新三板精選層黎明前的黑暗

　　自7月27日精選層首批32家開板交易，至今已近2個月。第二批精選層申報受理也已開始，顯然后續(xù)精選層還會繼續(xù)擴容。

　　精選層開板以來，并沒有出現(xiàn)市場之前預(yù)期的大幅度上漲，一些精選層股票還出現(xiàn)了一定程度的下跌。過去兩個月，整個精選層交易量維持在日成交額1-2億元，沒有出現(xiàn)交易量激增的情況。

　　在此情況下，股轉(zhuǎn)公司還在陸續(xù)推出新政。比如，9月17日股轉(zhuǎn)公司發(fā)布“關(guān)于開展全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)混合交易業(yè)務(wù)和信息發(fā)布優(yōu)化第一次全網(wǎng)測試的通知”，混合做市商制度即將進入市場，有望進一步提高市場交易活躍度。

　　啃哥始終認為，風(fēng)物長宜放眼量。趨勢是最重要的，短期二級市場漲跌不應(yīng)影響我們對長遠的判斷。一方面股轉(zhuǎn)公司正在積極推出各種政策，進一步激活精選層交易。另一方面，轉(zhuǎn)板細則最后落地大概率會繼續(xù)推動精選層的活躍。

　　之前政策已明確，精選層企業(yè)掛牌滿一年可以轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板或者創(chuàng)業(yè)板，只需要交易所核準(zhǔn)即可。這意味著7月27日開始的精選層，到2021年7月27日就可以轉(zhuǎn)板。因此，隨著后續(xù)新三板轉(zhuǎn)板細則進一步落地，精選層企業(yè)流動性和估值提升是大概率事件。

　　目前的新三板精選層，整體估值只相當(dāng)于A股同行業(yè)上市公司的一半到2/3左右，有較大的估值差存在。精選層與A股的規(guī)則，同樣都是連續(xù)競價，都是公開發(fā)行，唯一不同的是新三板精選層的開戶門檻為100萬，較A股高出很多。

　　隨著新三板精選層轉(zhuǎn)板細則的落地，隨著精選層混合做市制度的落地，以及新三板精選層降低開戶門檻，精選層的估值反彈只會是時間問題。

　　新三板精選層，目前就是黎明前的黑暗。(作者： 啃哥張馳)

　　轉(zhuǎn)自： 金融投資報

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