。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，12月24日混二甲苯基準(zhǔn)價(jià)為6110元(噸價(jià)，下同)，較月初相比上漲3.38%。對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，短期二甲苯將維持供應(yīng)偏緊格局，疊加需求有向好預(yù)期，在一定的成本支撐加持下，二甲苯價(jià)格易漲難跌，整體偏強(qiáng)震蕩概率較大。

　　供應(yīng)偏緊仍是主基調(diào)

　　“短期看，二甲苯供應(yīng)偏緊仍是主基調(diào)?！弊縿?chuàng)化工分析師孫艷霞預(yù)計(jì)，二甲苯市場(chǎng)供應(yīng)補(bǔ)充量仍有限，生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)自用量多、外銷量少的狀態(tài)，疊加內(nèi)外盤(pán)套利持續(xù)關(guān)閉下進(jìn)口補(bǔ)充量較低，均將給予國(guó)內(nèi)二甲苯市場(chǎng)以較強(qiáng)支撐。

　　孫艷霞表示：“10月初，受新增二甲苯產(chǎn)能釋放、供應(yīng)預(yù)期增加以及國(guó)際油價(jià)下跌等因素影響，國(guó)內(nèi)二甲苯價(jià)格快速跌至年內(nèi)低位。隨著生產(chǎn)成本支撐增強(qiáng)，二甲苯價(jià)格抗跌性較高，價(jià)格在低位不斷修復(fù)?！?/p>

　　遼寧某二甲苯生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人王儉認(rèn)為，從生產(chǎn)端來(lái)看，短期二甲苯供應(yīng)減少將成為常態(tài)。11月中旬以來(lái)，上游石腦油價(jià)格始終處于上升態(tài)勢(shì)，截至12月17日，石腦油基準(zhǔn)價(jià)為7744元，比11月中旬上漲3.03%。面對(duì)原料成本上漲的現(xiàn)實(shí)，部分二甲苯生產(chǎn)企業(yè)降低開(kāi)工率以緩解成本壓力。此外，環(huán)保政策日益嚴(yán)格也限制了部分低效率生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)出。因此，二甲苯行業(yè)生產(chǎn)增速緩慢，供應(yīng)持續(xù)減少。

　　從進(jìn)口貨源方面來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)二甲苯需求均處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是海外市場(chǎng)，囤貨行為普遍。此前的套利機(jī)會(huì)已經(jīng)消失，導(dǎo)致二甲苯進(jìn)口量大幅減少。同時(shí)，二甲苯國(guó)際價(jià)格與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)差縮小，國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口積極性也不高。因此，從供應(yīng)基本面來(lái)看，生產(chǎn)端收緊、進(jìn)口端表現(xiàn)平淡，綜合判斷二甲苯偏緊格局將在短期內(nèi)持續(xù)。

　　下游需求預(yù)期向好

　　“一方面下游需求有提升預(yù)期，一方面生產(chǎn)企業(yè)自用量持續(xù)增加?！蓖鮾€預(yù)計(jì)，需求端將給予二甲苯市場(chǎng)一定利好支撐。

　　二甲苯廣泛用于化工、涂料以及汽車等多個(gè)行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，下游對(duì)二甲苯的需求顯著提升。此外，近期國(guó)內(nèi)二甲苯生產(chǎn)企業(yè)的自用量持續(xù)增加，這些因素共同施力將從需求端為二甲苯帶來(lái)一定的市場(chǎng)利好。

　　具體來(lái)看，對(duì)二甲苯(PX)和調(diào)油需求方面，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)PX需求正在提升，其需求增加直接拉動(dòng)了二甲苯消費(fèi)。此外，調(diào)油需求也有增加預(yù)期，尤其是在提升航油和汽油品質(zhì)的背景下，部分煉廠自用率提高，市場(chǎng)貨源流通性降低，進(jìn)一步推動(dòng)了二甲苯市場(chǎng)需求。

　　宏觀形勢(shì)方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，汽車、涂料等行業(yè)在經(jīng)歷了前幾年的低迷后，逐步恢復(fù)生機(jī)。在這種背景下，相關(guān)行業(yè)對(duì)二甲苯的需求也會(huì)隨之水漲船高。

　　“通過(guò)庫(kù)存變化也可以看出市場(chǎng)供需由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)?！睂O艷霞表示，以江蘇主港庫(kù)存為例，11—12月江蘇地區(qū)到貨量呈現(xiàn)寬幅下降，11月到貨量不足3萬(wàn)噸，而12月上旬到貨量?jī)H1.1萬(wàn)噸，在市場(chǎng)需求較前期有所提升的情況下，港口庫(kù)存不斷下降，已經(jīng)觸及年內(nèi)低位。后市來(lái)看，截至12月末，預(yù)估江蘇主港到貨量不足一萬(wàn)噸，到貨量減少而消耗量增多，港口庫(kù)存將呈現(xiàn)繼續(xù)下降趨勢(shì)。

　　需求預(yù)期向好，港口庫(kù)存持續(xù)下滑，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)二甲苯的“搶購(gòu)”心理，推動(dòng)價(jià)格震蕩走高。

　　石腦油供需缺口放大

　　“二甲苯和石腦油價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較高。一方面，石腦油是二甲苯的直接原料，石腦油價(jià)格為二甲苯生產(chǎn)成本的主要指標(biāo)。另一方面，二甲苯外盤(pán)市場(chǎng)參與商家在交易過(guò)程中，直接參考二甲苯與石腦油價(jià)差定價(jià)，因此兩者外盤(pán)價(jià)格關(guān)系緊密?！睋?jù)王儉介紹。

　　天風(fēng)證券日前在石油石化行業(yè)專題研究報(bào)告中表示，非一體化乙烯集中投產(chǎn)，石腦油外采需求大幅增長(zhǎng)。全球石腦油供需缺口放大，預(yù)計(jì)將對(duì)于下游二甲苯形成一定的成本支撐。

　　“2024年底至2025年國(guó)內(nèi)有合計(jì)500萬(wàn)噸/年外采石腦油制乙烯裝置集中投產(chǎn)，石腦油理論外采需求高達(dá)1320萬(wàn)噸；此外，印尼Lotte Titan Merak公司預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)100萬(wàn)噸/年石腦油制乙烯裝置?！?天風(fēng)證券在研報(bào)中預(yù)計(jì)，石腦油的流通量需求大幅增加，而海外供給難有明顯增量。全球的石腦油貿(mào)易主要發(fā)生在東北亞和中東以及俄羅斯之間，海外石腦油供給主體主要為俄羅斯、中東，兩者貢獻(xiàn)了全球接近7成的出口量，而出口量近年逐漸趨于平穩(wěn)，未來(lái)預(yù)計(jì)難有大幅增長(zhǎng)。

　　據(jù)國(guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，2023—2030年全球汽油需求增速-0.8%、柴油增速0.1%，而石腦油增速為2.2%，成品油需求增速低迷或壓制煉廠其他直餾組分的產(chǎn)出，石腦油供需或出現(xiàn)長(zhǎng)期錯(cuò)配。石腦油未來(lái)幾年貿(mào)易缺口將持續(xù)放大，至2028年可能出現(xiàn)77萬(wàn)桶/天左右的貿(mào)易缺口。供需緊張或?qū)⑼聘呤X油市場(chǎng)，這將從成本端對(duì)二甲苯市場(chǎng)帶來(lái)支撐。

　　總體來(lái)看，近期市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛較好。下游按需補(bǔ)庫(kù)，支撐整體偏剛需。成本端又提供了向好預(yù)期，綜合來(lái)看供需面利好尚存，預(yù)計(jì)短期內(nèi)二甲苯市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。（李冬鈴）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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