破發(fā)強(qiáng)制綠鞋第一股誕生！常輔股份上市首日啟動(dòng)穩(wěn)價(jià)，全天換手不足兩成

　　11月18日，新三板公司常輔股份掛牌精選層，成為第34家晉層企業(yè)，也是首家行使綠鞋機(jī)制（超額配售選擇權(quán)）的企業(yè)。

　　在掛牌約一個(gè)小時(shí)后，公司股價(jià)即跌破發(fā)行價(jià)，觸發(fā)綠鞋機(jī)制。開盤130分鐘時(shí)，常輔股份股票成交額達(dá)到1631萬(wàn)元，換手率9.8%；其余33只精選層股票成交額均在700萬(wàn)元以下。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，繼萬(wàn)通液壓、常輔股份之后，后續(xù)還將有德眾股份、諾思蘭德陸續(xù)完成發(fā)行，進(jìn)入精選層掛牌，幾家公司基本面較好、發(fā)行定價(jià)均較為合理，給二級(jí)市場(chǎng)預(yù)留一定空間，投資者申購(gòu)熱情較高，后市表現(xiàn)可期。

　　上市首日觸發(fā)綠鞋機(jī)制

　　常輔股份此次公開發(fā)行股票數(shù)量為435萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格10.18元。今天該股早盤低開，漲幅不及1%，盤中股價(jià)最高達(dá)10.29元。開盤一個(gè)小時(shí)其股價(jià)跌至10.17元，跌破發(fā)行價(jià)，觸發(fā)綠鞋機(jī)制。在綠鞋機(jī)制的作用下，其收盤報(bào)10.18元，與發(fā)行價(jià)持平。

　　常輔股份發(fā)行價(jià)格為10.18元，對(duì)應(yīng)的市盈率為15.85倍，為其停牌前一個(gè)交易收盤價(jià)17元的60%左右。此前的網(wǎng)上申購(gòu)積極，網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)數(shù)量5.8353億股，有效申購(gòu)戶數(shù)7.285萬(wàn)戶，有效申購(gòu)倍數(shù)為334.4倍，申購(gòu)凍結(jié)資金59.40億元，網(wǎng)上獲配比例約0.30%；網(wǎng)下投資者共有178個(gè)投資者管理的218個(gè)配售對(duì)象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約1.87%。

　　據(jù)公開發(fā)行方案，發(fā)行人授予發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）超額配售選擇權(quán)，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）可按本次發(fā)行價(jià)格向投資者超額配售不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模15%（不超過(guò)65萬(wàn)股的股票），即向投資者配售總計(jì)不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模115%（不超過(guò)500萬(wàn)股的股票），保薦券商是東北證券。

　　綠鞋機(jī)制全額行使后，常輔股份發(fā)行股票數(shù)量將增至500萬(wàn)股，公開發(fā)行后總股本為4097.2224萬(wàn)股，“綠鞋”全額行使后為4162.2224萬(wàn)股。

　　常輔股份專業(yè)從事閥門執(zhí)行機(jī)構(gòu)領(lǐng)域四十余年，為江蘇省高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品多次用于秦山核電站、大亞灣核電站、西氣東輸、大慶油田等國(guó)家重大工程項(xiàng)目。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，近年來(lái)呈穩(wěn)定小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2018、2019、2020年上半年?duì)I業(yè)收入分別為2.17億元、2.52億元、1.04億元；凈利潤(rùn)分別為2772.90萬(wàn)元、2895.95萬(wàn)元、1154.79萬(wàn)元。

　　后續(xù)還有多只掛牌精選層

　　后續(xù)還將有德眾股份、諾思蘭德陸續(xù)完成發(fā)行，進(jìn)入精選層掛牌。

　　德眾股份持續(xù)深耕湘黔地區(qū)，目前已經(jīng)完成該區(qū)域三四線城市渠道深度下沉，在懷化市、銅仁市和黔東南形成了區(qū)域性相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。深度下沉的銷售網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)分銷能力優(yōu)勢(shì)，保障了銷售收入和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，推升了毛利率；優(yōu)秀的成本控制能力推動(dòng)銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率下降，帶來(lái)發(fā)行人盈利能力持續(xù)提升。發(fā)行人近三年一期的營(yíng)業(yè)收入分別為7.988億元、17.56億元、19.08億元、8.14億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為2924.77萬(wàn)元、3720.68萬(wàn)元、4752.1萬(wàn)元、1797.64萬(wàn)元。

　　諾思蘭德是一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，專業(yè)從事基因治療藥物、重組蛋白質(zhì)類藥物和眼科用藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。主要致力于心血管疾病、代謝性疾病、罕見病和眼科疾病等領(lǐng)域生物工程新藥的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。其主要產(chǎn)品為生物工程新藥，即基因治療藥物、重組蛋白質(zhì)類藥物和眼科藥物，并依托自身技術(shù)平臺(tái)提供技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)服務(wù)。目前，發(fā)行人核心產(chǎn)品已進(jìn)入商業(yè)化前期，市場(chǎng)前景廣闊。發(fā)行人在研9個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的生物新藥，其中3個(gè)項(xiàng)目已進(jìn)入臨床研究階段，多個(gè)在研藥物處于臨床前研究階段/開發(fā)階段。公司核心藥物已進(jìn)入商業(yè)化前期，預(yù)計(jì)2021年后可陸續(xù)實(shí)現(xiàn)新藥的上市銷售。

　　德眾股份、諾思蘭德發(fā)行價(jià)格合理，較發(fā)行前二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)有一定折價(jià)。其中，德眾股份發(fā)行價(jià)格3.6元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率為13.55倍，不到其停牌前一個(gè)交易收盤價(jià)7.5元/股的一半。該公司在新三板掛牌期間，2018年先后兩次向內(nèi)部核心員工啟動(dòng)定向發(fā)行，發(fā)行價(jià)格4元/股。

　　諾思蘭德在前期詢價(jià)過(guò)程中，剔除無(wú)效和高報(bào)部分后，全部網(wǎng)下投資者剩余有效報(bào)價(jià)的加權(quán)平均數(shù)和中位數(shù)分別為6.30元/股和6.80元/股，最終發(fā)行價(jià)格定為6.02元，較停牌前一個(gè)交易日收盤價(jià)8.17元折價(jià)26.32%，較歷史交易價(jià)格6.86元股折價(jià)12.24%。

　　在投資者申購(gòu)方面， 德眾股份網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)數(shù)量19.83億股，有效申購(gòu)戶數(shù)8.4萬(wàn)戶，有效申購(gòu)倍數(shù)為154.06倍，申購(gòu)凍結(jié)資金71.38億元，網(wǎng)上獲配比例約0.65%；網(wǎng)下投資者共有117個(gè)投資者管理的137個(gè)配售對(duì)象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約7.65%。

　　諾思蘭德網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)數(shù)量20.51億股，有效申購(gòu)戶數(shù)9.9萬(wàn)戶，有效申購(gòu)倍數(shù)為142.14倍。網(wǎng)上獲配比例約0.70%；網(wǎng)下發(fā)行有效申購(gòu)數(shù)量7.95億股，網(wǎng)下投資者共有374個(gè)投資者管理的414個(gè)配售對(duì)象獲得配售，網(wǎng)下獲配比例約2.60%。有效申購(gòu)的網(wǎng)下配售對(duì)象中，機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品數(shù)量較多，共計(jì)73個(gè)，占比17.63%，其中，南方基金接近頂格申購(gòu)，最終獲配78.76萬(wàn)股，另有包括銀河證券、中信證券、首創(chuàng)證券等在內(nèi)的10家證券公司入圍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，和常輔股份一樣，德眾股份、諾思蘭德均采用綠鞋機(jī)制，超額配售股份比例均為上限15%，在精選層掛牌后，如果二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于發(fā)行價(jià)格，獲授權(quán)的主承銷商將及時(shí)使用超額配售所得資金從二級(jí)市場(chǎng)以競(jìng)價(jià)方式買入公司股票，這將在一定程度上穩(wěn)定二級(jí)市場(chǎng)投資者信心，提高參與熱情。此外，每家公司還配套設(shè)置了一定條件下控股股東、實(shí)際控制人、董事、高級(jí)管理人員增持股票、發(fā)行人回購(gòu)等穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，將進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心，提振二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)。（作者： 程丹）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)·新三板論壇

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