華控賽格繼續(xù)虧損1億 未來經(jīng)營仍面臨巨大困難

　　2021年華控賽格(000068.SZ)繼續(xù)虧損，盡管虧損幅度有所收窄。自從“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”PPP項(xiàng)目以來，該公司的業(yè)績增長一直比較低迷，經(jīng)營現(xiàn)金流也比較緊張，未來該公司的經(jīng)營仍將面臨巨大困難。

　　業(yè)績繼續(xù)虧損

　　3月5日，華控賽格發(fā)布了2021年的業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.36億元，同比增長309.24%；歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為-9774萬元和-1.03億元，與上年相比虧損幅度收窄。

　　對于業(yè)績變動(dòng)的原因，華控賽格的解釋是，首先，建筑業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，尤其是建筑材料的銷售規(guī)模擴(kuò)大，履約合同額增加，同比利潤增加；其次，環(huán)保業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，部分項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，毛利同比增加；最后，該公司加大了長賬齡應(yīng)收款項(xiàng)清收力度，信用減值損失同比下降。

　　華控賽格于1997年在深交所主板上市，當(dāng)時(shí)的主營業(yè)務(wù)是電子元器件制造業(yè)，主要從事CRT玻殼及STN-ITO鍍膜玻璃的制造和銷售。但從2015年開始，華控賽格開始逐步剝離原有的電子元器件業(yè)務(wù)，確定以海綿城市建設(shè)等環(huán)境業(yè)務(wù)作為公司未來發(fā)展方向。

　　然而，項(xiàng)目中標(biāo)后的融資成為公司直接面對的問題。資料顯示，華控賽格于2016年分別中標(biāo)遷安、遂寧、玉溪三個(gè)海綿城市PPP項(xiàng)目，原計(jì)劃通過定增開展項(xiàng)目籌資，投入31.25億元募集資金承擔(dān)上述三個(gè)海綿城市項(xiàng)目約 88%的建設(shè)費(fèi)用，但最終因未能在6個(gè)月的批文有效期內(nèi)完成定增計(jì)劃而未果。

　　華控賽格在其2021的年報(bào)中披露，目前該公司仍在重點(diǎn)部署海綿城市PPP項(xiàng)目收尾、驗(yàn)收及結(jié)算工作的基礎(chǔ)上，持續(xù)聚焦水務(wù)工程、智慧水務(wù)建設(shè)運(yùn)營、EPC總承包和工程咨詢設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。同時(shí)，通過投融資、工程建設(shè)、運(yùn)營維護(hù)等相關(guān)業(yè)務(wù)，解決改善流域治理和城市發(fā)展中面臨的環(huán)境保護(hù)問題。

　　2021年華控賽格有27.04%的收入來自環(huán)保行業(yè)，5.03%的收入來自建筑工程，65.26%的收入來自貿(mào)易業(yè)務(wù)，2.67%的收入來自其他。如果按產(chǎn)品劃分，該公司有13.92%的收入來自專業(yè)技術(shù)及運(yùn)營服務(wù)，14.07%的收入來自工程建設(shè)，65.27%的收入來自建筑材料，4.07%的收入來自鋰電池負(fù)極材料，2.67%的收入來自其他。

　　現(xiàn)金緊張 身陷的仲裁案還懸而未決

　　從2020年至2021年，華控賽格的凈利潤已連續(xù)兩年虧損，分別為-1.66億元和-0.98億元，而該公司的扣非后凈利潤一直處于虧損狀態(tài)，從2018年至2021年，分別為-1.41億元、-1.05億元、-1.7億元和-1.03億元。

　　中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，近年來在業(yè)績虧損的情況下，華控賽格的現(xiàn)金流狀況也不容樂觀。2021年該公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-2038萬元，另外，截至2021年第三季度末，該公司的貨幣資金為2.95億元，占總資產(chǎn)的7.33%；同期應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值為4.68億元，占總資產(chǎn)的11.62%。由此可見，該公司的應(yīng)收賬款遠(yuǎn)超貨幣資金。

　　目前華控賽格還身陷一樁總計(jì)近6億元的仲裁案，華控賽格是被申請人。這起仲裁事件的緣由為2017年華控賽格與同方投資之間的委托理財(cái)協(xié)議，同方投資委托華控賽格理財(cái)，委托資金約4.3億元，委托期限在2017年便已期滿。華控賽格于2020年7月首次收到北京仲裁委員會(huì)郵寄的仲裁申請書，同方投資要求華控賽格償還投資本金及收益和罰息等。

　　過去幾年，華控賽格多項(xiàng)資產(chǎn)曾因此次仲裁被凍結(jié)，包括部分子公司股權(quán)和房產(chǎn)，總價(jià)值近6億元。華控賽格曾發(fā)布公告表示目前仲裁尚未裁決，暫時(shí)無法預(yù)計(jì)對公司的影響。

　　目前，PPP項(xiàng)目是華控賽格的主要收入來源，業(yè)內(nèi)分析人士指出，PPP項(xiàng)目主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會(huì)公共服務(wù)項(xiàng)目，其特點(diǎn)是投資規(guī)模大、利率不高、回收期長，且無論是在設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)環(huán)節(jié)還是漫長的運(yùn)營管理環(huán)節(jié)，都存在著各種變數(shù)和各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，PPP的風(fēng)險(xiǎn)影響了項(xiàng)目的整個(gè)生命周期，無論是項(xiàng)目的設(shè)計(jì)，抑或是融資，再到建造、運(yùn)營維護(hù)至移交，都是不可忽視的一環(huán)。作為PPP領(lǐng)域的重要行業(yè)，環(huán)保PPP也不例外。大體來說，實(shí)踐中綠色PPP項(xiàng)目主要面臨著融資難的困境。

　?。ㄘ?zé)任編輯  張麗娜）

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