數(shù)百萬新三板投資者又活躍起來了。
11月27日晚,上交所、深交所分別發(fā)布《轉(zhuǎn)板上市辦法》并公開征求意見,意味著新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的具體實(shí)施路徑已經(jīng)明確,也標(biāo)志著轉(zhuǎn)板上市工作即將步入實(shí)際操作階段。
銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮表示:“符合預(yù)期,轉(zhuǎn)板附加條件不多,比較簡單,也是盡可能地進(jìn)行了量化規(guī)定。未來精選層與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的估值會逐步拉平?!?/p>
值得一提的是,對于流動性問題,不少投資者比較關(guān)心“連續(xù)60個交易日(不包括股票停牌日)的股票累計(jì)成交量不低于1000萬股”這一要求是否能夠滿足?!坝行┕颈緛碛修D(zhuǎn)板預(yù)期,現(xiàn)在怕也不符合交易性條件了?!庇型顿Y者說。
多家企業(yè)符合基本條件
中證君梳理發(fā)現(xiàn),轉(zhuǎn)板公司申請至科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市,需要滿足多個通行標(biāo)準(zhǔn)。如在精選層連續(xù)掛牌一年以上,且最近一年內(nèi)不存在全國股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的應(yīng)當(dāng)調(diào)出精選層的情形。
又如,轉(zhuǎn)板公司及其控股股東、實(shí)控人不存在最近3年受到中國證監(jiān)會行政處罰,因涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查,尚未有明確結(jié)論意見,或者最近12個月受到全國股轉(zhuǎn)公司公開譴責(zé)等情形。
還有,轉(zhuǎn)板公司股本總額不低于3000萬元;股東人數(shù)不少于1000人;公眾股東持股比例達(dá)到轉(zhuǎn)板公司股份總數(shù)的25%以上;轉(zhuǎn)板公司股本總額超過4億元的,公眾股東持股的比例為10%以上等。
當(dāng)然還存在一些差異化的標(biāo)準(zhǔn)。如轉(zhuǎn)板公司想去科創(chuàng)板應(yīng)當(dāng)符合《注冊辦法》規(guī)定的科創(chuàng)板定位,轉(zhuǎn)板公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》等相關(guān)規(guī)定,對其是否符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行自我評估,提交專項(xiàng)說明。
通過精選層掛牌公開發(fā)行后,目前在精選層掛牌交易的36家公司在股東戶數(shù)方面都已符合上述要求。而從其他條件看,這些公司也基本符合。
青波資本董事長習(xí)青青認(rèn)為,轉(zhuǎn)板制度細(xì)則與預(yù)期非常貼近,其中比較細(xì)的是轉(zhuǎn)板前都對精選層公司的股東人數(shù)、交易量做了詳細(xì)規(guī)定,保證股票轉(zhuǎn)板前市場交易量是良性狀態(tài)。“作為機(jī)構(gòu),我們最關(guān)心的是精選層最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),上市公司子公司是否可以不用滿足分拆上市條件實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板。”
重視關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭等問題
在一位華南地區(qū)的新三板資深機(jī)構(gòu)人士看來,轉(zhuǎn)板上市的“財(cái)務(wù)-市值”要求與直接IPO保持一致,但也有三點(diǎn)主要區(qū)別。一是將相關(guān)市值指標(biāo)中的預(yù)計(jì)市值,按照轉(zhuǎn)板公司向交易所提交轉(zhuǎn)板上市申請日前20個交易日、60個交易日、120個交易日收盤市值算術(shù)平均值的孰低值為準(zhǔn)。二是增加股東人數(shù)、累計(jì)成交量等指標(biāo)。三是將“首次公開發(fā)行比例”調(diào)整為“公眾股東持股比例”,保持與分層管理辦法的協(xié)同。
關(guān)于轉(zhuǎn)板審核流程,上述人士認(rèn)為,滬深交易所之間基本保持一致。轉(zhuǎn)板上市申請文件與首次公開發(fā)行基本保持一致,而審核時限可能約為直接IPO的2/3。
盡管與IPO路徑存在一些差異,但張可亮認(rèn)為,很多精選層企業(yè)在轉(zhuǎn)板上市量化條件上沒有什么難度,不確定性在于交易所對關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭的審核要求相對比較高,而有的精選層企業(yè)在這方面的尺度相對大一些,這些企業(yè)需要盡可能在一年以內(nèi)去解決問題或者減少這些問題帶來的影響。
預(yù)期明確或提振市場信心
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為,從短期來看,這是首批精選層集中掛牌上市4個月之后迎來的首個重磅政策,傳遞著后續(xù)改革政策將繼續(xù)落地的明確信號,有望消除首批和第二批精選層新股大量“破發(fā)”在近期帶來的恐慌心理,消化精選層“打新者”的情緒化壓力。
從中期來看,轉(zhuǎn)板上市有利于調(diào)動企業(yè)掛牌新三板和申請創(chuàng)新層、精選層的積極性,提升市場對新三板精選層發(fā)展的良好預(yù)期,增強(qiáng)巿場投資者對新三板的巿場信心,吸引更多的投資者和資金進(jìn)入精選層和新三板,活躍新三板市場,最終會在新三板形成一個全新的轉(zhuǎn)板上市概念股和獨(dú)立概念板塊。
從長遠(yuǎn)來看,《轉(zhuǎn)板上市辦法》為新三板企業(yè)開辟了一條全新的上市路徑,實(shí)現(xiàn)了多層次資本巿場的互聯(lián)互通,發(fā)揮了新三板在多層次資本市場中承上啟下的核心地位,帶動了新三板精選層板塊估值和流動性向創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板靠攏,促進(jìn)了新三板內(nèi)部分層的基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層之間遞進(jìn)效應(yīng),最終提升了新三板市場整體的融資、定價和交易功能。
轉(zhuǎn)自:中國證券報
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