中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是A股更加成熟的基礎(chǔ)

　　3月9日，深成指盤中一度跌超5%，創(chuàng)業(yè)板指跌超4%，滬指跌4%，失守3200整數(shù)關(guān)口，臨近尾盤三大指數(shù)上演V型反轉(zhuǎn)，最終小幅收跌。

　　由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及近日俄烏沖突，部分外資撤離包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)股市與債市。外資持有A股大約3萬(wàn)億元左右，市場(chǎng)擔(dān)心減持成為趨勢(shì)。外資與公募基金是支撐價(jià)值股、賽道股主要力量，如果缺乏增量資金或者資金流出，會(huì)讓市場(chǎng)承受拋壓，并與量化投資者、融資盤等因素形成共振。

　　俄烏沖突后，西方國(guó)家在一些方面制裁俄羅斯，導(dǎo)致全球股市因不確定性風(fēng)險(xiǎn)大跌，A股也受到影響。俄羅斯是鎳、鋁、鋼、鈷、銅等金屬材料的全球主要供應(yīng)商，市場(chǎng)擔(dān)心制裁導(dǎo)致金屬材料價(jià)格大漲，可能會(huì)沖擊中國(guó)制造業(yè)，比如新能源汽車、電子等行業(yè)。俄羅斯也是全球主要的能源供應(yīng)國(guó)，相關(guān)制裁會(huì)引發(fā)全球能源價(jià)格大漲。能源與金屬材料價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致全球面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，價(jià)格波動(dòng)也引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，LME期鎳從2萬(wàn)多美元暴漲至10萬(wàn)美元，引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，避險(xiǎn)情緒加深。

　　事實(shí)上，A股的短期走勢(shì)，并非經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生變化。就流動(dòng)性而言，今年財(cái)政赤字率2.8%左右，再加上特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)依法上繳近年結(jié)存的利潤(rùn)、調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金等，支出規(guī)模比去年擴(kuò)大2萬(wàn)億元以上，其中央行向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤(rùn)總額超過(guò)1萬(wàn)億元，此外，還安排了3.65萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充足。部分國(guó)外資金減持A股與國(guó)債只是短期的市場(chǎng)波動(dòng)，而非中國(guó)環(huán)境不穩(wěn)定所致，包括高盛、摩根等投行以及巴菲特、新興市場(chǎng)教父麥樸思等人，近期都表示中國(guó)股市具有巨大的投資機(jī)會(huì)。近期人民幣匯率持續(xù)強(qiáng)勢(shì)也表明國(guó)際資金將人民幣資產(chǎn)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。在歐美通脹近乎失控以及歐洲地緣動(dòng)蕩的當(dāng)下，中國(guó)努力爭(zhēng)取5.5%的增長(zhǎng)速度已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)定海神針，外國(guó)投資者沒(méi)有理由大規(guī)模拋售中國(guó)資產(chǎn)。

　　與歐美劇烈通脹相比，中國(guó)物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，2月份CPI同比上漲僅為0.9%。中國(guó)儲(chǔ)備了全球最多的小麥玉米大豆等糧食，有能力保持糧食價(jià)格穩(wěn)定。中國(guó)能源消費(fèi)以煤炭為主，完全能夠自給自足并保持價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。其他能源與原材料價(jià)格上漲受短期地緣政治沖擊而非供應(yīng)短缺，中國(guó)作為全球最具規(guī)模性與高效率的制造業(yè)大國(guó)，在吸收并傳導(dǎo)成本方面具有優(yōu)勢(shì)，中國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　從數(shù)據(jù)看，A股的基本面良好。比如截至2022年3月9日，深市共有1772家上市公司預(yù)披露2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.45億元至3.15億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)8.21%。其中，1320家公司預(yù)計(jì)盈利，占比74.49%，預(yù)計(jì)平均盈利規(guī)模達(dá)5.90億元至6.38億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)58.25%。1095家公司業(yè)績(jī)預(yù)增，占比超六成，預(yù)計(jì)平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.70億元至6.28億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)328.72%。與此同時(shí)，越來(lái)越多的公司選擇回購(gòu)，產(chǎn)業(yè)資本更有信心。比如年初以來(lái)科創(chuàng)板共有8家公司公布股份回購(gòu)計(jì)劃，有4家公司公布控股股東、實(shí)控人或董監(jiān)高增持計(jì)劃。3月8日，滬市有21家公司提交增持和回購(gòu)相關(guān)公告等。

　　從全球看，中國(guó)是當(dāng)前唯一保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)并不受通脹威脅的經(jīng)濟(jì)體，人民幣已經(jīng)成為全球主要避險(xiǎn)資產(chǎn)。中國(guó)政府設(shè)定了5.5%左右的增速目標(biāo)，并且有能力實(shí)現(xiàn)糧食與能源的供給安全與價(jià)格穩(wěn)定。因此，有中國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)作為支撐力量，A股在未來(lái)應(yīng)該更加成熟起來(lái)。我們已經(jīng)擁有建設(shè)國(guó)際化資本市場(chǎng)的能力與機(jī)遇，但一些投資者需要改變驚弓之鳥的交易心態(tài)，要努力成為中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程中穩(wěn)定的力量和基礎(chǔ)。

　　轉(zhuǎn)自： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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