亞華電子耿家獨(dú)大 首發(fā)募資3.19億元有“門道”

　　山東亞華電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱亞華電子）是國(guó)內(nèi)最早從事醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)研發(fā)的企業(yè)之一，隨著首發(fā)過(guò)會(huì)，受到市場(chǎng)更多關(guān)注。中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，該公司發(fā)展歷史、財(cái)務(wù)指標(biāo)、募資投向等事項(xiàng)均值得推敲。

　　業(yè)績(jī)發(fā)展快  逾期應(yīng)收款占比高

　　亞華電子是國(guó)內(nèi)知名的醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)軟硬件一體化綜合解決方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。截至報(bào)告期末，該公司產(chǎn)品已經(jīng)累計(jì)服務(wù)約420萬(wàn)張病床、8500家醫(yī)院，在病房智能通訊交互領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率穩(wěn)居前列。

　　從招股書披露信息看，亞華電子業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。最近三年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為16456.65萬(wàn)元、23410.10萬(wàn)元、28752.44萬(wàn)元，2019年至2021年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)32.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4012.84萬(wàn)元、5523.35萬(wàn)元、7272.52萬(wàn)元。

　　業(yè)績(jī)光鮮背后是毛利率下滑、存貨和逾期賬款高占比的壓力。

　　中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，亞華電子的毛利率較高，但在逐步下滑。報(bào)告期內(nèi)，該公司的綜合毛利率分別為57.59%、53.70%和52.29%，綜合毛利率下降一個(gè)百分點(diǎn)，毛利分別減少164.57萬(wàn)元、234.10萬(wàn)元和287.52萬(wàn)元。

　　存貨余額、發(fā)出商品占比巨大。報(bào)告期各期末，亞華電子存貨賬面價(jià)值分別為6087.32萬(wàn)元、7525.39萬(wàn)元及9646.84萬(wàn)元，占期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.16%、27.67%及29.82%；發(fā)出商品賬面余額占存貨賬面余額的比例分別為57.49%、40.80%及41.95%。

　　其另一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，逾期應(yīng)收賬款占比也較高。

　　報(bào)告期各期末，亞華電子應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4928.23萬(wàn)元、6273.54萬(wàn)元、8187.68萬(wàn)元，占期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為26.85%、23.07%、25.31%，占比較高；2019年至2021年應(yīng)收賬款賬面余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為34.42%、30.73%、32.16%。

　　截至2019年年末、2020年年末及2021年年末，賬齡一年以上的應(yīng)收賬款賬面余額分別為1738.79萬(wàn)元、1990.93萬(wàn)元及2400.25萬(wàn)元，占全部應(yīng)收賬款賬面余額的比例分別為30.70%、27.68%及25.96%。

　　信用期短，逾期應(yīng)收款占比驚人。亞華電子的信用期為3個(gè)月，逾期應(yīng)收賬款主要為3個(gè)月以上賬齡的應(yīng)收款項(xiàng)，逾期應(yīng)收賬款賬面余額分別為3355.90萬(wàn)元、3585.46萬(wàn)元及6071.60萬(wàn)元，占期末應(yīng)收賬款賬面余額的比例分別為59.25%、49.85%及65.66%。

　　耿家獨(dú)大  三名創(chuàng)始股東無(wú)蹤

　　亞華電子的實(shí)際控制人為耿玉泉、耿斌父子，他們直接或間接合計(jì)控制該公司股份5855.45萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的74.93%。

　　從招股書披露的信息看，亞華電子初創(chuàng)時(shí)有8名股東，耿家當(dāng)時(shí)的地位無(wú)跡可尋。1998年11月，自然人耿玉泉、孫成立、劉鵬、呂萍、榮強(qiáng)、鄭兆波、陳磊共同出資設(shè)立淄博亞華電子有限公司，注冊(cè)資本50萬(wàn)元。但未披露具體出資情況、股權(quán)占比。

　　2016年2月5日，亞華有限2016年第一次臨時(shí)股東會(huì)會(huì)議審議通過(guò)決議，以截至2015年12月31日經(jīng)中天運(yùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的中天運(yùn)[2016]審字第90130號(hào)《審計(jì)報(bào)告》審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)7370.35萬(wàn)元為基數(shù)，折合成股份公司股本5000萬(wàn)股，變更為股份公司。亞華有限全體股東共同簽訂了《山東亞華電子股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》，不過(guò)招股書沒(méi)有披露具體股東名單。

　　2018年1月份披露的股東名單，有中亞華信和18名自然人股東，并沒(méi)有看到劉鵬、榮強(qiáng)、鄭兆波3位創(chuàng)始股東的身影，他們?cè)诖撕笈兜墓蓶|信息中也沒(méi)有出現(xiàn)。

　　耿家是如何取得絕對(duì)控制權(quán)的，消失的股東去了哪兒，他們之間是否存在法律糾紛？

　　首發(fā)募資近8850萬(wàn)元  資金安排有“門道”

　　亞華電子本次首發(fā)擬募資3.19億元，主要投向“智慧醫(yī)療信息平臺(tái)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

　　其中，智慧醫(yī)療信息平臺(tái)升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目總投資15282.30萬(wàn)元，包括建筑工程費(fèi)4454.25萬(wàn)元，鋪底流動(dòng)資金4850.72萬(wàn)元。

　　亞華電子同時(shí)披露稱，第一大募投項(xiàng)目已經(jīng)選址，并擬在旁邊地塊大樓內(nèi)購(gòu)買建筑面積3944.43平方米的生產(chǎn)廠房，作為組裝、注塑、貼片車間配套使用。2021年10月26日，亞華電子已與淄博魯創(chuàng)置業(yè)有限公司簽署廠房購(gòu)買合同，以1853.88萬(wàn)元的價(jià)格向淄博魯創(chuàng)置業(yè)有限公司購(gòu)買上述租賃房產(chǎn)。

　　此外，亞華電子本次首發(fā)募資中有4000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。據(jù)此計(jì)算，亞華電子在本次首發(fā)募資中，流動(dòng)資金和鋪底資金的安排合計(jì)超過(guò)8850萬(wàn)元，占到整個(gè)募資規(guī)模的近28%。

　　數(shù)據(jù)顯示，亞華電子經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流余額超過(guò)5200余萬(wàn)元，期末現(xiàn)金及等價(jià)物金額為1.22億元。

　　亞華電子第一大募投項(xiàng)目的實(shí)際廠房需求、資金安排等均值得研究。

　　（責(zé)任編輯  張麗娜）

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