賣方研報面臨新規(guī)范！涉及這三大內(nèi)容

　　賣方研究行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范進一步升級。

　　近日，中國證券業(yè)協(xié)會向各證券公司下發(fā)《情況通報》，再次重申加強對發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)和證券分析師參加外部評選自律管理，規(guī)范證券分析師執(zhí)業(yè)行為，防范利益沖突，推動證券研究業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

　　記者獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會在《情況通報》中就三方面問題提出要求：其一是就研究報告中披露公司持股情況重申要求；其二是進一步規(guī)范調(diào)研紀要管理；其三是加強對分析師參加外部評選的管理。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，行業(yè)內(nèi)共有3711名在冊分析師。

　　達到1%以上

　　個股研報須披露券商持股

　　具體來看，《情況通報》顯示，為落實《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》關(guān)于披露公司持股情況的要求，加強合規(guī)管理，經(jīng)研究，證券公司發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告，公司持有該股票達到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的具體情況(包括持股業(yè)務(wù)類別、持股量、鎖定期等)和發(fā)布研報業(yè)務(wù)潛在的利益沖突風險，且在證券研究報告發(fā)布日及第二個交易日，不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。

　　中證協(xié)也對券商持有上市公司股份的類型進行了明確限定：包括在證券公司自有資金賬戶下，除做市業(yè)務(wù)外，包銷、自營等業(yè)務(wù)持股以及另類子公司持股(主要為跟投)，且持股類型包括上市公司A股和H股已發(fā)行股份。

　　不過此前，證監(jiān)會2020年3月份修訂的《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》中曾提及了公司持股披露要求：即證券公司發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告，公司持有該股票達到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)在證券研報中披露持股情況，且在研報發(fā)布日及第二個交易日不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。

　　對比來看，本次中證協(xié)下發(fā)的《情況通報》規(guī)定更加細致，明確了證券公司的持股范圍，進一步細化了持股情況的披露內(nèi)容。《情況通報》也顯示，后續(xù)中證協(xié)將在修訂發(fā)布研究報告業(yè)務(wù)相關(guān)自律規(guī)則中進一步明確該項要求。

　　進一步規(guī)范調(diào)研紀要管理

　　在調(diào)研紀要管理方面，《情況通報》要求各券商應(yīng)嚴格按照《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》規(guī)定，加強對發(fā)布證券研究報告相關(guān)人員進行上市公司調(diào)研活動管理，調(diào)研紀要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報告使用，不得對外發(fā)布或提供給客戶，如發(fā)現(xiàn)違反規(guī)定發(fā)送調(diào)研紀要，協(xié)會將依據(jù)有關(guān)自律規(guī)定進行嚴肅查處。

　　此前，據(jù)上海證券報調(diào)查報道，在網(wǎng)絡(luò)平臺上，來源不明、掐頭去尾的調(diào)研(交流會)紀要，成為一股影響市場波動，甚至有產(chǎn)業(yè)鏈特征的信息源。

　　針對投資者對證券信息的渴求心理，部分內(nèi)容運營者以個股調(diào)研紀要作為引流入口，吸引投資者付費入群從而獲利。投資者獲取信息后，又在各種群內(nèi)轉(zhuǎn)發(fā)，多點鏈式傳播后，就可能影響到上市公司股價。對上市公司的信息披露工作造成干擾，有悖市場公平公正原則。

　　加強分析師參加外部評選管理

　　在加強對證券分析師參加外部評選的管理方面，《情況通報》要求，各券商應(yīng)按照《證券分析師參加外部評選規(guī)范》的要求，加強對證券分析師參加外部評選的管理，認真審核參評人員參評資格。

　　首先，分析師在報名后至評選結(jié)果公布前因違法違規(guī)受到證監(jiān)會行政處罰、被證監(jiān)會采取行政監(jiān)管措施或被立案調(diào)查，或被協(xié)會采取書面自律管理措施，分析師所在機構(gòu)應(yīng)當在知悉上述情況當天告知評選主辦方，并向評選主辦方提出終止相關(guān)分析師及其所在參評團隊繼續(xù)參評。

　　此外，分析師在評選結(jié)果公布后至本年度結(jié)束前受到前述處理或立案調(diào)查，分析師所在機構(gòu)應(yīng)當在知悉上述情況當天告知評選主辦方，并向評選主辦方提出取消相關(guān)分析師及其所在參評團隊當年獲得的獎項。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，本項規(guī)定較此前更加細化，較明確地回應(yīng)了去年部分分析師評選活動中，由于參評分析師及團隊遭監(jiān)管處罰而出現(xiàn)的名次空缺情況。2021年，第十九屆新財富最佳分析師“放榜”，但醫(yī)藥生物行業(yè)第一名出現(xiàn)空缺。據(jù)記者了解，空缺的第一名原本為興業(yè)證券醫(yī)藥團隊，但因其研報此前遭福建證監(jiān)局出具警示函，后該團隊主動退出了本次評選。除新財富評選外，興業(yè)證券醫(yī)藥團隊在其他外部評選中也因罰單取消了參評資格。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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